生豬市場供應(yīng)降幅大于需求降幅 9月行情上漲概率較大

       第一，從年度情況來看，反映了國內(nèi)生豬產(chǎn)能不斷萎縮的急劇下降的客觀事實。從季度存欄數(shù)據(jù)來看，2012年及2013年生豬存欄差距不大。而自2013年8月份以來，能繁母豬存欄持續(xù)下降，導(dǎo)致2014年生豬存欄下降，而2015年及2016年生豬存欄進一步下降，2015年3月，因生豬供應(yīng)偏緊，豬價止跌回升，生豬進入新的上漲通道，豬價底部及重心不斷抬升，盡管8-11月期間出現(xiàn)調(diào)整走勢，年末需求旺季，豬價漲勢再起。到2016年生豬存欄降至數(shù)十年的低位，豬價漲速加快，豬價上漲長達3個月之久，終于因受到供應(yīng)恢復(fù)及需求淡季而步入沖高回落的態(tài)勢。

第二，從季度情況來看，一般第二季度為年內(nèi)存欄量最低，且較第一季度下降。而在2012年表現(xiàn)得不明顯，因此，2012年第二季度豬價下跌，而相反，2013年-2016年第二季度豬價均表現(xiàn)為上漲。因春夏補欄，季節(jié)性存欄上升，一般第三及第四季度，生豬供應(yīng)處于恢復(fù)期，第四季度存欄達到最高位。但2013年第三季度大于第四季度，導(dǎo)致豬價第三季度處于下跌(實際開始下跌時間為8月份)，且步入虧損階段。2014年第三季度及第四季度存欄量相差不大，因生豬存欄歷史高位，導(dǎo)致豬價自8月份持續(xù)跌到年底。2013年及2014年需求旺季豬價不漲反跌，且8月份為豬價上漲及下跌的分界線，表明8月份豬價走勢對后市走勢有一定指引作用。

第三，從2015年數(shù)據(jù)可以看出，因受到豬價自3月份上漲到8月初，上漲持續(xù)時間長達5個月之久，導(dǎo)致第三季度及第四季度生豬存欄恢復(fù)速度偏快，2015年豬價自8月份跌到11月份中旬。下旬才隨著豬源的消耗及年底需求旺盛的支持下，企穩(wěn)回升。而從2016年數(shù)據(jù)可看出，因產(chǎn)能持續(xù)淘汰，2016年生豬供應(yīng)為近年來的低位，豬價自第一季度開始進入快漲的車道，年后回調(diào)兩周后，再次進入快漲的節(jié)奏，前后上漲時間也長達5個月之久。因豬價處在上升通道中，利潤相對2015年更加豐厚，補欄積極性更加高漲。但因2015年全年能繁母豬存欄持續(xù)處于下降態(tài)勢中，因此，2016年上半年仔豬數(shù)量相對2015年上半年仔豬數(shù)量偏低，因此，2016年第三季度及第四季度生豬供應(yīng)恢復(fù)速度遠(yuǎn)不及2015年，這只是單純的供應(yīng)角度來看，今年遠(yuǎn)不及去年。但從需求角度來看，但考慮到豬價高位及經(jīng)濟下行及替代品牛羊肉及雞蛋低位，均壓制需求，今年需求不及去年。

但因母豬基數(shù)偏低，2016年年初生豬存欄量偏低，生豬供應(yīng)恢復(fù)速度偏慢，生豬供應(yīng)下降幅度遠(yuǎn)大于需求下降幅度，因此，第三季度及第四季度，豬價上漲的概率較大。目前豬價上漲受制于需求端壓制，豬價反彈等待需求啟動。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。