煤炭去產(chǎn)能影響超預(yù)期 火電行業(yè)成本恐上升超千億

雖然今年上半年煤炭去產(chǎn)能未能完成“時間過半，任務(wù)過半”的要求，但煤炭減產(chǎn)帶來的煤價的上漲，已超出了市場預(yù)期。受此影響最大的，則是火電企業(yè)。在火電成本中，煤炭占了一半以上?？紤]到今年下半年，煤炭去產(chǎn)能的力度和速度都將會加大，有分析稱，火電廠的盈利空間將受到更嚴重的挑戰(zhàn)。如果按照煤價漲至500元/噸，并維持在高位，粗略計算，中國火電行業(yè)成本或?qū)⒃黾忧|元人民幣。

據(jù)8月24日最新數(shù)據(jù)，素有煤炭行業(yè)“風向標”之稱的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)（環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格；BSPI）已漲至476元/噸，較年初的371元/噸上漲了105元/噸，累計漲幅達28.3%。截至目前，BSPI已連續(xù)九期上漲，繼續(xù)刷新年內(nèi)最高紀錄。煤價的上漲，使很多煤企的日子也好過了起來。

多家煤炭行業(yè)上市公司已發(fā)布中報和中報業(yè)績預(yù)告顯示，部分煤企已開始盈利。其中，2015年上半年虧損9.56億元的中煤能源已扭虧為盈，上半年實現(xiàn)凈利潤3億元。

不過，在部分煤企笑逐顏開之際，火電企業(yè)開始眉頭緊蹙。

華東地區(qū)一火電廠總經(jīng)理對澎湃新聞表示，在火電企業(yè)的所有成本中，煤炭成本約占一半以上，煤價的上漲對火電廠的成本有著很大的影響。目前，對于發(fā)電小時數(shù)少的電廠來說，估計已出現(xiàn)虧損了；發(fā)電小時數(shù)多的電廠還能接受。

分析師稱，目前“一煤難求”、“船等煤”等現(xiàn)象依舊嚴重。同時，環(huán)渤海港口煤炭庫存水平繼續(xù)保持在相對低位，沿海六大電廠庫存也在持續(xù)下降，庫存水平創(chuàng)2013年以來新低，階段性的需求高峰暫時還在持續(xù)。

分析師對澎湃新聞稱，目前煤價上漲的速度超出市場預(yù)期，這一方面與去產(chǎn)能的力度有關(guān)，另一方面也與今年夏季過熱等有關(guān)。如今，秋季即將來臨，需求端電煤的使用量將會有所放緩。不過，下半年還有全年62%的去產(chǎn)能任務(wù)需要完成，這使得供應(yīng)側(cè)會繼續(xù)相對緊張。這對煤價下半年的走勢又將會起到提振的作用，而這無疑也會使火電廠雪上加霜。

2015年，中國約有18.4億噸的煤炭用于發(fā)電，煤炭價格每噸漲10元，對發(fā)電企業(yè)而言，就會增加180億元的成本。而到目前為止，BSPI較年初已上漲103元/噸，據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，預(yù)計今年年末BSPI將會超過500元/噸。業(yè)內(nèi)人士同時也表示，如果去產(chǎn)能政策繼續(xù)嚴格執(zhí)行的話。預(yù)計今后1-2年，煤價還將會有50-100元/噸的回升，屆時，單單燃料這塊火電企業(yè)成本就將增加1000-2000億元。

此外，分析師還稱，以往煤電聯(lián)動時調(diào)整上網(wǎng)電價，可能會減緩電企的壓力，但今年即便是煤價上漲至煤電聯(lián)動的點，上網(wǎng)電價也不一定會調(diào)整。目前中國經(jīng)濟正處于低迷時期，國家正在大力提振實體經(jīng)濟，并于近日出臺了降低實體經(jīng)濟企業(yè)成本工作方案，其中提出要加快推進電力體制改革，合理降低企業(yè)用電成本。這些也都意味著上網(wǎng)電價短期內(nèi)可能不會有調(diào)整。

而對于煤價上漲過快的問題，機構(gòu)表示，雖然政策方面，目前國家相關(guān)部門推進煤炭產(chǎn)能的決心不變。但近期煤價較快上漲，國家相關(guān)部門已召集幾大煤炭企業(yè)開會研究，若煤價漲幅過大，或庫存過低的話，將會釋放部分產(chǎn)能來平抑價格波動。預(yù)計下半年煤價增速可能會略有放緩，但是上漲的趨勢仍不變。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。