棉花不容易出現趨勢性行情

在目前的環(huán)境下，棉花市場不會有太大的動靜：供應方面，不管今年產量多一點還是少一點，拋儲都能彌補，不用擔心短缺問題；需求方面，整體宏觀經濟仍然相當疲軟，需求不會成為行情的主導力量。上述因素注定了棉花市場比較平穩(wěn)，不容易出現有價值的行情。

目前，主導棉花價格的因素是國內新棉會以什么價格上市。而主導新棉上市價格的因素大概是新疆的產量、質量、補貼、棉農意愿、上市的早晚等。

新棉上市要和新年度銜接好，不能斷檔，斷檔可能會刺激價格短期上漲。預計今年9月新棉就會上市，不會出現斷檔。再說，企業(yè)一般都留有兩個月的庫存。因此，新棉上市早一點晚一點不會對行情產生大的影響。

另外，今年新棉質量肯定提高，產量也不會下降太多。至于棉農的意愿，他們一般不能左右價格。所以，棉花市場暫時處于比較平穩(wěn)的狀態(tài)，未出現不穩(wěn)定因素。

至于內外棉花的價差關系，這個主要由時間決定，因為內外價差是通過棉紗連起來的，美棉跌了兩天，國內不會馬上跟跌，棉紗市場反應不會這么快。再說，目前國內棉花市場的主導因素是新棉上市，不是美棉。

自從拋儲穩(wěn)定在每天3萬噸以來，棉花的多頭就不再風光，市場進入平衡狀態(tài)。這也證明，今年的棉花行情，完全來自對供應的恐慌，跟需求的關系并不大。供應無虞了，大行情也就消失了。

綜合考慮下來，新棉上市價格不會太貴，最好的方式是低開，然后逐漸走高。14000元/噸左右開盤，后續(xù)能賣到15000—15500元/噸，這樣的話，整個行業(yè)都將受益。

如果前期爭搶貨源導致價格抬高，那后續(xù)會越賣越低，最終，整個行業(yè)都會“遭罪”。這也是前幾年血的教訓。所以，軋花廠不會去搶新棉，而會以穩(wěn)健經營為主。不過，紡織廠可能會搶一點，以搭配儲備棉使用。

總的來說，還是那句話，不要指望消費帶出來行情，紡織廠本身就已經資金緊張了，他們肯定不希望看到棉花價格上漲。這里面牽扯到一個很基礎的問題：期貨需要道義嗎？長期看，肯定需要。拿倉單說事兒，雖然不違反規(guī)則，但在道義層面，還是不要去做。道義是根，投資邏輯是原則，操作是方法，邏輯建立在根上，方法建立在邏輯上。

棉花市場本身沒什么不穩(wěn)定因素，資金會去掀起“滔天大浪”嗎？

宏觀上，經濟下行與政策利多碰撞，棉花市場不容易出現趨勢，階段性波動為主。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。