空單減超30萬手,多頭完勝？后期鋼價走勢推演(含兩會前瞻)

本周春天“火速北上”，從極寒到爆暖，幾乎就是一夜之間！同時，鋼材市場快速、大幅拉漲，從上周的極度悲觀，到本周的火爆看漲，也是轉(zhuǎn)瞬間！截至今天收盤，期螺主力周K線漲了284，漲幅6.15%；期卷主力周度漲414，漲幅8.63%。 下面來看下本周現(xiàn)貨市場的漲幅：北京3級抗震螺 18河鋼，周度累漲150元/噸； 上海3級抗震螺 18-25沙鋼（市場價），周度累漲130元/噸： 廣州3級抗震螺 18-25韶鋼，周度累漲50元/噸：  從三個地區(qū)的價格對比來看，北方比南方漲幅要大。中央氣象臺3月4日上午10時預(yù)報，未來十天南方大部降水偏少、全國大部氣溫明顯偏高。天氣情況相對來說，還算利于需求釋放，近期北方天氣多晴朗，南方還是會有一定降水，尤其是3月6日這天南方降雨量將明顯增強。 今天是二月二“龍?zhí)ь^”，明天是“驚蟄”節(jié)氣。每逢重要節(jié)日、節(jié)氣，期螺走勢容易“變盤”。近期現(xiàn)貨市場成交不穩(wěn)。 今天全國線螺部分轉(zhuǎn)跌： 今天期貨市場震蕩加劇，隨著俄烏第二輪會談結(jié)束、雙方就臨時?；鸾⑷说乐髁x通道達成一致，今天熱卷期貨沖高回落。 本周期螺05合約減倉超30萬手，雖然也有部分是多頭高位撤退、有部分移倉到10合約，但是絕大多數(shù)是空頭減倉！下面我們就來為大家解答這些疑問： 1、本周鋼市上漲的原因都有哪些？2、期螺空頭大撤退，多頭真的完勝了么？3、“驚蟄”節(jié)氣將至，行情是否面臨變盤？4、市場對“兩會”較為樂觀，兩會期間鋼價一定會漲么？5、本月后期鋼價走勢將如何演繹？ 一、本周漲價原因 1、宏觀倒向多方。近期公布的2月份制造業(yè)PMI為50.2%，比上月上升0.1個百分點；近期國家房地產(chǎn)政策繼續(xù)松動，房地產(chǎn)“政策底”較為明確；并且政策繼續(xù)減稅降費。具體來看下：（1）多地調(diào)整公積金政策，提高貸款額度，降低二套房首付比例。近日，廣西南寧、廣東中山、山西晉中、湖北宜昌、四川自貢、河南新鄉(xiāng)等多地先后出臺發(fā)布公積金新政，明確放寬公積金申請發(fā)放政策，包括降低二套房首付比例、提高貸款額度等。（2）郭樹清：房地產(chǎn)泡沫化、金融化勢頭得到扭轉(zhuǎn)。銀保監(jiān)會主席郭樹清3月2日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，2021年重點領(lǐng)域金融風險持續(xù)得到控制，宏觀杠桿率下降大約8個百分點，金融體系資產(chǎn)擴張恢復(fù)到較低水平，房地產(chǎn)泡沫化、金融化勢頭得到扭轉(zhuǎn)。（3）6000億元稅費緩繳半年，制造業(yè)中小微企業(yè)獲益。2月28日晚間，稅務(wù)總局、財政部發(fā)布《關(guān)于延續(xù)實施制造業(yè)中小微企業(yè)延緩繳納部分稅費有關(guān)事項的公告》，標志著中央支持制造業(yè)中小微企業(yè)新政正式落地。不僅明確去年第四季度已緩繳3個月的部分稅費，再延緩半年繳納，而且還延緩繳納今年第一季度、第二季度部分稅費，時間也為半年。這意味著符合條件的制造業(yè)企業(yè)，去年第四季度至今年第二季度的9個月部分稅費可以暫緩6個月繳納。2、國際供給沖擊。俄烏局勢僵持，加之北溪二號宣布破產(chǎn)，國際油價等大宗商品漲價；多國與俄互相“禁飛”，貿(mào)易運輸成本上升；全球通脹預(yù)期走高；全球供應(yīng)鏈雪上加霜，國內(nèi)熱卷訂單大增。據(jù)相關(guān)調(diào)研，現(xiàn)在國外的卷板和帶鋼的訂單確實比較大，比如說唐山的安豐鋼廠最近就接了5萬多噸的土耳其的帶鋼訂單，其他的部分鋼廠也有5萬噸以上的出口訂單，比如熱卷、冷軋板訂單，這些訂單多直接跟鋼廠或一級代理訂貨，所以其他商家可能沒有感覺到。由此導(dǎo)致的是期卷的突然大漲，從而帶動整個黑色系期貨走強。另外，今年第二季度的鋼材出口的市場預(yù)期也好轉(zhuǎn)。3、國內(nèi)需求復(fù)蘇。從最新數(shù)據(jù)來看，本周全國5大成材表觀需求增加103萬噸，是上周的兩倍。同時，鋼廠庫存下降，社會庫存增幅明顯放緩。據(jù)悉一些鋼廠近10天內(nèi)的訂單情況都是飽和的，加上鋼廠庫存下降，預(yù)計鋼廠近期將繼續(xù)挺價。4、政策持續(xù)打壓原料價格，但是焦炭現(xiàn)貨拉漲，第二輪提漲200元/噸基本落地。5、近期限產(chǎn)持續(xù)，產(chǎn)量受限。唐山加強環(huán)保管控，唐山獨立軋鋼行業(yè)3日至5日停產(chǎn)，受此影響，本周的全國5大成材的產(chǎn)量雖然繼續(xù)回升，但是增量略小于上周。可以看到，本周漲價是有市場的“內(nèi)在動力”在里面的，是國內(nèi)、國際市場真實需求的增長拉動，并不是以往那種純粹的炒作。二、兩會期間鋼材一定漲價么？我們先來復(fù)盤下近五年兩會期間、3月份鋼價的情況：  2017年，兩會期間，以螺紋為例，現(xiàn)貨價格整體小幅上漲，期螺也漲了不到100，但是兩會結(jié)束以后，現(xiàn)貨、期貨價格紛紛走弱，整個3月份，全國現(xiàn)貨均價跌了164，期螺跌了390！ 2018年，兩會期間鋼材期貨、現(xiàn)貨價格均大幅下跌，兩會結(jié)束后繼續(xù)下跌，整個3月份現(xiàn)貨均價跌了498，期螺跌了633！ 2019年，兩會期間現(xiàn)貨整體小漲，期螺跌了52，現(xiàn)貨現(xiàn)貨走勢分化；兩會結(jié)束后，期貨現(xiàn)貨小幅偏弱運行，整個3月份現(xiàn)貨均價漲了52，期螺跌了57！ 2020年，受疫情影響，兩會是在5月下旬召開，兩會期間，現(xiàn)貨跌了37！期螺跌了70！而2020年3月份，現(xiàn)貨跌了43，期螺跌了189！ 2021年，兩會期間現(xiàn)貨小幅走弱，全國螺紋均價跌了77，期螺跌了162。兩會后3月價格整體是漲的，整個3月份現(xiàn)貨漲了145，期螺漲了86！ 總體來看，3月份的走勢，以上表格中，五年有三年的3月份現(xiàn)貨都是跌價，而且期螺比現(xiàn)貨的跌幅要大！期貨的話，五年中有四年3月份都是跌價！ 兩會期間的走勢，只有2017年、2019年的兩會期間，鋼材現(xiàn)貨價格小幅拉漲，其他三年鋼材現(xiàn)貨也沒有給兩會面子！ 3月份是傳統(tǒng)旺季，為啥時常“旺季不旺”？這個原因很多，每年都有差異，但是最主要的原因一般是：春節(jié)后鋼材庫存大幅積壓，市場消化庫存的速度趕不上生產(chǎn)的速度。庫存達到峰值后，一般在每年的驚蟄到春分節(jié)氣之間，才會開始以不同節(jié)奏來展開降庫。一是，降庫啟動的時間本來就不是很早，再就是3月份降庫的量通常比較有限，特別是在降庫之初，市場通常會比較焦慮，期貨市場往往炒作“需求不及預(yù)期”，導(dǎo)致市場悲觀情緒加重。 不過，2022年庫存整體偏低，但是觀測近期的產(chǎn)量還在繼續(xù)增加，后續(xù)需求還需要檢驗。今年3月份上半月行情可能偏好一些，但是下半月走勢仍充滿不確定性。 從今年的兩會來說，根據(jù)會議議程和歷史經(jīng)驗，政府工作報告可能將于3月5日上午發(fā)布，屆時將就2022年穩(wěn)增長工作做更明確的部署，預(yù)計全年GDP增速目標可能定在5.5%左右。（根據(jù)梳理今年各個省份制訂的2022年GDP目標可以發(fā)現(xiàn)，除了3個省上調(diào)目標、河北保持不變外，其余27個省都下調(diào)了今年GDP增速目標，“穩(wěn)投資、穩(wěn)增長”是今年各地重點發(fā)力的方向。）預(yù)計今年財政政策在穩(wěn)增長中，將發(fā)揮更重要的作用，財政政策發(fā)力點主要是加碼基建支出和減稅降費；房地產(chǎn)政策可能進一步適度放松，本周郭樹清表示：房地產(chǎn)泡沫化、金融化勢頭得到扭轉(zhuǎn)，這可能是為加杠桿吹風。 綜合起來，今年兩會能實際帶來超預(yù)期的利好可能有限。就算有利好，但是一般期貨市場都是“買預(yù)期”、“賣現(xiàn)實”，當利好落地后，期貨也容易止?jié)q回落。 三、本月后期鋼價走勢推演要說多頭是否完勝了呢？本周可能是多頭完勝了，但是從市場快跌快漲的速度來看，市場波動只在轉(zhuǎn)瞬間，一周的勝利，不代表一整月的勝利。我們就來看下空頭還存在哪些“籌碼”？ 1、房地產(chǎn)“市場底”未至房地產(chǎn)雖然“政策底”已現(xiàn)，但是“市場底”未至。房地產(chǎn)市場，從從新開工、銷售、資金來源等指標來看，這波調(diào)整的劇烈程度遠超預(yù)期，并且下行趨勢未改，預(yù)計在今年第二季度以后會短期觸底。今年基建的適度超前、發(fā)力穩(wěn)增長，是為了對沖房地產(chǎn)需求的下行。我國房地產(chǎn)用鋼需求占全部鋼鐵需求總量的30%左右，整個體量是非常大的，基建擴張能否對沖房地產(chǎn)需求的減量，還需要驗證?？傮w上，國家對今年經(jīng)濟的預(yù)測是需求收縮，對于后期需求仍需保持謹慎。看下數(shù)據(jù)： 前2月中國百強房企業(yè)績同比降三成，拿地、融資收縮。據(jù)統(tǒng)計，1月-2月份，銷售額排名前100位的中國房企銷售額均值為103億元，同比下降34%。其中，銷售額超百億元的房企有30家，較去年同期減少24家，超五十億元的房企有26家，較去年同期減少16家。2月份，房企債券發(fā)行規(guī)模下滑，特別是海外債發(fā)行規(guī)模降幅較大。當月，房企信用債發(fā)行規(guī)模為250.2億元，同比下降7.92%。內(nèi)地房企海外債發(fā)行規(guī)模僅15.8億元，同比下降94.57%。 2、美聯(lián)儲加息箭在弦上當?shù)貢r間3月3日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在出席參議院銀行委員會聽證時表示，美聯(lián)儲考慮在3月份加息25個基點，以遏制通貨膨脹現(xiàn)象。此外美聯(lián)儲將在首次加息后開始削減相關(guān)資產(chǎn)的持有規(guī)模。報道指出，美國通脹率已經(jīng)創(chuàng)下40年來的最高水平，部分官員表示若通脹壓力沒有得到緩解，美聯(lián)儲或?qū)⒃诮衲昙酉?0個基點，美國聯(lián)邦公開市場委員會貨幣政策會議將于3月15日至16日舉行。 3、期螺主力持倉永安在期螺上仍是凈空頭持倉： 4、產(chǎn)量在增加 雖然本周受到限產(chǎn)影響，增產(chǎn)受限，但是產(chǎn)量是在增加的，而且下旬有限產(chǎn)放松預(yù)期，采暖季限產(chǎn)將在3月15日結(jié)束，理論上將有更多鋼廠復(fù)產(chǎn)。 【中鋼協(xié)：2022年2月下旬重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)產(chǎn)存情況】3月4日訊，2022年2月下旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼1662.25萬噸、生鐵1463.34萬噸、鋼材1672.55萬噸。其中，粗鋼日產(chǎn)207.78萬噸，環(huán)比增長9.42%；生鐵日產(chǎn)182.92萬噸，環(huán)比增長8.65%；鋼材日產(chǎn)209.07萬噸，環(huán)比增長15.57%。 從以上利空來看，本月后期空頭還有反攻的機會。 四、本月需要注意的時間節(jié)點及總結(jié) 1、兩會時間：3月4日-3月11日，推測人大會議3月11日下午結(jié)束。  2、3月基本不存在流動性缺口，但在穩(wěn)增長的目標下，但經(jīng)濟回暖的確定性信號尚未出現(xiàn)，貨幣政策寬松的窗口期仍然沒有結(jié)束，因此，3、4月份降準的可能性不能排除。關(guān)注3月9號相關(guān)貨幣數(shù)據(jù)的變動情況，留意9-13號會不會有新的貨幣政策推出。萬一出現(xiàn)降準這樣的利好，對短期市場的影響自不用說。   3、3月15日將公布2月份投資、消費等數(shù)據(jù)，預(yù)計數(shù)據(jù)會繼續(xù)走弱，對期貨影響利空。  4、北京時間，3月17日凌晨2點，美聯(lián)儲大概率加息，對市場影響利空。  從以上重要時段劃分及相關(guān)數(shù)據(jù)推測來看，3月15日及其以后需要警惕行情下跌，可能市場的悲觀預(yù)期會提前反饋，在3月14日或者更早就會在期貨市場體現(xiàn)。 現(xiàn)在不太確定的就是兩會期間的走勢，但是上文我們分析過，兩會期間鋼價不是一定會漲的，而且今年兩會能實際帶來超預(yù)期的利好也可能有限。就算有利好，但是一般期貨市場都是“買預(yù)期”、“賣現(xiàn)實”，仍需要警惕價格走弱的風險。 不過，對價格存在較強支撐的是，這次的拉漲是有國內(nèi)外實際需求在支撐的，所以，預(yù)計小回調(diào)可能會出現(xiàn)，比如俄烏局勢緩和，帶來小跌是有可能的，這個也與近期拉漲后實際成交跟不上有關(guān)；但是短期內(nèi)，至少上半月，價格想大跌也難，如果兩會期間有重大利好公布，不排除價格還有上升空間。下半月就要警惕了，不過，并不是說下半月一定就會跌價，如果庫存出現(xiàn)超預(yù)期下降，需求超預(yù)期放量，不排除下半月繼續(xù)向好。 從大周期上來說，美國經(jīng)濟已經(jīng)見頂，按照歷史規(guī)律，經(jīng)濟見頂后，大宗商品可能還會上漲一段時間，現(xiàn)在國際油價在大漲，大宗還在上漲，但是不排除這是“最后的狂歡”，從長期走勢來看，需要警惕鋼價見到今年內(nèi)的“大頂”。 不管漲跌，只要提前做好預(yù)案都不怕。以上分析僅供參考，希望能對商家做好后期預(yù)案管理有幫助。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。