供需弱平衡下煤價(jià)持續(xù)上漲 煤企后續(xù)增產(chǎn)潛力不大

近日，煤炭價(jià)格上漲幅度陡然加快。

　　據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5000大卡的標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)力煤價(jià)格，近一個(gè)月內(nèi)從360元/噸上漲到390元/噸，漲幅達(dá)8.3%。而把時(shí)間稍微拉寬至今年年初的話，這一煤價(jià)的增長(zhǎng)幅度則達(dá)到了20%。

　　與價(jià)格增長(zhǎng)相對(duì)，庫(kù)存數(shù)據(jù)則是創(chuàng)六年來(lái)新低。目前秦皇島港口煤炭存量為273萬(wàn)噸，而作為中國(guó)煤炭運(yùn)輸?shù)闹饕劭?mdash;—環(huán)渤海四港的庫(kù)存量為759萬(wàn)噸。相比上月同期降幅高達(dá)23%。

　　發(fā)改委最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年全國(guó)煤炭產(chǎn)量16.3億噸，同比下降9.7%，鐵路煤炭發(fā)運(yùn)9.1億噸，同比下降11.2%。進(jìn)口1.1億噸，增長(zhǎng)8.2%。6月末，煤炭企業(yè)存煤1.2億噸，同比下降8.6%，全國(guó)重點(diǎn)電廠存煤5458萬(wàn)噸，可用18天。

　　去產(chǎn)能供給難增長(zhǎng)

　　去年以來(lái)無(wú)論是國(guó)家層面還是地方層面，去產(chǎn)能的目標(biāo)定得很高，但實(shí)際進(jìn)程并未有明顯加快。

　　從國(guó)家層面來(lái)說(shuō)，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)17個(gè)地區(qū)和央企開(kāi)展了煤炭關(guān)閉工作，共退出產(chǎn)能7227萬(wàn)噸，但目前的進(jìn)展只完成了全年2.8億噸淘汰任務(wù)的29%。

　　而從地方角度來(lái)說(shuō)，僅山西、內(nèi)蒙古、山東、重慶、甘肅，貴州六個(gè)省份制定的在未來(lái)3-5年煤炭去產(chǎn)能目標(biāo)就達(dá)到3.3億噸，占全國(guó)目標(biāo)的66%。最新數(shù)據(jù)看，上半年湖南和江蘇分別完成了全年目標(biāo)的82.9%和78.2%，北京、陜西和新疆也完成了50%以上。

　　值得注意的是，還有9個(gè)地區(qū)尚未啟動(dòng)實(shí)質(zhì)性的相關(guān)去產(chǎn)能工作。從目前的速度來(lái)看，2.8億噸的去產(chǎn)能工作距離完成尚有相當(dāng)大的距離。

　　盡管去產(chǎn)能速度有所緩慢，但實(shí)際產(chǎn)量卻出現(xiàn)了大幅減少。上半年的煤炭實(shí)際產(chǎn)量?jī)H為16.3億噸，同比下降9.7%。“雖然從數(shù)字上看，去產(chǎn)能進(jìn)步幅度不大，但許多省份通過(guò)各種方法，限制了煤炭的實(shí)際產(chǎn)量，”分析師說(shuō)，“例如，有些省份完全禁止了雷管的使用，開(kāi)挖煤礦基本不可能，而這一限制對(duì)于煤炭產(chǎn)能的作用不會(huì)體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上。”

　　“所以盡管上半年去產(chǎn)能幅度不大，但是從價(jià)格和庫(kù)存兩個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)看，煤炭的供需現(xiàn)在處于一種相對(duì)平衡的位置。”分析師告訴記者，“近期，供給端煤源很少，礦井庫(kù)存也進(jìn)一步降低，許多煤礦都是產(chǎn)多少煤就拉走多少。”

　　分析師向記者解釋稱，盡管總產(chǎn)能達(dá)到了57億噸，但實(shí)際上，允許生產(chǎn)的正規(guī)煤礦產(chǎn)量并沒(méi)有那么大。“在去產(chǎn)能的政策執(zhí)行之后，過(guò)去許多處于灰色地帶的違規(guī)產(chǎn)能被直接叫停，盡管沒(méi)有相關(guān)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，但我們預(yù)計(jì)這一數(shù)字在8億噸左右。”分析師說(shuō)。

　　而在這一違規(guī)煤礦生產(chǎn)的直接減少，和大型央企的煤礦停產(chǎn)雙重帶動(dòng)下，上半年實(shí)際上的煤炭供給并不旺盛。“再加上目前許多中間商囤貨不出，以及極端天氣所帶來(lái)的運(yùn)輸困難之下，煤炭的供給實(shí)際上弱于目前的需求。”分析師說(shuō)。

　　極端天氣拉升煤炭需求

　　而作為影響煤炭?jī)r(jià)格的另一方面——需求側(cè)，則在入夏以來(lái)持續(xù)走高。

　　依照國(guó)家氣象局的預(yù)計(jì)，在強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象之后必然出現(xiàn)的就是拉尼娜現(xiàn)象。其集中表現(xiàn)是，長(zhǎng)江中下游一線被副熱帶高壓控制，出現(xiàn)長(zhǎng)久的持續(xù)高溫。以上海為例，7月出現(xiàn)了14天的高溫日，而高溫所帶來(lái)的必然影響就是發(fā)電量的上升。

　　截至目前，五大電力集團(tuán)均已召開(kāi)了上半年的工作會(huì)議，除去年剛重組成功的國(guó)電投集團(tuán)外，其余四家電力集團(tuán)發(fā)電量均出現(xiàn)了不同程度的下降。其中以華能集團(tuán)最為突出，發(fā)電量同比下降4.9%。

　　但自從時(shí)間進(jìn)入7月以后，下端電廠對(duì)于煤炭的需求就漸漸走高。分析師向記者表示，依據(jù)機(jī)構(gòu)對(duì)于終端電廠的調(diào)查，許多電廠的煤炭庫(kù)存量進(jìn)入7月后均出現(xiàn)了下降，有些電廠的庫(kù)存降至15天。

　　“這從煤炭消費(fèi)端體現(xiàn)出目前煤炭的需求量是逐漸走高的。”分析師說(shuō)，“按照生產(chǎn)要求，一般電廠的庫(kù)存量需要到20天左右，但因?yàn)榻诟邷兀瑬|部沿海城市的電力需求在不斷增加，這在另一方面導(dǎo)致了現(xiàn)在煤炭需求在持續(xù)走高。”

　　不過(guò)，從用電的另一個(gè)層面——工業(yè)來(lái)講，目前并無(wú)明顯數(shù)據(jù)證明其7月份獲得比較大的增加。工業(yè)增長(zhǎng)的另一個(gè)指標(biāo)柴油使用量來(lái)說(shuō)，前六個(gè)月則出現(xiàn)了比較明顯的降低。

　　分析師告訴記者，目前用電量的需求增加主要靠的就是夏季用電量高峰的推動(dòng)。“在目前高溫還將持續(xù)的情況下，用電量的需求也會(huì)持續(xù)走高，所以，煤炭的需求還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。”

　　煤企大規(guī)模復(fù)產(chǎn)可能性低

　　盡管由于供需關(guān)系相對(duì)平衡導(dǎo)致煤價(jià)上漲，但煤企受制于嚴(yán)格的產(chǎn)能限制政策，擴(kuò)產(chǎn)的可能性不大。

　　從2011年至2014年的煤價(jià)曲線走勢(shì)看，目前煤價(jià)所處位置并不高。依據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)5000卡煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)圖，2011年價(jià)格在700-800元/噸左右徘徊，直到2015年12月降至最低點(diǎn)320元/噸左右。盡管連續(xù)半年煤價(jià)持續(xù)回升，目前噸價(jià)也不到400元。

　　一位地方煤企人士向本報(bào)記者表示，當(dāng)秦皇島出港價(jià)格在320元/噸左右時(shí)，煤炭生產(chǎn)基本上處于虧錢狀態(tài)。“回升到390元/噸左右基本上可以有幾十塊的盈利了，這樣也能緩解一部分企業(yè)的效益壓力。”他說(shuō)。

　　但當(dāng)記者問(wèn)道是否會(huì)擴(kuò)張生產(chǎn)時(shí)，上述地方煤企人士明確向記者表示并無(wú)類似計(jì)劃。“首先，政策非常緊，擴(kuò)產(chǎn)基本沒(méi)有可能，”他說(shuō)，“另外，目前煤價(jià)還處于持續(xù)回暖中，增產(chǎn)可能導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步下跌。”

　　對(duì)未來(lái)煤炭?jī)r(jià)格的成長(zhǎng)空間來(lái)看，分析師告訴記者，煤炭還將會(huì)有一定的價(jià)格上漲空間。“在現(xiàn)階段嚴(yán)格控制產(chǎn)能的政策下，煤企已經(jīng)開(kāi)始逐步盈利，下一步擴(kuò)產(chǎn)的積極性就會(huì)降低。”分析師說(shuō)，“而下半年供需結(jié)構(gòu)還會(huì)持續(xù)目前弱穩(wěn)定的狀況，煤價(jià)進(jìn)一步上漲的空間是存在的。”

　　但分析師也擔(dān)憂地表示，目前許多港口中間商開(kāi)始考慮通過(guò)囤貨來(lái)進(jìn)一步抬高煤價(jià)，如果在接下來(lái)港口庫(kù)存出現(xiàn)回升的情況下，九月中旬或許會(huì)有一次煤價(jià)的波動(dòng)。“庫(kù)存增高后的釋放或許會(huì)給煤價(jià)帶來(lái)一些波動(dòng)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，并不影響煤價(jià)的持續(xù)增加。”分析師說(shuō)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。