鋼廠復(fù)產(chǎn)疊加補(bǔ)庫邏輯支撐 鐵礦大漲超2%！后市如何？

關(guān)注點(diǎn)：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)、港口庫存較高；

　　華泰期貨：偏多

　　昨日，因各地持續(xù)爆發(fā)的疫情病例，鐵礦受情緒影響低位震蕩，05合約最高價717.5元/噸，最低價693元/噸，收盤價699.5元/噸，較上一交易日收盤價下跌2.71%；持倉量627792手，-19771手；現(xiàn)貨方面，青島港（601298）進(jìn)口鐵礦盤中價格小幅下跌，累計下跌5-15。現(xiàn)PB粉810-815，超特粉505-515，金布巴粉690-700。

　　從供給看，45港到港2562.5萬噸，環(huán)比略有增加；但全球發(fā)運(yùn)2695萬噸，環(huán)比下降22.2%；從需求看，臨近春節(jié)，鋼廠仍將開展一定規(guī)模的補(bǔ)庫來維持生產(chǎn)，對鐵礦價格形成一定的支撐。

　　綜合來看，本周澳洲和巴西的發(fā)運(yùn)均有非常明顯的減量，分別下降19.2%和22.8%；雖然鐵礦仍在高庫存狀態(tài)，一季度鋼鐵也仍受冬奧會的限制，但產(chǎn)量管制放松后有望快速向礦端傳導(dǎo)（去庫），對原料會有更強(qiáng)的容忍度，后期鐵礦庫存變動，更多由鋼材消費(fèi)強(qiáng)度所決定，而目前來看，消費(fèi)趨勢向好。同時，現(xiàn)在長流程鋼廠即期利潤仍有空間，疊加鋼廠的復(fù)產(chǎn)預(yù)期及春節(jié)前例行補(bǔ)庫，仍有望提振礦價。

　　光大期貨：震蕩

　　昨日，鐵礦石期貨主力合約i2205價格震蕩偏弱運(yùn)行，收盤于699.5元/噸，較前一日收盤價下跌19.5元/噸，跌幅為2.71%，減倉19771手。港口現(xiàn)貨價格方面，日照港（600017）PB粉價格環(huán)比下跌15元/噸至810元/噸，超特粉價格環(huán)比下跌10元/噸至508元/噸。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2235.4萬噸，環(huán)比減少560.5萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1714.7萬噸，環(huán)比減少407.0萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1400.6萬噸，環(huán)比減少364.6萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量520.7萬噸，環(huán)比減少153.5萬噸。全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2695.4萬噸，環(huán)比減少771.1萬噸。從供應(yīng)端來看，財年末沖量結(jié)束，且巴西受到雨季天氣影響，澳巴發(fā)運(yùn)量大幅下降，45港到港量環(huán)比增加65.3萬噸。需求端來看，現(xiàn)復(fù)產(chǎn)與補(bǔ)庫邏輯已支撐鐵礦石價格大幅反彈，后續(xù)復(fù)產(chǎn)力度可能出現(xiàn)邊際縮減。且臨近春節(jié)，消費(fèi)淡季影響下鋼材的需求持續(xù)向好壓力較大，且鐵礦石港口庫存處于較高位置，在當(dāng)前價格水平，需警惕追高風(fēng)險，預(yù)計近期鐵礦石價格呈現(xiàn)震蕩走勢。

　　南華期貨：短線偏多
 　　昨盤面窄幅震蕩，夜盤受巴西大雨消息影響拉漲。白天盤面主要在復(fù)產(chǎn)邏輯+冬奧限產(chǎn)邏輯之間博弈，夜盤鐵礦則是短期事件影響。巴西大雨影響有二，一是白天一家法資礦山停產(chǎn)，二是淡水河谷EFVM鐵路以及兩條公路受到影響，后者消息對盤面影響較大。不過vale表示已經(jīng)將雨季影響因素考慮在內(nèi)，依然維持今年的發(fā)運(yùn)目標(biāo)，即3.2-3.35億噸不變。整體來看復(fù)產(chǎn)+限產(chǎn)才是目前的主要邏輯，一旦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，鐵礦可能會在淡季+限產(chǎn)+冬奧會的影響下重回弱勢。短期不排除受消息面刺激拉漲，但是預(yù)計反彈高度有限。來源：同花順期貨

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。