錫領(lǐng)漲有色板塊,黑色系表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

    錫領(lǐng)漲有色板塊
    2022年第二個(gè)交易日，錫領(lǐng)漲有色板塊，滬錫主力2202合約最高上漲至297900元/噸一線，延續(xù)2021年以來(lái)的上漲趨勢(shì)。中原期貨有色金屬分析師劉培洋認(rèn)為，從供給端看，2021年11月中旬，受緬甸疫情影響，云南進(jìn)出口岸持續(xù)關(guān)閉。云南孟連縣當(dāng)?shù)赝赓Q(mào)企業(yè)稱(chēng)，云南勐阿通道在2021年12月底恢復(fù)通關(guān)，但外貿(mào)企業(yè)還需制定貨物通關(guān)閉環(huán)管理方案報(bào)口岸管理科，審查通過(guò)后才允許貨物通關(guān)。“初步預(yù)計(jì)，長(zhǎng)達(dá)一個(gè)多月的口岸封控約造成4000金屬?lài)嶅a精礦積壓，勐阿口岸開(kāi)放后，錫精礦運(yùn)輸將在近期得到恢復(fù)。需求上看，數(shù)碼電子產(chǎn)品及光伏等行業(yè)處于景氣增長(zhǎng)中。整體來(lái)看，在供需錯(cuò)配下，錫社會(huì)庫(kù)存處于低位，現(xiàn)貨市場(chǎng)升水高企，需求較好支撐錫價(jià)持續(xù)走強(qiáng)。因此，在供應(yīng)彈性沒(méi)起來(lái)或者說(shuō)庫(kù)存還沒(méi)有出現(xiàn)累庫(kù)的拐點(diǎn)時(shí)，錫價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)邏輯保持不變。”
    元旦過(guò)后，滬鎳2202合約連續(xù)兩個(gè)交易日沖高回落，價(jià)格重心仍舊處于去年四季度以來(lái)的高位振蕩區(qū)間。劉培洋認(rèn)為，短期來(lái)看，歐洲天然氣價(jià)格大幅上漲和印尼限制煤炭出口一個(gè)月使得市場(chǎng)對(duì)全球能源供應(yīng)再次產(chǎn)生擔(dān)憂，利多情緒支撐金屬價(jià)格出現(xiàn)上漲。從鎳自身的供需看，目前全球精煉鎳顯性庫(kù)存持續(xù)下滑至歷史偏低水平，滬鎳倉(cāng)單同樣處于歷史低谷，低庫(kù)存狀態(tài)下鎳價(jià)上漲彈性較大。但目前臨近春節(jié)假期，下游不銹鋼廠家存在減產(chǎn)檢修的預(yù)期，消費(fèi)端暫無(wú)新的利多因素。中期來(lái)看，如果2022年高冰鎳與濕法產(chǎn)能順利投產(chǎn)，供應(yīng)端壓力將會(huì)明顯增加。但考慮到該產(chǎn)能增量已被市場(chǎng)預(yù)期消化，變數(shù)在于具體的投產(chǎn)時(shí)間和新的政策變化，因此中期供應(yīng)過(guò)剩暫時(shí)也無(wú)需過(guò)于悲觀。整體來(lái)看，短期低庫(kù)存因素將支撐鎳價(jià)繼續(xù)保持高位運(yùn)行，中期需要重點(diǎn)關(guān)注供給端的增產(chǎn)因素影響。
    黑色系表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)
    1月5日，黑色系表現(xiàn)偏強(qiáng)。根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，1月1—4日，唐山地區(qū)126座高爐共計(jì)復(fù)產(chǎn)13座高爐；1月4日高爐產(chǎn)能利用率約為66%，較前一周上升11.06個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降14.56%。
    成材方面，247家鋼鐵企業(yè)鐵水日均產(chǎn)量203.01萬(wàn)噸，環(huán)比增加4萬(wàn)噸，247家鋼鐵企業(yè)高爐煉鐵產(chǎn)能利用率75.35%。五大品種鋼材產(chǎn)量904.19萬(wàn)噸，周環(huán)比增加19.07萬(wàn)噸；表觀消費(fèi)量904.85萬(wàn)噸，周環(huán)比減少35.29萬(wàn)噸；總庫(kù)存量1295.73萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.66萬(wàn)噸。其中，鋼廠庫(kù)存量420.9萬(wàn)噸，周環(huán)比增加3.02萬(wàn)噸，結(jié)束連續(xù)7周下降態(tài)勢(shì)；鋼材社會(huì)庫(kù)存量874.83萬(wàn)噸，周環(huán)比減少3.68萬(wàn)噸。
    “鋼廠利潤(rùn)較高，復(fù)產(chǎn)意愿強(qiáng)，對(duì)焦礦等爐料補(bǔ)庫(kù)增加，原料看漲情緒升溫，元旦后華北主流鋼廠陸續(xù)接受了焦炭采購(gòu)價(jià)格漲100—120元/噸，焦炭首輪提漲基本落地。”中原期貨黑色研究員彭博涵認(rèn)為，煤焦強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)成材跟隨上漲。從鋼材基本面來(lái)看，2021年全年產(chǎn)量平控目標(biāo)下粗鋼產(chǎn)量降幅明顯。2021年12月末至2022年1月初，隨著限產(chǎn)任務(wù)完成，新的一年開(kāi)始鋼廠限產(chǎn)壓力明顯緩解，限產(chǎn)力度放松，元旦期間華北部分鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能利用率快速回升至70%左右。但根據(jù)2022年唐山限產(chǎn)政策來(lái)看，春節(jié)前后限產(chǎn)仍將持續(xù)，產(chǎn)量維持低位振蕩。
    從需求端看，目前距離春節(jié)不足一個(gè)月，且近期國(guó)內(nèi)疫情又有反復(fù)，終端消費(fèi)持續(xù)轉(zhuǎn)差，熱卷和螺紋鋼庫(kù)存降幅放緩，其中螺紋鋼上周已開(kāi)始累庫(kù)，表觀消費(fèi)大幅回落。預(yù)計(jì)從本周開(kāi)始，鋼材庫(kù)存將陸續(xù)開(kāi)啟累庫(kù)。    鐵礦石方面，2021年12月31日，全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為10981.71萬(wàn)噸，環(huán)比增加171.42萬(wàn)噸；全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存15625.65萬(wàn)噸，環(huán)比增113.05萬(wàn)噸；港口塊礦庫(kù)存總量為2279.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少49.99萬(wàn)噸；球團(tuán)庫(kù)存412.28萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.73萬(wàn)噸；鐵精粉庫(kù)存1151.42萬(wàn)噸，環(huán)比增加29.81萬(wàn)噸。宏源期貨分析師曹晟認(rèn)為，高爐復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)需求釋放，鋼廠庫(kù)存回升明顯，港口庫(kù)存高位振蕩。“從庫(kù)存天數(shù)看，港口庫(kù)存可用天數(shù)高達(dá)62天，鋼廠庫(kù)存可用天數(shù)為43天，均為歷史最高水平。從結(jié)構(gòu)性問(wèn)題看，塊礦庫(kù)存近期持續(xù)回落，塊礦溢價(jià)指數(shù)快速上升至0.2025美元/干噸，結(jié)構(gòu)性矛盾顯露。目前鐵礦石總量資源較為寬松，鋼材補(bǔ)庫(kù)行為與結(jié)構(gòu)性矛盾共同支撐礦價(jià)反彈，鐵礦價(jià)格短期偏強(qiáng)運(yùn)行。若未來(lái)塊礦累庫(kù)或鋼廠補(bǔ)庫(kù)行為結(jié)束，結(jié)構(gòu)性矛盾緩解，鐵礦石主要邏輯將切換至總量問(wèn)題上，礦價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)再度回落。”來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)

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