誰是2022年大宗商品之王？分析師將目光從原油轉(zhuǎn)向金屬

香港萬得通訊社報道，今年以來，供需失衡格局及美聯(lián)儲的寬松政策推動大宗商品一路上揚(yáng)。不過，隨著全球央行政策轉(zhuǎn)向，明年大宗商品走勢料將出現(xiàn)分化，而機(jī)構(gòu)已將目光從原油轉(zhuǎn)向了金屬。

　　2022年這些金屬或表現(xiàn)良好

　　在今年全面上漲之后，大多數(shù)賤金屬的價格一直居高不下，專家預(yù)計明年還會出現(xiàn)更多類似情況。杰富瑞（Jefferies）在一份題為《2022年的老調(diào)重唱》（Same old song and dance for 2022）的報告中表示：“基于基本面因素和估值，我們看好2022年的礦業(yè)。我們對賤金屬，尤其是銅和鋁的看法最具建設(shè)性，而對鐵礦石和煤炭的看法最謹(jǐn)慎。”

　　杰富瑞預(yù)測，部分國家的需求將發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變，推動經(jīng)濟(jì)增長的舊動力將陷入衰退，而來自新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的需求將上升。“我們預(yù)計，某國經(jīng)濟(jì)的變化將導(dǎo)致需求從鋼鐵、鐵礦石和煤炭轉(zhuǎn)向銅、鎳、鋁和其他‘能源轉(zhuǎn)型’金屬。”

　　該投行表示，他們將2021年的銅礦供應(yīng)量高估了50萬噸，預(yù)計2022年銅產(chǎn)量將再次低于預(yù)期，并警告稱，“期待已久的供應(yīng)海嘯”可能無法實(shí)現(xiàn)。“我們預(yù)計，銅產(chǎn)量不足，加上需求不斷上升，將導(dǎo)致價格走高。”分析師表示，其他賤金屬和鉑金類金屬也應(yīng)受益于需求改善和供應(yīng)受限。

　　其他商品方面，即使北半球冬季結(jié)束后，天然氣和液化天然氣價格仍將保持在較高水平。歐洲當(dāng)前的能源危機(jī)和更冷的冬天可能會使天然氣庫存在春季處于歷史最低水平，這將使天然氣價格在2022年的大部分時間里保持在較高水平。

　　另一方面，明年的平均油價水平可能會下降，預(yù)計到2022年初市場將出現(xiàn)供應(yīng)過剩。由Omicron變異引發(fā)的限制和OPEC+供應(yīng)政策將決定明年石油市場的緊張程度。部分國家的原油儲備政策也將在石油市場上發(fā)揮重要作用，特別是如果全球最大的石油進(jìn)口國繼續(xù)放緩其預(yù)估的商業(yè)和戰(zhàn)略原油儲備。

　　四種金屬將為大宗商品生產(chǎn)商帶來收益

　　能源轉(zhuǎn)型正在推動下一個大宗商品超級周期，科技制造商、能源交易商和投資者看到了廣闊的前景。事實(shí)上，新能源研究提供商估計，未來30年，全球轉(zhuǎn)型將需要約173萬億美元的能源供應(yīng)和基礎(chǔ)設(shè)施投資，預(yù)計到2050年，可再生能源將滿足85%的能源需求。

　　但沒有哪個行業(yè)的前景比金屬行業(yè)更光明：清潔能源技術(shù)比化石燃料技術(shù)需要更多的金屬。根據(jù)最近的Eurasia Review分析，銅、鎳、鈷和鋰價格可能達(dá)到前所未有的歷史峰值，在零排放的長期前景下，生產(chǎn)總價值將在2021年至2040年翻四倍，甚至足以媲美原油產(chǎn)品的總價值。

　　化石燃料行業(yè)也面臨著巨大的負(fù)面影響——BNEF預(yù)測，到2050年，電動汽車和燃料電池汽車將取代每天2100萬桶的石油需求。

　　在凈零排放的情況下，金屬需求的激增可能導(dǎo)致金屬生產(chǎn)價值增加四倍以上——在接下來的20年里，僅這四種金屬累計價值就可達(dá)到13萬億美元。
 　　這可能會與同期凈零排放情景下的石油產(chǎn)量估值相媲美，使這四種金屬在宏觀上與通貨膨脹、貿(mào)易和產(chǎn)出相關(guān)，并為大宗商品生產(chǎn)商帶來巨額回報。來源：　　Wind資訊

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