高盛:維持周大福中性評級 目標(biāo)價微降至14.2港元 高盛發(fā)布研究報告稱
發(fā)布時間:2021-11-26 20:12
編輯:王鑫
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高盛:維持周大福中性評級 目標(biāo)價微降至14.2港元 高盛發(fā)布研究報告稱,維持周大福中性評級,基于其半年業(yè)績,下調(diào)2022-24年核心營業(yè)利潤預(yù)測2%-11%,以反映中國港澳地區(qū)復(fù)蘇放緩和毛利率疲軟,積極的擴(kuò)張抵消部份影響,目標(biāo)價由14.3港元降14.2港元,以反映新的盈利預(yù)測。報告中稱,考慮到毛利率壓力,三、四線的積極滲透率,導(dǎo)致不利的黃金組合,預(yù)計內(nèi)地業(yè)務(wù)核心營業(yè)利潤率在11%-12%,周大福通過管理成本,支持國內(nèi)低線城市擴(kuò)張戰(zhàn)略穩(wěn)健增長,但仍然考慮到有限的估值上行機(jī)會。展望未來雖然黃金情緒繼續(xù)支持同店銷售,但認(rèn)為其可持續(xù)性存在風(fēng)險,因為部分是投資需求驅(qū)動。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。