雙邊貿(mào)易遇冷,棕櫚油市場內(nèi)外倒掛

近日，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）發(fā)布通告，原定于2016年7月11日公布的馬來西亞6月棕櫚油行業(yè)月度表現(xiàn)數(shù)據(jù)，將推遲至北京時間7月12日12:30公布。MPOB未說明推遲的具體原因。匯易網(wǎng)注意到，來自船運機構(gòu)發(fā)布的統(tǒng)計信息顯示，今年6月馬來西亞棕櫚油出口市場繼續(xù)萎縮，單月貿(mào)易量跌至115萬噸以內(nèi)，與中國進口棕櫚油需求急劇萎縮形成“雙降”態(tài)勢，基于美豆、原油等大宗商品技術(shù)牛市遭遇波段調(diào)整，預(yù)計國內(nèi)、進口棕櫚油市場價格“倒掛”格局仍難逆轉(zhuǎn)，主要沿海、沿江區(qū)域的分銷行情仍將在年內(nèi)高位震蕩運行，市場波動的操作策略已顯得日益重要。多重利空抑制國內(nèi)棕櫚油消費，今年我國進口植物油市場“斷崖式”縮量中國是僅次于印度的世界第二大棕櫚油消費國。不過，從中國海關(guān)總署發(fā)布的月度統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年5月我國進口棕櫚油市場大幅萎縮，單月進口量降至18.53萬噸，不僅遠遠低于近五年均值——43.67萬噸，更降至2002年以來的同期最低水平。究其主要原因，截至今年5月底，此輪我國政府“泄庫”臨儲菜油總量超過220萬噸，而進口大豆、油菜籽(0,-4070.00,-100.00%)更是巨量壓境，極端氣候模式之下，我國大的部分地區(qū)出現(xiàn)本世紀最長的春季，持續(xù)多雨低溫天氣等因素共振，導(dǎo)致進口棕櫚油明顯降溫。JCI市場跟蹤預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計今年6月、7月進口大豆到港量分別達到822.9萬噸和778.5萬噸，而6月進口量將刷新歷史同期新高。今年5月份中國進口三大主要品種植物油（豆油(6192,86.00,1.41%)、菜油和棕櫚油）24.90萬噸，較上月的34.11萬噸減少9.21萬噸（環(huán)比降幅27.00%），比2015年同期的47萬噸銳減過半。除進口豆油環(huán)比、同比保持增長態(tài)勢，菜油進口量保持近年同期均值水平以外，進口棕櫚油下滑幅度最為明顯。今年1-5月我國進口總量為161.9萬噸，較去年同期的192萬噸減少15.79%。東南亞棕櫚油出口“門檻”持續(xù)抬高，二季度全球油籽市場蓄勢突破仍可期2015年夏、秋兩季，由于受到此輪極強“厄爾尼諾”氣候的影響，嚴重干旱導(dǎo)致東南亞兩大主產(chǎn)國——印度尼西亞和馬來西亞雙雙出現(xiàn)減產(chǎn)格局；同時，隨著棕櫚油價格率先突破反彈，并且一度引領(lǐng)全球油籽類期貨市場，大馬、印尼兩國政府先后重新征收出口棕櫚油關(guān)稅，而且還將繼續(xù)提高本國生物柴油產(chǎn)業(yè)對棕櫚油的使用量。近日，馬來西亞政府宣布將繼續(xù)調(diào)高棕櫚油出口關(guān)稅五個百分點至6%，印度尼西亞政府也于今年5月份恢復(fù)征收棕櫚油出口關(guān)稅，這意味著中國進口需求銳減的背后，不僅來自國內(nèi)消費轉(zhuǎn)淡以及套利交易的影響，對華輸出國的政策性限制影響同樣占據(jù)著主導(dǎo)作用。我們注意到，我們關(guān)注馬來西亞棕櫚油的供需情況，出口放慢，產(chǎn)量季節(jié)性增長，意味著庫存可能增長，這對棕櫚油構(gòu)成利空影響。船運調(diào)查機構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份馬來西亞棕櫚油出口量環(huán)比降低8.4到11.2個百分點。路透社調(diào)查顯示，市場預(yù)計6月份馬來西亞棕櫚油庫存為177萬噸，比5月份提高7.4%。被稱為“李小龍”的（2014-2016年）超長周期極強“厄爾尼諾”影響雖然進入尾聲，但其次年出現(xiàn)災(zāi)害性天氣的概率較高，因此無論是棕櫚油還是大豆等主要農(nóng)產(chǎn)品(12.46-0.48%，買入)未來的供應(yīng)形勢存在未知數(shù)，棕櫚油貿(mào)易的“雙冷”影響之下，我國油脂市場“牛底”箱體依舊穩(wěn)固，24度精棕油(4924,76.00,1.57%)價格年內(nèi)的累計漲幅達到每噸千元，在外盤不出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢拐點的前提之下，主要植物油價格仍將振蕩運行在近年來的“天花板”區(qū)間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。