“地王”激進(jìn)拿地存風(fēng)險(xiǎn) 或面臨生與死的抉擇

在銀行業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，上半年制造了無(wú)數(shù)話題的“地王”房企，其潛在風(fēng)險(xiǎn)尤其需要關(guān)注。今年上半年，不少房企尤其是大型房企始終沒(méi)有停止擴(kuò)張勢(shì)頭，在熱點(diǎn)區(qū)域激進(jìn)拿地。

中原地產(chǎn)研究部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年一線城市土地出讓金合計(jì)1461.75億元，同比下調(diào)了17.3%；而二線城市合計(jì)成交金額為6139.12億元，同比漲幅高達(dá)56%。其中，以蘇州、南京、杭州、合肥為代表的二線城市土地出讓金排名更是居于全國(guó)前幾位。

張宏偉表示：“地王‘房企’無(wú)止境的市場(chǎng)擴(kuò)張戰(zhàn)略導(dǎo)致開(kāi)發(fā)企業(yè)在持續(xù)拿地、采購(gòu)、開(kāi)發(fā)、銷售過(guò)程中需要更多的資金。因此，當(dāng)企業(yè)擴(kuò)張的盲動(dòng)性與2016年下半年市場(chǎng)調(diào)整期相遇時(shí)，企業(yè)資金面的需求就與市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊的矛盾日益突出。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，房企就容易出現(xiàn)資金鏈危機(jī)。”

張宏偉認(rèn)為，在樓市下半年將進(jìn)入調(diào)整期的背景下，“地王”或面臨生與死的抉擇。具體來(lái)講：首先，標(biāo)榜“高溢價(jià)”但很難實(shí)現(xiàn)“高溢價(jià)”的企業(yè)壓力大增。在拿地時(shí)候不惜代價(jià)，頻頻拿“地王”，號(hào)稱可以通過(guò)“高溢價(jià)”實(shí)現(xiàn)“地王”項(xiàng)目的收益。這類公司產(chǎn)品線偏高端，能夠購(gòu)買得起高端產(chǎn)品的客戶往往被限購(gòu)限貸，往往會(huì)導(dǎo)致“地王”樓盤成交不是很理想，難以實(shí)現(xiàn)溢價(jià)收益，最終影響企業(yè)的資金面。其次，以閩系房企為代表的第三、第四梯隊(duì)房企逆襲土地市場(chǎng)，激進(jìn)拿地，頻頻制造“地王”，甚至個(gè)別房企拿地金額明顯超過(guò)銷售金額，拿地能力嚴(yán)重透支。這類房企今年下半年高周轉(zhuǎn)策略回籠資金的美夢(mèng)可能會(huì)破滅。第三，過(guò)度依賴民間資本，最終因?yàn)槟玫爻杀?、融資成本過(guò)高，也可能導(dǎo)致企業(yè)遭遇資金鏈危機(jī)。比如，此前受民間借貸、盲目擴(kuò)張等因素影響深陷資金鏈危機(jī)的房企并不罕見(jiàn)。最后，沒(méi)有明確拿地戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，屬于市場(chǎng)跟風(fēng)者，意氣用事，這類房企對(duì)“地王”樓盤難以掌控。激進(jìn)拿地存風(fēng)險(xiǎn)

在銀行業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，上半年制造了無(wú)數(shù)話題的“地王”房企，其潛在風(fēng)險(xiǎn)尤其需要關(guān)注。今年上半年，不少房企尤其是大型房企始終沒(méi)有停止擴(kuò)張勢(shì)頭，在熱點(diǎn)區(qū)域激進(jìn)拿地。

中原地產(chǎn)研究部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年一線城市土地出讓金合計(jì)1461.75億元，同比下調(diào)了17.3%；而二線城市合計(jì)成交金額為6139.12億元，同比漲幅高達(dá)56%。其中，以蘇州、南京、杭州、合肥為代表的二線城市土地出讓金排名更是居于全國(guó)前幾位。

張宏偉表示：“地王‘房企’無(wú)止境的市場(chǎng)擴(kuò)張戰(zhàn)略導(dǎo)致開(kāi)發(fā)企業(yè)在持續(xù)拿地、采購(gòu)、開(kāi)發(fā)、銷售過(guò)程中需要更多的資金。因此，當(dāng)企業(yè)擴(kuò)張的盲動(dòng)性與2016年下半年市場(chǎng)調(diào)整期相遇時(shí)，企業(yè)資金面的需求就與市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊的矛盾日益突出。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，房企就容易出現(xiàn)資金鏈危機(jī)。”

張宏偉認(rèn)為，在樓市下半年將進(jìn)入調(diào)整期的背景下，“地王”或面臨生與死的抉擇。具體來(lái)講：首先，標(biāo)榜“高溢價(jià)”但很難實(shí)現(xiàn)“高溢價(jià)”的企業(yè)壓力大增。在拿地時(shí)候不惜代價(jià)，頻頻拿“地王”，號(hào)稱可以通過(guò)“高溢價(jià)”實(shí)現(xiàn)“地王”項(xiàng)目的收益。這類公司產(chǎn)品線偏高端，能夠購(gòu)買得起高端產(chǎn)品的客戶往往被限購(gòu)限貸，往往會(huì)導(dǎo)致“地王”樓盤成交不是很理想，難以實(shí)現(xiàn)溢價(jià)收益，最終影響企業(yè)的資金面。其次，以閩系房企為代表的第三、第四梯隊(duì)房企逆襲土地市場(chǎng)，激進(jìn)拿地，頻頻制造“地王”，甚至個(gè)別房企拿地金額明顯超過(guò)銷售金額，拿地能力嚴(yán)重透支。這類房企今年下半年高周轉(zhuǎn)策略回籠資金的美夢(mèng)可能會(huì)破滅。第三，過(guò)度依賴民間資本，最終因?yàn)槟玫爻杀?、融資成本過(guò)高，也可能導(dǎo)致企業(yè)遭遇資金鏈危機(jī)。比如，此前受民間借貸、盲目擴(kuò)張等因素影響深陷資金鏈危機(jī)的房企并不罕見(jiàn)。最后，沒(méi)有明確拿地戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，屬于市場(chǎng)跟風(fēng)者，意氣用事，這類房企對(duì)“地王”樓盤難以掌控。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。