在貨幣政策考量上將“以我為主”

在全球各經(jīng)濟(jì)體貨幣政策可能轉(zhuǎn)向的背景下，中國貨幣政策是否可能發(fā)生變化？基礎(chǔ)貨幣是否存在缺口？當(dāng)前及今后一段時期的流動性狀況如何？為促進(jìn)共同富裕，人民銀行會采取哪些政策措施？
　　我國的貨幣政策仍然處于常態(tài)化貨幣政策區(qū)間
　　自去年一季度疫情發(fā)生以來，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施高強(qiáng)度的量化寬松貨幣政策，大幅度擴(kuò)張央行資產(chǎn)負(fù)債表。相關(guān)人士表示，我國一直堅持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣政策仍然處于常態(tài)化貨幣政策區(qū)間，不搞“大水漫灌”。人民銀行貨幣政策的空間比較大。
　　相關(guān)人士指出，下一步，人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。同時，搞好跨周期政策設(shè)計，統(tǒng)籌考慮今年和明年貨幣政策的銜接。
　　相關(guān)人士表示，人民銀行在貨幣政策考量上將“以我為主”，增強(qiáng)貨幣政策的自主性。在結(jié)構(gòu)性貨幣政策方面，將加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的政策支持。比如，發(fā)揮再貸款再貼現(xiàn)等工具的定向支持作用，兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具進(jìn)一步使用，用好國務(wù)院常務(wù)會議提出的新增3000億元支小再貸款額度。
　　“新增3000億元支小再貸款額度，將在今年9月份至12月份的這4個月內(nèi)發(fā)放。同時，人民銀行采取‘先貸后借’模式，保障資金使用精準(zhǔn)性和直達(dá)性。”相關(guān)人士說。
　　今后幾個月流動性供求將保持基本平衡
　　“我國不存在很大的基礎(chǔ)貨幣缺口。”相關(guān)人士表示，今年以來，人民銀行實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、再貸款、中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具投放基礎(chǔ)貨幣，操作的前瞻性、有效性、精準(zhǔn)性提高，保持了流動性合理充裕。
　　相關(guān)人士以觀察流動性最重要的指標(biāo)DR007為例說明，從這個指標(biāo)看，貨幣市場運(yùn)行平穩(wěn)，月末、季末都沒有出現(xiàn)大的波動，相對公開市場7天操作利率的偏離幅度處于近年來同期低位。8月份，DR007均值為2.15%，比公開市場操作7天逆回購利率低5個BP。7月降準(zhǔn)后，金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用降準(zhǔn)釋放的長期資金歸還了一部分中期借貸便利，金融機(jī)構(gòu)的流動性需求得到了充分滿足。他認(rèn)為，今后幾個月流動性供求將保持基本平衡，不會出現(xiàn)大的缺口和大的波動。
　　相關(guān)人士說，對于財政收支、政府債券發(fā)行繳款等因素對流動性產(chǎn)生的階段性擾動，人民銀行有充足的工具予以平滑，完全可以保持流動性合理充裕。
　　相關(guān)人士表示，近年來，人民銀行完善流動性和市場利率調(diào)控框架，提高透明度，通過言行一致的操作和預(yù)期管理穩(wěn)定了市場預(yù)期，有效降低了金融機(jī)構(gòu)的預(yù)防性流動性需求，使得維護(hù)貨幣市場平穩(wěn)運(yùn)行所需要的流動性的總量持續(xù)下降。也就是在目前的條件下，可能不需要原來那么多的流動性就可以保持貨幣市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。
　　回顧今年8月國際金融市場，美元匯率指數(shù)上漲0.5%，非美元貨幣對美元整體貶值，英鎊貶值1.1%，歐元貶值0.5%，日元貶值0.3%。此外，全球金融資產(chǎn)價格漲跌互現(xiàn)，以美元標(biāo)價的已對沖全球債券指數(shù)下跌0.2%；標(biāo)普500股票指數(shù)上漲2.9%，歐元區(qū)斯托克50指數(shù)上漲2.6%，日經(jīng)225指數(shù)上漲3.0%。
　　真實(shí)貿(mào)易和跨境資本流動對當(dāng)月外匯儲備規(guī)模形成貢獻(xiàn)，反映當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)定、國際收支狀況良好。
　　中國民生銀行(4.130, 0.01, 0.24%)首席研究員表示，在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇帶動下，今年我國出口保持了較快增長。8月，我國以美元計價的出口金額同比增長25.6%，超出市場預(yù)期。同時，人民幣資產(chǎn)具有較大吸引力，證券投資呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢。8月北向資金累計凈流入269億元；中央結(jié)算公司發(fā)布的債券托管數(shù)據(jù)顯示，8月境外機(jī)構(gòu)的人民幣債券托管面額為3.4萬億元，較7月增加304.95億元。
　　展望未來，我國外匯儲備規(guī)模具備保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)。相關(guān)人士稱，當(dāng)前，新冠肺炎疫情仍在全球肆虐，外部環(huán)境錯綜復(fù)雜，國際金融市場波動性較大。但我國持續(xù)鞏固拓展疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展成果，經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢，發(fā)展質(zhì)量繼續(xù)提升，有利于外匯儲備規(guī)模保持總體穩(wěn)定。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。