業(yè)績暴漲卻遭四大礦山收割：上市鋼企急謀鐵礦石破局

上半年鋼價飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的高度，鋼企迎來難得的豐收季節(jié)，營收與利潤均實現(xiàn)大幅增長。但由于鐵礦石價格的堅挺，鋼鐵行業(yè)的利潤有一大部分都被海外礦山巨頭所收割。
　　隨著國內(nèi)碳達(dá)峰、碳中和進(jìn)程的推進(jìn)，加上粗鋼壓減、進(jìn)出口稅率調(diào)整以及鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能置換和工藝流程變革等，鐵礦石市場供應(yīng)格局有望迎來改變。
　　鋼價高漲帶動鋼企利潤飆升
　　今年上半年，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，加之海外需求同步保持旺盛狀態(tài)，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)銷兩旺；在全球貨幣超常規(guī)寬松、國內(nèi)鋼材供應(yīng)收縮預(yù)期的帶動下，鋼材價格持續(xù)走高，上半年持續(xù)保持在高位。
　　自2020年9月開始，國內(nèi)螺紋鋼、熱軋卷板期貨價格就開始一路走高，不斷刷新歷史最高值。蘭格鋼鐵鋼材綜合價格指數(shù)在5月13日達(dá)到6654元/噸，創(chuàng)造了歷史新高。
　　今年3月以來，國內(nèi)鋼企噸鋼利潤飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的高位，鋼企生產(chǎn)熱情高漲。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到5.63億噸，同比增長11.8%；鋼材產(chǎn)量6.98億噸，同比增長13.9%。
　　受益于行業(yè)的高景氣度，上市鋼企的產(chǎn)銷量高漲、收入和利潤都實現(xiàn)大幅增長。根據(jù)已經(jīng)披露的半年報來看，國內(nèi)大部分上市鋼企上半年均實現(xiàn)營收與凈利潤的大幅增長。蘭格鋼鐵研究中心跟蹤的37家上市鋼企營收全部實現(xiàn)正增長，扣非凈利潤正增長的有30家。
　　從企業(yè)來看，上半年鞍鋼股份（000898.SZ）營收725.51億元，同比增長62.49%；歸母凈利潤達(dá)到51.83億元，同比暴增936.60%。本鋼板材（000761.SZ）、太鋼不銹（000825.SZ）歸母凈利潤同比增幅都超過了七倍；首鋼股份（000959.SZ）營收增長近九成，歸母凈利潤增速為556.25%，達(dá)到34.33億元。此外，河鋼股份（000709.SH）、南鋼股份（600282.SH）的凈利潤增幅也都超過了100%。
　　寶鋼股份（600019.SH）上半年歸母凈利潤同比增長276.74%，達(dá)到150.79億元；手握鋼材和稀土兩大熱門業(yè)務(wù)的包鋼股份（600010.SH），在營收增幅僅超四成的情況，凈利潤達(dá)到27.64億元，同比增幅達(dá)到3188.14%。
　　蘭格鋼鐵研究中心王靜指出，上半年，特鋼企業(yè)凈利潤率較高，其中方大特鋼（600507.SH）、久立特材（002318.SZ）凈利潤已經(jīng)超過10%；上半年實現(xiàn)盈利的多數(shù)上市鋼企凈利潤率都要高于2020年，上市鋼企的整體盈利能力有明顯提高。
　　四大礦山瘋狂收割
　　和此前一樣，紅火的鋼材市場還面臨著一個尷尬的現(xiàn)實，也是中國鋼鐵行業(yè)長久以來的隱憂：高鋼價下的豐厚利潤，正被鐵礦石所侵蝕，海外礦山巨頭依靠原材料供應(yīng)的壟斷而狠賺一筆。
　　目前，世界鐵礦石供應(yīng)呈現(xiàn)寡頭壟斷格局，來自澳大利亞的力拓、必和必拓、FMG以及巴西的淡水河谷被稱為四大礦山，掌握著大量優(yōu)質(zhì)鐵礦石資源。由于鐵礦石價格高漲，四大礦山上半年賺的盆滿缽滿，盈利能力秒殺國內(nèi)一線鋼企。
　　單是今年二季度，巴西淡水河谷的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）就達(dá)到112.39億美元，創(chuàng)下新紀(jì)錄；凈利潤達(dá)到75.86億美元（約合人民幣489.8億元）。
　　今年上半年，力拓EBITDA為210.37億美元（約合人民幣1358.38億元），同比大增118%；歸母凈利潤為123.13億美元（約合人民幣795億元）。同期，必和必拓的集團(tuán)經(jīng)營利潤大增80%至259億美元，EBITDA達(dá)到374億美元，利潤率為64%。FMG的稅后凈利潤則達(dá)到了103億美元，同比大增117%。
　　上半年，國內(nèi)進(jìn)口海外鐵礦石資源量與去年基本持平，但由于鐵礦石價格高漲，進(jìn)口資源耗費資金增幅卻超過七成。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，國內(nèi)共進(jìn)口鐵礦砂及其精礦5.6億噸，同比增長2.6%，總計進(jìn)口金額6032.2億元，同比增長71.7%。
　　中國是世界第一大鋼鐵生產(chǎn)國，年粗鋼產(chǎn)量超過10億噸，粗鋼產(chǎn)能和鐵礦石需求量都占全球總量的一半以上。中國同樣擁有大量的鐵礦石儲量，但由于自身資源稟賦不佳、需求量過于龐大以及高品位礦石結(jié)構(gòu)性短缺等原因，鐵礦石對外依存度一直保持在較高水平。其中，巴西和澳大利亞是中國最主要的鐵礦石進(jìn)口來源國。
　　從市場供需來看，鐵礦石價格與鋼鐵工業(yè)發(fā)展息息相關(guān)；但由于海外優(yōu)質(zhì)礦山資源主要把控在四大礦山手中，賣方產(chǎn)業(yè)集中度較高，因而作為最大買方的中國，一直無法掌握鐵礦石的定價權(quán)。
　　鐵礦石市場亟待破局
　　鐵礦石價格在上半年的暴漲，帶來了一系列的連鎖反應(yīng)。原材料價格走高助推鋼材價格飛升，而鋼材下游的家電、汽車、造船、建筑等行業(yè)受到猛烈沖擊。
　　此前多年，中國方面曾圍繞鐵礦石的定價權(quán)和話語權(quán)，與海外礦山展開多輪博弈，但整體效果并不明顯。近期，隨著中國鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰、碳中和進(jìn)程的推進(jìn)、鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)政策的落地，以及國內(nèi)鋼材進(jìn)出口政策的調(diào)整，鐵礦石市場格局有望迎來變化。
　　自2020年底開始，包括工信部在內(nèi)的多個部門均提出要堅決壓減粗鋼產(chǎn)量，確保2021年粗鋼產(chǎn)量同比下降。由于上半年鋼材生產(chǎn)量增幅較大，下半年產(chǎn)銷量大概率將同比下降，這也將帶動鐵礦石需求的下降。
　　7月下旬開始，隨著各地鋼材限產(chǎn)的陸續(xù)落地，市場供需明顯改變，年內(nèi)瘋狂的鐵礦石價格明顯回落。普氏鐵礦石價格指數(shù)在8月中旬一度跌至130美元/噸，大商所鐵礦石期貨主力合約也一度跌穿800元/噸。
　　除了鋼材限產(chǎn)以外，國內(nèi)鐵礦石資源的開采也在加大力度。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-7月，國內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量達(dá)到5.7億噸，同比增長14.5%。
　　壓減鋼鐵產(chǎn)量的同時，中國也相繼調(diào)整鋼材進(jìn)出口關(guān)稅和出口退稅政策，優(yōu)先保證國內(nèi)鋼材穩(wěn)定供應(yīng)。與此同時，國內(nèi)廢鋼原材料的利用也在提升，這利于提高中國鋼鐵行業(yè)的資源保障能力。
　　近日，自然資源部在回復(fù)委員提案時表示，下一步將繼續(xù)強(qiáng)化基礎(chǔ)地質(zhì)工作，將鐵礦列為戰(zhàn)略性礦產(chǎn)國內(nèi)找礦行動主攻礦種，指導(dǎo)督促礦業(yè)權(quán)人增加投入、依靠科技創(chuàng)新，加快實現(xiàn)鐵礦找礦突破，促進(jìn)增儲上產(chǎn)。
　　此外，國內(nèi)大型鋼鐵企業(yè)合并整合也在今年動作頻頻，鞍鋼集團(tuán)與本鋼集團(tuán)重組以及寶武集團(tuán)重組山鋼，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提升之后，這也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為有助于提高鐵礦石采購的話語權(quán)。
　　來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

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