高盛：歐洲經濟的拐點可能出現(xiàn)了

今年上半年，歐元區(qū)經濟一掃此前疫情下的陰霾，增長強勁。不過進入8月，歐元區(qū)PMI出現(xiàn)自今年1月以來的首次下降。

　　對于這一數(shù)據(jù)的變化，高盛認為歐洲經濟的增長峰值或許已過，當前正步入拐點，預計未來幾個月歐元區(qū)的經濟增長速度將繼續(xù)放緩。

　　歐元區(qū)經濟增長迎來拐點？

　　在高盛的一份最新報告中，該投行給出三點理由來證明其觀點：

　　首先，隨著新冠疫情的逐漸緩和，歐元區(qū)各國的一些流動性指標已恢復至疫情前水平，強有力的經濟刺激已成為過去式；

　　其次，部分歐洲地區(qū)的新一輪疫情可能會導致旅行限制持續(xù)，并對消費活動造成負面影響；

　　最后，一些前瞻性指標已經開始轉向，包括PMI的訂單/庫存缺口。

　　

　　但與此同時，高盛預計歐元區(qū)的增長放緩將是一個循序漸進的過程，并再次給出了三點理由：

　　第一，服務業(yè)的現(xiàn)狀距離正?；€有很長一段距離。以西班牙為例，該國二季度實際GDP較疫情前水平仍低近7%，但近期旅游流量的增加表明，人們在下半年進行的消費支出活動將帶動經濟增長；

　　第二，抑制二季度產量增長的供應鏈問題出現(xiàn)了緩解跡象，供貨商的交貨時長可能已經見頂；

　　第三，南歐下半年將開始使用萬億歐元的復蘇基金，寬松的財政政策有望獲得支撐，并帶來更多的經濟增長。

　　德國民調轉向，擴張性財政政策有望持續(xù)

　　近日，德國大選前公布的最新民調顯示，保守派支持率大幅下降，社民黨以23%的支持率一舉超過聯(lián)盟黨(22%)和綠黨(18%)，在近15年來的德國民調政黨支持率中首度登頂。

　　民調結果的變化，降低了中右翼聯(lián)合政府收緊財政政策的可能性，提高了社民黨和綠黨參與聯(lián)合政府的可能性。

　　這意味著作為歐盟實際領導者的德國，將無論在國內還是歐盟，都將采取比當前政府更具擴張性的財政政策。

　　歐元區(qū)通脹將在2022年初大幅放緩

　　高盛預計，雖然歐元區(qū)的核心通脹率出現(xiàn)放緩，7月同比漲幅僅為0.7%，但預計將在11月上升到2%。

　　理由是供應鏈趨緊和實體活動重新開放帶來的上行壓力。

　　

　　歐洲央行可能將第四季度緊急抗疫購債計劃(PEPP)的步伐放緩至第一季度的水平，原因是德爾塔毒株造成的下行風險低于預期、通脹前景存在上行風險、加上6月會議以來融資條件的放松。

　　英國經濟短期存在下行風險，預計加息將在2023年第三季度

　　英國經濟在經歷了二季度的大幅反彈后迅速放緩，8月的PMI出現(xiàn)大幅下降。

　　但也有一些令人鼓舞的信號，包括強勁的就業(yè)崗位數(shù)據(jù)，PMI中企業(yè)未來產出水平的上升，以及秋季進一步財政寬松的前景。

　　對于未來，高盛表示雖然英國經濟增長短期內存在下行風險，但仍看好未來幾個季度的表現(xiàn)，其預測英國央行首次加息的時間將會提前六個月至2023年第三季度。

　　在匯市方面，高盛對歐元和英鎊保持中性看法，具體將有待全球增長前景更進一步明朗。
 　　此外，高盛認為明年歐洲貨幣將走強，歐洲股市也還存在上漲空間。需要注意的是，Delta變異株仍存在一些隱憂。來源：華爾街見聞

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。