鐵礦石的瘋狂故事“熄火”？糾正運動式“減碳”，資金逃離黑色系

    近日大宗商品價格持續(xù)波動，伴隨著保供應(yīng)政策逐步落地，黑色系品種隨之大幅回落。其中，鐵礦石期貨的回落最大，8月5日，由于鋼鐵限產(chǎn)政策下鐵礦石消費受抑制，鐵礦石期貨主力合約2201合約當日跌幅達4.72%，最終報收于888.5元/噸，該合約當日內(nèi)一度低見872.5元/噸，為4月以來最低水平。
    伴隨著鐵礦石期貨價格大幅下跌，鐵礦石現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)回落。據(jù)Fastmarkets MB公布的數(shù)據(jù)顯示，發(fā)運至青島港62%品位的鐵礦石價格周四報每噸171.55美元，較前一日下滑12.14美元或6.61%。此外，據(jù)交易所盤后公布的持倉龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，空頭席位大增近3萬手，占據(jù)主動權(quán)，這意味著短期內(nèi)鐵礦石價格存在進一步下行可能。截至8月5日21時42分，鐵礦石期貨暫報收于885元/噸。
    糾正運動式“減碳”
    回顧此次黑色品種持續(xù)回落，從政策導向來看并非無跡可尋。7月30日中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。會議指出，當前全球疫情仍在持續(xù)演變，外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，國內(nèi)經(jīng)濟恢復仍然不穩(wěn)固、不均衡。做好下半年經(jīng)濟工作，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。堅持全國一盤棋，糾正運動式“減碳”，先立后破，堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展。
    對此，7月30日中央政治局會議提出糾正運動式“減碳”，市場對其理解不同，一種觀點認為，鋼鐵減產(chǎn)的預期發(fā)生變化；還有一種觀點認為，與鋼鐵減產(chǎn)無關(guān)。事實上，山東地區(qū)限產(chǎn)依然嚴格，限產(chǎn)比例沒有放松。
    與此同時，網(wǎng)傳某大型央企下屬一些鋼廠仍有減產(chǎn)計劃，但具體方案尚未出臺。此外，也出現(xiàn)有部分鋼廠拋售自身遠期長協(xié)的情況。從國內(nèi)主要港口鐵礦石庫存來看，6月下旬以后走出低谷，出現(xiàn)一定修復，表明了階段性供求關(guān)系。因此，從國內(nèi)需求的角度來看，下半年鋼鐵限產(chǎn)或減產(chǎn)的預期是鐵礦石高位回落的主要因素之一。
    此外，東海期貨也發(fā)布研報表示，壓產(chǎn)預期再度強化 礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏弱。其中的核心邏輯是山東地區(qū)繼續(xù)要求嚴格限產(chǎn)，云南地區(qū)發(fā)布壓減粗鋼產(chǎn)量政策，導致市場對于壓減產(chǎn)量預期進一步強化。目前各個環(huán)節(jié)補庫存意愿均不強，上周全國主要鋼廠礦石庫存環(huán)比回落 278 萬噸。
    除了鋼廠補貨意愿不強外，鐵礦石供應(yīng)方面，近期境外礦商的發(fā)貨量明顯回升，且下半年主流礦和非主流礦均有一定程度增產(chǎn)，所以礦石價格中期下行趨勢已經(jīng)確立。不過，鋼廠利潤現(xiàn)在已經(jīng)修復至歷史相對高位，而當下壓減粗鋼產(chǎn)量的預期已經(jīng)出現(xiàn)階段性轉(zhuǎn)弱，一旦后期成材需求有所恢復，鋼廠在追求高產(chǎn)量的情況下，礦石價格仍有反彈風險。
    另外，記者于8月5日發(fā)現(xiàn)一則信息，近日重慶市經(jīng)信委、發(fā)改委等八部門聯(lián)合推出十條政策措施，從構(gòu)建和鞏固產(chǎn)業(yè)鏈合作體系、加大金融支持、降低物流成本、強化市場監(jiān)管與價格監(jiān)測等方面發(fā)力，以進一步緩解原材料價格上漲給中小企業(yè)帶來的壓力，幫助企業(yè)紓困發(fā)展。
    重慶明確指出，依法查處相互串通、哄抬價格、壟斷等違法行為；密切跟蹤市內(nèi)外價格波動情況，重點做好對鐵礦石、鋼鐵、煤炭、玉米、豆油等大宗商品價格走勢及對下游產(chǎn)品價格影響的監(jiān)測及預測，并適時發(fā)布市場價格情況。
    對此，業(yè)內(nèi)人士表示，從上述種種信息可以看出，無論是政策層面，還是供需層面，目前鋼廠限產(chǎn)依然嚴格，限產(chǎn)比例沒有放松。因此，鐵礦石價格或?qū)⒗^續(xù)下跌。
    鐵礦石需求大幅下降
    2021年上半年受到全球經(jīng)濟復蘇及通脹因素的推動，鐵礦石價格持續(xù)上漲，普氏62％鐵礦石價格指數(shù)自年初以來上漲近40％，由不到160美元/噸漲至超220美元/噸。不過，伴隨著政策逐步趨緊，國泰君安期貨認為，國內(nèi)鋼廠下半年可能大幅度減產(chǎn)將會在很大程度上影響鐵礦石需求，隨著國內(nèi)壓減粗鋼產(chǎn)量政策的實施及鐵礦石供給的持續(xù)恢復，鐵礦石全年供需總量將確定性的進入過剩階段。
    除了限制鋼鐵產(chǎn)能外，根據(jù)國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)通知要求，內(nèi)蒙古、山西、陜西、寧夏、新疆等5個省區(qū)已對15座聯(lián)合試運轉(zhuǎn)到期處于停產(chǎn)狀態(tài)的煤礦辦理延期手續(xù)，同意聯(lián)合試運轉(zhuǎn)時間再延長1年，在確保安全的前提下增產(chǎn)增供。15座煤礦涉及產(chǎn)能合計4350萬噸/年，已全部復產(chǎn)，預計每日可穩(wěn)定增加產(chǎn)量15萬噸。
    可以看出，近日，煤炭行業(yè)保供政策頻出，國家發(fā)展改革委辦公廳、國家能源局綜合司、國家礦山安全監(jiān)察局綜合司聯(lián)合印發(fā)通知，鼓勵符合條件的煤礦核增生產(chǎn)能力，對煤礦產(chǎn)能核增實行產(chǎn)能置換承諾制。
    與此同時，此前受臺風天氣的影響，市場需求受到抑制，成交量明顯回落，鋼材庫存總量連續(xù)四周下降。
    中鋼協(xié)表示，5月份鋼價大起大落，6月份、7月份鋼價窄幅波動，后期有望穩(wěn)定。
    由于政策層面進一步趨緊，8月2日，國內(nèi)期貨市場大面積飄綠，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)雙雙回落，黑色系及油脂板塊領(lǐng)跌，動力煤主力合約一度跌超7%。截至當日收盤，黑色系全線下跌，動力煤、螺紋鋼、熱卷跌幅居前，分別下跌6.53%、5.55%、5.74%。
    對于后期走勢，宏觀方面，中央政治局分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。會議指出，堅持全國一盤棋，糾正運動式“減碳”，先立后破，堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展。財政部立足當前，著眼長遠，更好實施逆周期調(diào)節(jié)。
    從行業(yè)方面看，政策性壓減鋼鐵產(chǎn)量逐步落實，已有部分省市將減產(chǎn)任務(wù)下放到各大鋼企，但產(chǎn)量壓減工作不提倡搞“一刀切”，而是遵循“兩限、三不限、三可”原則。同時，用關(guān)稅調(diào)節(jié)優(yōu)先保障國內(nèi)需求，部分對沖“壓產(chǎn)量”帶來的影響。    降低鐵礦石價格也是國家意志，以減輕企業(yè)乃至整個產(chǎn)業(yè)鏈下游的負擔，促進消費。鐵礦石作為全球大宗商品，其走勢主要取決于供求關(guān)系。目前盡管受到疫情的肆虐，全球經(jīng)濟復蘇的步伐出現(xiàn)不均衡，但進程不會改變，對鐵礦石需求良好。來源：華夏時報

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