焦炭市場(chǎng)開(kāi)打利空持久戰(zhàn)

近期國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)溫度驟降，量?jī)r(jià)齊跌，焦炭產(chǎn)能過(guò)剩的特性決定了焦化企業(yè)在定價(jià)上毫無(wú)話語(yǔ)權(quán)，盡管焦企挺價(jià)觀市，但商談僵持后仍難逃弱勢(shì)下滑的結(jié)局。

　　分析師對(duì)記者表示，回顧近7年的市場(chǎng)走勢(shì)，類似今年3~5月的飆升行情還有三次。第一次出現(xiàn)在2009年第二季度，4萬(wàn)億給市場(chǎng)注入了新的活力，大量熱錢的涌入導(dǎo)致信心大漲，鋼市回暖焦市向好。第二次出現(xiàn)在2009年第四季度，“金九銀十”的鋼市傳統(tǒng)需求旺季再次提振市場(chǎng)，基建的投入及房地產(chǎn)市場(chǎng)的暴漲均是4萬(wàn)億落實(shí)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體現(xiàn)。第三次出現(xiàn)在2012年第四季度，在經(jīng)歷過(guò)2011年的歐債危機(jī)后，2012年9月中旬，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)萬(wàn)億元基建項(xiàng)目及美國(guó)第三輪量化寬松政策發(fā)布，兩項(xiàng)利好迅速提升國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)品價(jià)格，焦炭被大幅拉漲。此次暴漲的背后仍然是一季度國(guó)家4萬(wàn)億新增貸款致大量資金流入，利用當(dāng)時(shí)鋼材市場(chǎng)資源的錯(cuò)配，結(jié)合國(guó)家去產(chǎn)能政策升級(jí)和一線房地產(chǎn)熱，開(kāi)始瘋狂炒作，黑色產(chǎn)業(yè)鏈一度成為資本市場(chǎng)最耀眼的一顆星。歸根結(jié)底，宏觀財(cái)政政策的刺激是幾次市場(chǎng)暴漲的根由。

　　但這幾次相似的市場(chǎng)爆漲過(guò)后，都出現(xiàn)了觸頂回落的走勢(shì)。那么此次大跌行情是否也在所難免?

　　首先，下游鋼材市場(chǎng)是最能決定焦炭市場(chǎng)命運(yùn)的主導(dǎo)者。分析師表示，從5月開(kāi)始，鋼市的瘋狂漲勢(shì)不再，商家紛紛出貨套現(xiàn)，而鋼廠也為減輕庫(kù)存壓力低位拋貨，持續(xù)下跌的行情延續(xù)至今，且跌勢(shì)未止。進(jìn)入6月份，傳統(tǒng)需求淡季開(kāi)啟，南方迎來(lái)梅雨季節(jié)而北方也將迎來(lái)高溫酷暑，外部因素必將影響工程施工。另外，近期一線城市房地產(chǎn)呈量?jī)r(jià)齊跌態(tài)勢(shì)，二線城市房地產(chǎn)調(diào)控也風(fēng)聲漸近，若后期調(diào)控政策陸續(xù)出臺(tái)，房地產(chǎn)投資可能會(huì)逐漸進(jìn)入回落區(qū)間。由于鋼廠開(kāi)工率依然較高，產(chǎn)能釋放及產(chǎn)量仍呈增加態(tài)勢(shì)，盡管近期鋼價(jià)的回落導(dǎo)致不少鋼廠減產(chǎn)、檢修，但短期內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力難以緩解，所以后期鋼廠去庫(kù)存的行為對(duì)鋼價(jià)必將造成負(fù)面影響。從歷年來(lái)看三季度均為需求淡季，焦市下跌在所難免。

　　其次，原料——煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)，大都消化月初的漲幅，但由于鋼廠利潤(rùn)被壓榨后目前已上傳至焦企，目前焦炭市場(chǎng)下滑，后期弱勢(shì)行情繼續(xù)向上游焦煤市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的概率加大。當(dāng)前價(jià)格偏高的山東等地已經(jīng)開(kāi)始感受到了下游焦企帶來(lái)的壓力，煤價(jià)回落預(yù)期正在增加。

　　再次，從焦化企業(yè)自身來(lái)看，目前焦企開(kāi)工偏低，無(wú)庫(kù)存壓力，隨著鋼廠減產(chǎn)焦炭需求萎縮，盡管環(huán)保及供給側(cè)改革壓力不減，但焦炭市場(chǎng)供應(yīng)壓力也將陸續(xù)顯現(xiàn)，在焦企無(wú)焦炭定價(jià)權(quán)的被動(dòng)地位下，鋼廠采購(gòu)價(jià)也將不斷下調(diào)。

　　分析師表示，此輪市場(chǎng)下跌難免，利空因素不斷疊加，短期看國(guó)家宏觀利好政策暫無(wú)，商家應(yīng)做好持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備，下行之路剛剛開(kāi)啟。“金九銀十”或許又將是迎來(lái)市場(chǎng)拐點(diǎn)的最佳時(shí)機(jī)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。