大商所今年已批12個 “保險+期貨” 試點項目

今年4月，大商所發(fā)布了關于2016年支持期貨公司開展“場外期權”“保險+期貨”試點的通知。據(jù)了解，通知發(fā)布后，得到了期貨公司和保險公司的積極響應。經(jīng)過嚴格審批，目前已有12個“保險+期貨”試點項目獲得批準。同時，“場外期權”服務產(chǎn)業(yè)鏈試點申報工作也正在有序推進中。

早在2015年，大商所即積極適應市場發(fā)展趨勢，將已有的“場外期權”試點模式完善、升級，并引入保險機構，推出“保險+期貨”這一服務“三農(nóng)”的新模式，為解決農(nóng)產(chǎn)品價格補貼問題探索新路，在業(yè)界引起強烈反響，并得到黨中央、國務院的高度重視，被寫入“中央一號”文件。今年，大商所加大了“保險+期貨”服務“三農(nóng)”和“場外期權”服務產(chǎn)業(yè)鏈的支持力度，并積極推動豆粕期貨期權上市。

據(jù)期貨日報記者了解，大商所已將推廣“保險+期貨”試點作為今年交易所的重點工作。相較去年，今年的“保險+期貨”試點支持方案進一步加大了支持力度，主要通過手續(xù)費減免等方式支持期貨公司開展業(yè)務。在試點模式上，方案要求期貨公司利用“保險+期貨”的操作方式，為農(nóng)戶、家庭農(nóng)場及農(nóng)村合作社組織提供價格風險的保障服務；保險合同中所涉及的價格數(shù)據(jù)以大商所相對應的期貨數(shù)據(jù)為依據(jù)；試點品種為玉米和大豆，現(xiàn)貨規(guī)模適度增至去年的5倍。

大商所相關負責人介紹，經(jīng)過一系列嚴格評審，目前有12家期貨公司的試點項目獲批立項，其中包括永安期貨在吉林省6個地區(qū)開展的玉米“保險+期貨/期權”項目、浙商期貨在黑龍江省嫩江縣開展的大豆“保險+期貨”項目、新湖瑞豐（新湖期貨風險管理公司）在遼寧省錦州義縣開展的玉米“保險+期貨”項目、南華期貨在黑龍江省趙光農(nóng)場開展的大豆“保險+期貨”項目等。這12個試點項目中，有9個玉米試點項目，3個大豆試點項目，主要覆蓋遼寧、吉林、黑龍江、內(nèi)蒙古等玉米、大豆主產(chǎn)區(qū)。人保財險、安華農(nóng)險、陽光農(nóng)險、國元保險、大地保險等7家保險公司參與上述項目。

“場外期權”服務產(chǎn)業(yè)鏈試點支持方案是和“保險+期貨”試點支持方案一并推出的，其明確要求“場外期權”的標的價格應以大商所相對應的期貨數(shù)據(jù)為依據(jù)。與往年相比，大商所今年在場外期權試點品種數(shù)量、單個試點規(guī)模及支持額度上均有大幅提高。總試點品種增至13個，涉及大豆、玉米、豆粕、豆油、棕櫚油、玉米淀粉和雞蛋7個農(nóng)業(yè)品種和鐵礦石、焦炭、焦煤、聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯6個工業(yè)品種。單個試點項目的現(xiàn)貨規(guī)模最低要求，較去年有不同程度提高。

據(jù)了解，“場外期權”服務產(chǎn)業(yè)鏈試點申報工作正在進行，預計6月底結束。

作為以農(nóng)產(chǎn)品期貨起步的交易所，大商所一直積極探索利用期市服務“三農(nóng)”的新模式。早在2014年，大商所即聯(lián)合期貨公司、涉農(nóng)企業(yè)和種糧大戶，開展了“永安云天化”“新湖瑞豐二次點價”和“浙商訂單保險”的“場外期權”服務“三農(nóng)”項目，探索出農(nóng)民增收、合作社穩(wěn)定經(jīng)營、金融機構獲取合理收益等多方共贏的新模式。2015年，大商所對“場外期權”項目模式進一步升級，引入保險公司，成功探索出“保險+期貨”模式，并在玉米、雞蛋等品種上開展了三個試點項目，實現(xiàn)了多方共贏。

業(yè)內(nèi)人士表示，盡管我國現(xiàn)貨市場較為發(fā)達，但仍未形成權威的、有代表性的現(xiàn)貨定價依據(jù)，保險產(chǎn)品及服務定價難，產(chǎn)品推廣受限。而在“保險+期貨”模式下，以期貨價格作為農(nóng)業(yè)保險的定價基準，可以解決保險產(chǎn)品定價難的問題，提高保險產(chǎn)品的科學性和合理性，切實保障農(nóng)民收入。比如2015年開展的新湖瑞豐雞蛋價格險試點、美爾雅雞蛋目標價格保值試點，二者開展的時間基本相同，但標的價格不同，前者保險產(chǎn)品標的是上海地區(qū)的現(xiàn)貨價格，后者為大商所雞蛋期貨價格。在最后的賠付中，前者試點項目到期時現(xiàn)貨價格并未跌破保險價格，養(yǎng)殖戶未能得到理賠；而后者試點項目到期期貨市場價格低于目標價格，養(yǎng)殖戶獲利216元/噸。“定價基準作為‘保險+期貨’模式的核心要素，其構成直接影響到農(nóng)戶的切身利益。”上述業(yè)內(nèi)人士說。

據(jù)了解，在“保險+期貨”模式探索過程中，另一難題是風險轉移和確保各參與主體獲取合理收益，這也是以前涉農(nóng)保險產(chǎn)品一直未真正發(fā)揮作用的原因。有市場人士表示，“保險+期貨”模式將保險公司面臨的農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險剝離到期貨公司，再由期貨公司利用期貨市場對沖風險，最終得以實現(xiàn)多方共贏。

在分析人士看來，衍生品市場功能作用和與之結合的金融創(chuàng)新服務已得到黨中央、國務院的高度重視，“中央一號”文件將農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場發(fā)展和創(chuàng)新服務納入其中，表明新形勢下進一步發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場及發(fā)揮其功能作用將成為國家推進農(nóng)業(yè)供給側改革、加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設的抓手之一。

上述大商所相關負責人表示，下一步，大商所將積極貫徹落實“中央一號”文件精神，在“保險+期貨”試點推進方面，充分利用政府、銀行、保險公司等資源，在增加支持力度的基礎上進一步優(yōu)化、完善并深化“保期”“銀期”合作；同時，利用“場外期權”從購銷兩端幫助化解產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風險，增強衍生品市場服務實體經(jīng)濟的能力，特別是服務“三農(nóng)”的廣度、深度和力度。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。