美的收購遇阻折射中國家電企業(yè)轉(zhuǎn)型難題

白電巨頭美的集團(tuán)收購德國機(jī)器人公司庫卡(Kuka)遭遇德國本土反對的聲音。

6月1日，美的集團(tuán)董事長方洪波對外回應(yīng)，“本次收購目前為止一切正常，這個項目對中國和德國都有好處，為什么要阻止呢?”

如果這樁最多高達(dá)292億人民幣(約40億歐元)的收購計劃得以實(shí)現(xiàn)，這將是中國在德國迄今以來最大的收購行為。而在美的收購庫卡的背后，中國傳統(tǒng)家電制造產(chǎn)業(yè)正在向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

遭遇反對聲音

認(rèn)為美的對庫卡的收購將影響本土經(jīng)濟(jì)，是德國政界反對的重要理由。

當(dāng)?shù)貢r間6月1日，德國經(jīng)濟(jì)部長SigmarGabriel對外表示，德國政府正在試圖說服歐洲公司對庫卡提出另一個收購要約，以對抗美的集團(tuán)40億歐元的收購價格。

而歐盟數(shù)字經(jīng)濟(jì)專員GuentherOettinger早前則表示，為了防止關(guān)鍵技術(shù)的流失，庫卡最好把多數(shù)股權(quán)留在歐洲投資人手里。

德國政界的擔(dān)心源于5月18日，美的集團(tuán)擬增持庫卡股份至30%及以上的決定。這意味著美的將成為這家德國機(jī)器人公司的大股東和實(shí)際控制人。

但政府官員的擔(dān)憂并不能對庫卡股權(quán)出售起決定作用。當(dāng)?shù)貢r間6月1日，德國聯(lián)邦政府副發(fā)言人ChristianeWirtz表示，“這歸根結(jié)底是一個企業(yè)自身的決定”，德國政府將尊重企業(yè)的決定。

對于美的的大舉收購有實(shí)質(zhì)性影響的，是庫卡內(nèi)部潛在的分歧。

管理層對美的的進(jìn)駐表示樂見其成。庫卡總裁TillReuter在5月18日當(dāng)天對外表示，兩家企業(yè)商談這樁生意已有數(shù)周時間，內(nèi)容涉及改善共同的物流機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人的生產(chǎn)，以及將該業(yè)務(wù)推動到中國去，“我們完全不認(rèn)為這是一次敵意兼并。”

但大股東福伊特(Voith)集團(tuán)顯然與管理層想法不同。福伊特總裁兼首席執(zhí)行官HubertLienhard對外表示，庫卡對美的控股提案的回復(fù)令人震驚。據(jù)《華夏時報》記者查閱資料顯示，福伊特目前持有庫卡25.1%的股份。

美的集團(tuán)相關(guān)人士對記者表示，目前美的對庫卡收購的各項工作都在正常運(yùn)行。收購事項涉及復(fù)雜，在國內(nèi)收購也不可能只有一個聲音，特別是海外跨國并購。

不以退市為目的

對于歐洲本土的反對聲音，不以庫卡在歐洲退市為目的表明了美的的態(tài)度。

5月31日，美的在收購要約中表示，在收購?fù)瓿珊髸^續(xù)支持庫卡集團(tuán)業(yè)務(wù)獨(dú)立性，維護(hù)庫卡集團(tuán)管理層及核心技術(shù)人員穩(wěn)定。

但美的同時表示，會尋求庫卡監(jiān)事會代表的席位，以適當(dāng)反映美的集團(tuán)要約收購?fù)瓿珊蟮某止杀壤?。此外，這樁收購還需要在6月6日的美的集團(tuán)股東大會審議通過。

美的對庫卡的收購勢在必得。收購要約顯示，其擬通過境外全資子公司MECCA以現(xiàn)金方式全面要約收購庫卡集團(tuán)的股份。而交易的收購資金來源為銀團(tuán)借款和公司自有資金。

據(jù)記者了解，MECCA由美的集團(tuán)香港全資子公司美的國際控股持有100%的股權(quán)。目前是庫卡的二股東，持股比例為13.51%。

美的預(yù)計，如庫卡集團(tuán)除MECCA以外的其他股東全部接受要約，按照要約價格為每股115歐元計算，本次收購總價約為292億元人民幣。

據(jù)外媒報道，德國經(jīng)濟(jì)部曾接觸過西門子、ABB等歐洲公司。但在美的292億元人民幣的出價前，這些公司均望而卻步。

上述美的相關(guān)人士對記者表示，據(jù)她了解，目前收購庫卡的國內(nèi)審批流程已經(jīng)走完，只剩下海外部分。

公告顯示，5月27日，國家發(fā)改委向美的集團(tuán)出具了《境外收購或競標(biāo)項目信息報告確認(rèn)函》(發(fā)改外資境外確字[2016]223號)，對美的集團(tuán)進(jìn)行本次收購予以確認(rèn)。此外，美的集團(tuán)已向商務(wù)部反壟斷部門提交了關(guān)于本次收購可能涉及的經(jīng)營者集中審查事宜。

而在國外，這樁收購尚需德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局批準(zhǔn)MECCA披露要約收購文件;德國聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)事務(wù)和能源部對本次收購無反對意見。此外還可能接受歐盟、美國等地區(qū)的反壟斷審查。

上述美的相關(guān)人士對記者表示，對庫卡的收購尚無明確時間表，要看其余股東是否能接受美的開出的價格，以及后續(xù)銀團(tuán)融資等諸多情況，還需要一些時間。

制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級難

海外并購對中國家電企業(yè)來說，并不少見。

事實(shí)上，今年3月底，美的剛以約537億日元(約合4.73億美元)的現(xiàn)金，收購日本東芝生活電器株式會社80.1%的股權(quán)。美的由此將獲得40年的東芝品牌的全球授權(quán)，以及超過5000項與白色家電相關(guān)的專利。

但與本土家電企業(yè)在全球大舉接收日系家電企業(yè)資產(chǎn)不同，美的收購庫卡背后，是傳統(tǒng)家電制造業(yè)向“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”的升級轉(zhuǎn)型。

據(jù)獨(dú)立機(jī)構(gòu)MorganStanley報告顯示，庫卡集團(tuán)在工業(yè)機(jī)器人行業(yè)的市場份額約為9%，寶馬、福特、大眾、克萊斯勒等公司均是其客戶。

美的早已涉水機(jī)器人業(yè)務(wù)。2016年初，美的集團(tuán)已將安徽埃夫特智能裝備有限公司17.8%股權(quán)收入囊中。據(jù)記者了解，埃夫特主營工業(yè)機(jī)器人設(shè)計、研發(fā)、制造等業(yè)務(wù)，奇瑞汽車是其主要客戶之一。而在2015年8月，美的與日本安川電機(jī)合資設(shè)立兩家子公司，分別聚焦工業(yè)機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人。

在大舉投入機(jī)器人背后，以美的為代表的家電企業(yè)正在遭遇中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型引發(fā)的產(chǎn)業(yè)升級。

家電市場的增長停滯，已經(jīng)是老生常談的話題。奧維研究院院長張彥斌對記者表示，家電市場目前是存量市場，各種品類都不同程度地遭遇到天花板。

美的的2015年財報顯示，其當(dāng)年營收同比下降2.28%，而大小家電依舊占到美的營收的將近90%。此外，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加20.99%。但去年，這個同比增速高達(dá)97.50%。

而另一家白電巨頭格力電器此前發(fā)布的2015年年報顯示，其當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1005.64億元人民幣，比2014年應(yīng)收減少將近400億元。主營業(yè)務(wù)空調(diào)的營收下滑了30%。

業(yè)內(nèi)人士對記者表示，美的國際化目前是“上下游雙拳出擊”。收購東芝打通了下游渠道，對庫卡的收購則是重在通過獲得相關(guān)技術(shù)、提高自己的生產(chǎn)能力，解決制造上游問題。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。