國際油價或?qū)⒃俅蔚撩客?0美元

據(jù)MarketWatch文章，如今最容易被當(dāng)作謠言傳播的就是美元和大宗商品價格之間的關(guān)系。一會有人傳美聯(lián)儲要加息美元會大幅上漲，大宗商品價格將大跌，一會有人說OPEC要開會，某某產(chǎn)油國要大幅減產(chǎn)之類消息。而這些市場有對相關(guān)的謠傳特別的敏感。

大宗商品過去年間大幅暴跌，不過原因并不是僅僅因為美元太強(qiáng)勢。大宗商品價格如此幅度的下跌，主要原因是大宗商品供給量大大超過了需求量。大宗商品下跌，引起了連鎖反應(yīng)，與大宗商品相關(guān)的外匯，例如巴西的里爾、俄羅斯的盧布、南非的蘭特以及加拿大美元和澳元兌美元，都出現(xiàn)了大幅貶值（從長期來看，而不是一兩個月的時間）。

之后全球金融又出現(xiàn)了許多不安定因素，比如美國削減QE并且逐步加息，歐元區(qū)和日本加速推進(jìn)QE政策，負(fù)利率政策在全球推廣開來。

美元的匯率是由多種因素共同決定的并不是美聯(lián)儲加息這一個因素就能決定的。但是我們也不否認(rèn)美聯(lián)儲加息是美元上漲的最重要的推動因素。收季節(jié)性影響油價開始上升，原油的反彈行情被誤認(rèn)為油價觸底了。

在3月到9月份，原油的需求量往往要比秋季和冬季的原有需求量要高很多。原因是全球大部分人居住在北半球，因此在氣溫較為溫和的季節(jié)里，人們的運輸量會增加，原油的消耗量自然也會增加。油價的季節(jié)性反彈也會幫助以出口大宗商品為主的經(jīng)濟(jì)體貨幣的升值，因此大宗商品價格的反彈會導(dǎo)致美元指數(shù)下跌。

考慮到全球石油庫存較高，美國和全球主要產(chǎn)油國的產(chǎn)油量處于高水平的位置，我認(rèn)為國際油價將在下一個秋季或者冬季再次跌至每桶20美元附近。考慮到國際油價反彈從今年2月份已經(jīng)開始了，我們預(yù)計近期，國際油價也有可能超過去年油價的高點。

說實話，我并沒有預(yù)料到，在過去數(shù)月內(nèi)，國際油價的反彈幅度如此之大，如此之快。油價以如此之快的速度上漲主要是因為中東地區(qū)的局勢動蕩，目前中東局勢不穩(wěn)的新聞還時常出現(xiàn)在媒體的頭條上。預(yù)計美元指數(shù)將創(chuàng)出新高，并超出我們的預(yù)期，預(yù)計原有將在未來6到12個月內(nèi)再次創(chuàng)下新低。

美聯(lián)儲加息對于大宗商品到底意味著什么？

大宗商品價格的季節(jié)性反彈也有助于例如歐元區(qū)這樣的發(fā)達(dá)市場貨幣的走強(qiáng)。石油價格的走高有利于降低市場對歐元區(qū)陷入通縮的擔(dān)憂，但是這種愿望和推測估計要落空了。我認(rèn)為歐元的跌勢將會再現(xiàn)，歐元兌美元的匯率最終將會跌至平價的水平（即：兩種貨幣的比值為1:1），跌至平價后，歐元匯率還會繼續(xù)下跌。

目前歐元區(qū)的通脹率為負(fù)0.2%，而德國的通脹率為0.1%，德國10年期國債的收益率為0.14%。歐元區(qū)金融穩(wěn)定便利10年期債券的收益率現(xiàn)在為負(fù)0.13%。目前看來，歐元區(qū)推行的QE政策有點太晚了，在應(yīng)對歐元區(qū)通縮的時候好像沒有什么作用。這意味著歐元區(qū)有可能會加速推進(jìn)QE政策，否則歐元區(qū)的通縮狀況將會更加嚴(yán)重。

無論哪種情況出現(xiàn)，歐元兌美元的匯率都會逐漸走低。歐元區(qū)推行的QE政策和歐元區(qū)的通縮狀況也有可能會同時出現(xiàn)，無論哪種情況，歐元兌美元的匯率都將繼續(xù)下跌。

在全球通縮的大背景下，美聯(lián)儲持續(xù)加息是非常不明智的。就我個人而言，美聯(lián)儲此時此刻加息是非常荒謬的。我并不認(rèn)為目前美國經(jīng)濟(jì)非常弱，弱到無法承受美聯(lián)儲加息的地步。但是我認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)要比美聯(lián)儲預(yù)想的還要弱。

如果美聯(lián)儲在1年之前就開始加息，現(xiàn)在美聯(lián)儲就可以遠(yuǎn)離加息了，但是目前，情況已經(jīng)不是歐洲、日本或者中國所能控制的了?，F(xiàn)在美聯(lián)儲進(jìn)行加息是非常不明智的，甚至是荒謬的。

去年12月份，美聯(lián)儲基金期貨上漲至99.525，主要收美國就業(yè)報告推動。美國就業(yè)報告一直被看作是美聯(lián)儲是否加息的重要指標(biāo)。目前，由于美聯(lián)儲暗示今年6月份進(jìn)行再次加息之時，美聯(lián)儲基金期貨出現(xiàn)了被拋售的行情。我不否認(rèn)美聯(lián)儲在2016年有再次加息的能力，但是美聯(lián)儲真的加息，那將是個天大的錯誤。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。