隨著上游原料價格走高,工程機(jī)械在2021年來已經(jīng)經(jīng)歷了2輪提價。我們認(rèn)為,工程機(jī)械行業(yè)再度全線提價在即,尤其是龍頭企業(yè)的成本轉(zhuǎn)嫁能力被市場低估。
1、今年2輪漲價后,工程機(jī)械再一次全面提價在即
今年年初以來,國內(nèi)工程機(jī)械市場先后經(jīng)歷了兩輪“漲價潮”:
①第一輪漲價是由于價格競爭觸底+上游成本上升,代理商的盈利空間被壓縮到了極致,代理商發(fā)起了第一波漲價。
②第二輪漲價是由于鋼材價格漲幅超過50%,主機(jī)廠全產(chǎn)品提價蔓延。
后續(xù)來看,工程機(jī)械再一次全面提價在即。
目前代理商盈利空間已經(jīng)見底,下游需求端持續(xù)旺盛,疊加鋼材等成本持續(xù)走高。中小企業(yè)迫于成本壓力首先提價,目前已蔓延至中聯(lián)重科、徐工等主機(jī)廠,兩者將分別于6月1日起提高混凝土機(jī)、塔機(jī)、升降機(jī)的銷售價格。
2、行業(yè)價格戰(zhàn)風(fēng)險可控,龍頭成本轉(zhuǎn)移能力或被低估
①價格戰(zhàn)方面風(fēng)險可控,較高利潤率有望維持
本輪景氣周期行業(yè)集中度已大幅提升,行業(yè)對于價格戰(zhàn)競爭高度謹(jǐn)慎,未來有望維持較高利潤率水平。
②龍頭企業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁能力被低估
預(yù)計龍頭企業(yè)原材料上漲帶來的毛利率壓力低于1-3個百分點,低于市場預(yù)期。
三一、中聯(lián)、徐工前五大客戶/供應(yīng)商集中度均較低,對于上下游議價能力較強(qiáng)。從恒立液壓Q1財報中,實際毛利率變動大超預(yù)期,已經(jīng)展現(xiàn)了強(qiáng)成本轉(zhuǎn)嫁能力。
市場可能高估原材料價格上漲影響,低估企業(yè)成本轉(zhuǎn)移能力。預(yù)計2021年龍頭凈利率保持穩(wěn)中有升,盈利端改善或市場超預(yù)期。
掃描下方二維碼,進(jìn)機(jī)械行業(yè)微信交流群。群內(nèi)提供機(jī)械上游原材料(中厚板、冷熱軋、優(yōu)特鋼等)價格、機(jī)械行業(yè)政策、機(jī)械企業(yè)動態(tài)、機(jī)械市場表現(xiàn)等重要信息。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
---|---|---|
螺紋鋼 | 3520 | +100 |
熱軋開平板 | 3590 | +240 |
低合金厚板 | 4310 | +250 |
鍍鋅管 | 4790 | +220 |
工字鋼 | 4040 | +110 |
鍍鋅板卷 | 3910 | +120 |
冷軋卷板 | 13940 | - |
冷軋無取向硅鋼 | 4560 | +100 |
圓鋼 | 4390 | +190 |
鉬鐵 | 237000 | 0 |
低合金方坯 | 3330 | +120 |
塊礦 | 870 | +20 |
準(zhǔn)一級焦 | 1910 | - |
鋁錠 | 20140 | +310 |
中廢 | 2070 | 0 |
掃碼下載
免費看價格