油氣QDII唱響“歡樂頌” 雙重配置策略奏效

4月以來，國(guó)際油價(jià)大幅上漲近兩成。紐約原油從4月初40美元下方一路漲至48美元，如果從2月低點(diǎn)34美元算起，油價(jià)更是反彈40%。近日，從高盛等大行到美國(guó)能源信息署，都一致認(rèn)為油價(jià)“寬底”基本確定，2016年年底前將漲至50-60美元區(qū)間，2017年將走向76美元。

從國(guó)內(nèi)基金凈值排名來看，多只油氣主題QDII表現(xiàn)遠(yuǎn)超平均水平，采取的“雙重配置”策略奏效。所謂“雙重配置”策略，即在配置大類資產(chǎn)的同時(shí)布局權(quán)益類核心。

原油市場(chǎng)多頭情緒急升

近期，原油庫(kù)存大降以及加拿大油砂產(chǎn)區(qū)大火，導(dǎo)致市場(chǎng)多頭情緒急劇升溫。

美國(guó)能源信息署5月11日公布的原油數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)全國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存減少340萬桶至5.4億桶。上周美國(guó)日均原油產(chǎn)量繼續(xù)下降，減少2.3萬桶至880.2萬桶。這些數(shù)據(jù)顯示，低油價(jià)令美國(guó)原油廠商持續(xù)減產(chǎn)。截至11日收盤，紐約原油上漲1.57美元，收于每桶46.23美元，漲幅為3.52%。倫敦布倫特原油上漲2.08美元，收于每桶47.6美元，漲幅為4.57%。

不僅美國(guó)原油庫(kù)存下降，全球產(chǎn)量也普降。加拿大油砂區(qū)野火延燒至第二周仍未撲滅，目前當(dāng)?shù)卦彤a(chǎn)量按日計(jì)下降160萬桶；非洲最大原油生產(chǎn)國(guó)尼日利亞油田設(shè)施近期遭一系列武裝襲擊，導(dǎo)致該國(guó)原油產(chǎn)量降至22年來低位，日產(chǎn)量下滑接近40萬至50萬桶；今年一季度，拉丁美洲原油產(chǎn)出下降4.6%，較去年同期減少44.1萬桶。

國(guó)際能源署(IEA)周三發(fā)布報(bào)告指出，2016年非石油輸出國(guó)組織產(chǎn)量將出現(xiàn)幾十年來最大降幅，而需求則在不斷增加。在“剪刀差”加大的前提下，預(yù)計(jì)2017年布倫特原油均價(jià)將升至76美元。

美國(guó)“油神”皮肯斯預(yù)言，2016年年底油價(jià)將漲至50-60美元區(qū)間。過去幾十年來，皮肯斯對(duì)美國(guó)一些大型石油公司的投資為其帶來豐厚收益。高盛周一發(fā)表報(bào)告也將美國(guó)原油長(zhǎng)期均價(jià)定在相同區(qū)間。

一季報(bào)透露投資思路

進(jìn)入二季度，國(guó)內(nèi)股市、債市延續(xù)調(diào)整，而原油成為難得的確定成長(zhǎng)品種，多只搭乘油價(jià)漲勢(shì)順風(fēng)車的原油QDII表現(xiàn)格外亮麗。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至5月11日，141只QDII基金4月來平均業(yè)績(jī)?yōu)?0.24%，跑贏大多數(shù)基金。從投資分類來看，油氣QDII表現(xiàn)最強(qiáng)，國(guó)泰、華寶興業(yè)、諾安相關(guān)產(chǎn)品位列前三。

上述基金在資產(chǎn)配置上采用“雙重配置”策略：第一層是進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，第二層是在權(quán)益類資產(chǎn)內(nèi)進(jìn)行核心組合和衛(wèi)星組合的配置。國(guó)泰基金指出，待市場(chǎng)出清，供需重新平衡后，原油均價(jià)高于目前水平是大概率事件。

國(guó)泰基金旗下的國(guó)泰商品，4月份來回報(bào)率達(dá)13.46%，居QDII基金業(yè)績(jī)榜首。國(guó)泰基金在一季報(bào)中指出：“本基金在報(bào)告期內(nèi)依然維持與國(guó)際原油品種盡量掛鉤的策略，會(huì)在允許范圍內(nèi)繼續(xù)重點(diǎn)配置原油相關(guān)投資品種。”該基金明確表示，一季度創(chuàng)下的38美元階段低點(diǎn)已低于多數(shù)開采商成本，這使得美國(guó)頁巖油產(chǎn)量不斷走低，原油庫(kù)存增幅不斷縮窄，這些跡象均預(yù)示著供需平衡的拐點(diǎn)正在來臨。

華寶興業(yè)基金旗下的華寶油氣僅以微弱差距落后與國(guó)泰商品，4月份來回報(bào)率為12.32%。該基金主要投資于美國(guó)主要交易所上市的石油天然氣勘探、采掘和生產(chǎn)等上游行業(yè)公司。諾安基金旗下的諾安油氣以7.44%的業(yè)績(jī)躋身第三。該基金投資全球范圍內(nèi)優(yōu)質(zhì)的石油、天然氣等能源類基金以及公司股票。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。