一 總結(jié)與預(yù)測
總結(jié):本周銅價(jià)走勢先抑后揚(yáng)。拜登公布為期8年的2萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃,不及此前市場預(yù)期,3月財(cái)新中國制造業(yè)PMI降至50.6,與統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI相悖,為2020年5月以來最低,顯示制造業(yè)擴(kuò)張速度進(jìn)一步邊際放緩。產(chǎn)業(yè)端,本周Mysteel銅精礦現(xiàn)貨TC跌破30美元關(guān)口,蒙古OT礦出口裝運(yùn)暫停,海外疫情對(duì)銅精礦市場的擾動(dòng)仍舊存在。中國銅庫存繼續(xù)累積1.54萬噸,在冶煉廠高產(chǎn)能利用率運(yùn)行、下游消費(fèi)不及預(yù)期的背景下,此輪階段性累庫時(shí)間已超過六周。但進(jìn)入4月后,貿(mào)易商資金充裕,現(xiàn)貨交投活躍,現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)升水報(bào)價(jià),但銅桿下游訂單整體仍顯乏力。
預(yù)測:智利疫情累計(jì)確診病例破百萬,將于5日起關(guān)閉邊境30天,秘魯正面臨第二波疫情沖擊,累計(jì)確診已破150萬,南美銅礦生產(chǎn)恢復(fù)恐不及預(yù)期。歐美近月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,IMF再次上調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期,美國3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將于周五晚間公布,美債或?qū)⒊霈F(xiàn)較大波動(dòng),如果就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,10年期收益率仍有繼續(xù)走高可能。3月銅價(jià)在宏觀波動(dòng)加劇的背景下寬幅震蕩,整體消費(fèi)不及預(yù)期,累庫時(shí)間延長;4月繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況以及庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)間,市場參與者對(duì)4月行情多持樂觀心態(tài),若消費(fèi)旺季在月內(nèi)得到確認(rèn),銅價(jià)走勢預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。
二 核心數(shù)據(jù)
三 銅精礦市場
本周標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦TC均價(jià) 30美元/干噸,較上周減少1.5美元/干噸;26%品位干凈銅精礦周均價(jià)2259美元/干噸,較上周減少37美元/干噸。本周市場整體較活躍,市場報(bào)盤增多,近月船期干凈礦主流報(bào)盤仍維持在20美元中高位,近月船期干凈礦主流成交在20美元高位。礦山對(duì)貿(mào)易商招標(biāo)價(jià)跌至10美元中位以下。
海外疫情持續(xù)干擾著銅精礦市場,受蒙古疫情影響,OT礦宣布合同不可抗力,實(shí)質(zhì)影響需關(guān)注蒙古疫情的發(fā)展情況。
圖1:標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦現(xiàn)貨TC
數(shù)據(jù)來源:網(wǎng)
四 精煉銅市場
本周銅價(jià)走勢呈U型,期間主要表現(xiàn)沿65500元/噸一線震蕩?,F(xiàn)貨消費(fèi)表現(xiàn)先抑后揚(yáng)。周一至周三現(xiàn)貨維持弱勢,報(bào)價(jià)貼水130元/噸~貼水60元/噸區(qū)間,后兩日進(jìn)入二季度,現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大幅上調(diào),貼水轉(zhuǎn)升水報(bào)價(jià),截至周五,1#電解銅報(bào)平水~升水30元/噸。上半周,恰逢一季度結(jié)算,資金壓力使得持貨商出貨換現(xiàn)意愿增強(qiáng),部分品牌主動(dòng)擴(kuò)降貼水報(bào)價(jià),好銅貨源流入市場增多,好銅品牌報(bào)價(jià)出現(xiàn)滑坡節(jié)奏,市場消費(fèi)乏力,活躍度難以提升,下游節(jié)前補(bǔ)貨意愿弱,持貨商表現(xiàn)讓價(jià)成交。下半周,二季度初,市場資金寬裕,貿(mào)易商逢低積極收貨,在貿(mào)易商和冶煉企業(yè)共同推動(dòng)下期間,成交活躍度明顯提升,以貿(mào)易企業(yè)成交為主,下游采購需求繼續(xù)改善,銅桿銷售良好,其他銅材成交也有所好轉(zhuǎn)。本周上海社會(huì)庫存增加超過19萬噸,企業(yè)雖說短期有改善,但庫存壓力仍在,謹(jǐn)防現(xiàn)貨反復(fù)震蕩拉鋸行情,因此,預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為貼水50元/噸~升水70元/噸。
圖2:中國精煉銅產(chǎn)量
數(shù)據(jù)來源:網(wǎng)
五 再生銅市場
截止本周五廣東市場電解銅報(bào)65600元/噸。含稅不含運(yùn)費(fèi)報(bào)價(jià)1#光亮銅64200元/噸,2#銅60562元/噸,精廢差分別為140元/噸、5038元/噸,本周廢銅價(jià)格較上周五上漲600元/噸,現(xiàn)金價(jià)為60000元/噸,本周精廢差較上周五縮小645元/噸,光亮銅精廢差在1400-2045元/噸,周五廢銅合理價(jià)差為1356元/噸。
圖3:光亮銅價(jià)格及精廢價(jià)差
數(shù)據(jù)來源:網(wǎng)
六 銅材市場
本周市場總體情況依舊不佳,精煉銅制桿多以長單流通為主,零單加工費(fèi)競爭仍屬激烈,電磁線端用銅桿訂單尚可,出貨穩(wěn)定,電線電纜端用銅桿并無起色,價(jià)格下行,訂單雖有增加,但提貨進(jìn)展偏慢。再生銅制桿端本周價(jià)格下行至65000元附近,市場成交價(jià)格南北方倒掛,主要消費(fèi)市場成交價(jià)格遠(yuǎn)低于生產(chǎn)地價(jià)格。下游資金受限,雖大量訂貨,但提貨進(jìn)展依舊偏慢,目前庫存壓力集中在工廠方。
注:此內(nèi)容為銅周報(bào)簡版,想看更多詳細(xì)內(nèi)容或者對(duì)當(dāng)期數(shù)據(jù)有任何問題,可致電或郵件聯(lián)系相關(guān)工作人員。
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