預期生變，動力煤期貨高位下跌，現(xiàn)貨呢？

        秦港5500瘋漲到700元/噸以上之后，國家部委及行業(yè)協(xié)會紛紛發(fā)聲，高煤價吸引政策關(guān)注，市場預期出現(xiàn)變化，七月份交貨的旺季合約鄭煤2107甚至一度跌到700以下，現(xiàn)貨會怎樣變化呢……

        昨天，動力煤期貨在連續(xù)拉漲后，價格上行放緩，出現(xiàn)高位下跌了。主力合約鄭煤2105價格一度最高試探746.0元/噸，這可是5月合約歷史最高價。不過很快出現(xiàn)高位下行，最低下探723.8元/噸，尾盤報收于730.0元/噸，這個價格跟目前現(xiàn)貨價差不多。夜盤也是高位下跌的走勢，整體出現(xiàn)疲軟。

         現(xiàn)貨價格方面，據(jù)今日智庫中國煤炭大數(shù)據(jù)中心的數(shù)據(jù)，4月1日，豐礦動力煤指導價，秦港5500為733元/噸，秦港5000為652元/噸。一個月前，3月1日，兩者的價格為562元/噸和492元/噸，分別環(huán)比上漲了171塊、160塊。

今日智庫認為，如此大的漲幅，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進一步做好2021年煤炭中長期合同簽訂工作的通知》，旨在進一步穩(wěn)定全國煤價，也就在情理之中了。相信政府后續(xù)也會采取一定的增產(chǎn)措施，抑制煤價過快上漲。

客觀的說，這波煤價兇猛上漲，確實有些讓人始料不及，猛漲的原因主要在于上下游各環(huán)節(jié)利多因素共振影響。主產(chǎn)地環(huán)保、安檢增多及限制超產(chǎn)，加上煤管票收緊，供應收縮；港口方面，庫存高位下降，存在結(jié)構(gòu)性缺貨現(xiàn)象；進口煤方面，主要產(chǎn)煤國供應減少；需求一側(cè)，國際經(jīng)濟回暖，國內(nèi)經(jīng)濟強勁，電廠日耗甚至接近往年迎峰度夏水平，電廠不得不接受高價煤。

         今日智庫認為，4月份雖然是傳統(tǒng)淡季，但不能用以往的慣性思維考慮問題，高煤價已經(jīng)吸引政策關(guān)注，供不應求的局面很難馬上改變，只有持續(xù)加大國內(nèi)煤供應才是上策，現(xiàn)貨價格才能高位下跌。加強供應，下游在這個月的傳統(tǒng)需求淡季才能補庫，這樣煤價到了旺季才能控制得住。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。