電廠機組檢修影響有限 港口煤價仍有反彈機會

        本周開始，迎來春節(jié)過后的傳統(tǒng)淡季，電廠對所轄部分機組進行檢修。但筆者分析，此次電廠機組檢修對市場和煤炭價格的影響有限，預(yù)計電廠日耗和煤炭需求情況好于往年，且影響時間有所縮短。從沿海八省重點電廠日耗來看，從3月6日的200.4萬噸，下降到3月9日的196.4萬噸，再降到3月15日的180.2萬噸，呈現(xiàn)持續(xù)遞減態(tài)勢。但是，隨著工業(yè)用電需求的回升，電廠日耗繼續(xù)大幅下降的可能性不大；加之進口煤數(shù)量減少，國內(nèi)煤炭市場需求不會太差。

        港口煤價反彈至上周末，就停止上漲了。三月上旬，這輪煤價累計上漲了59元/噸。而煤價止?jié)q企穩(wěn)，主要原因是環(huán)渤海港口市場情緒出現(xiàn)階段性回落，期貨價格高位回落，期現(xiàn)套保客戶開始出貨；此外，取暖期接近尾聲，電廠日耗回落，下游采購積極性變差。而貿(mào)易商適當(dāng)調(diào)低報價，卻仍然成交冷清。終端電廠多數(shù)拉運長協(xié)為主，后期日耗受天氣回暖，淡季檢修，還有回落預(yù)期；疊加環(huán)渤海港口、二港、電廠庫存壓力不小，促使煤價止?jié)q企穩(wěn)。

        本周，在高庫存的情況下，終端電廠拉運采購積極性下降，大部分電廠以拉運長協(xié)煤為主；疊加季節(jié)性機組檢修，環(huán)渤海港口庫存壓力較大，部分港口開始清庫疏港，帶來一定的煤價下跌預(yù)期。但后續(xù)市場并不悲觀，主產(chǎn)地礦方生產(chǎn)正常，貨源充足；目前長協(xié)及站臺供應(yīng)穩(wěn)定，煤化工等企業(yè)備貨需求尚可，多數(shù)煤礦拉煤車仍較多，庫存壓力不高，價格較為堅挺。保供結(jié)束后，內(nèi)蒙地區(qū)煤炭企業(yè)嚴格按核定產(chǎn)能生產(chǎn)，煤管票管控嚴格，產(chǎn)地不具備大跌條件。

        沿海煤市對后市預(yù)期分歧較大，煤價暫穩(wěn)，供需方繼續(xù)僵持，需求不多。上游，因發(fā)運成本較高，加之下游電廠雖然日耗略有下降，但工業(yè)用電走強，部分運行機組仍要開足馬力，耗煤量難以大幅下降，貨主出貨意愿不高，主流報價變化不大。大秦線檢修在即，部分中小用戶仍需要增加存煤數(shù)量，在需求不弱的情況下，剛性拉運仍為主線。港口方面，供應(yīng)商報貨增多，需求乏力；但貿(mào)易商基于成本等因素低價出貨意愿偏低，偏高的價格下游較難接受，短期供需僵持，觀望升溫。

        目前，發(fā)熱量5500大卡發(fā)運成本在650-660元附近，下游壓價在630元左右；短期內(nèi)，港口煤價窄幅震蕩走勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。