一文讀懂碳中和對(duì)鉛產(chǎn)業(yè)的影響

碳中和對(duì)鉛產(chǎn)業(yè)影響幾何？

中國(guó)國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)5日在北京提出，扎實(shí)做好碳達(dá)峰、碳中和各項(xiàng)工作。制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案。李克強(qiáng)提出，扎實(shí)做好碳達(dá)峰、碳中和各項(xiàng)工作。制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)。推動(dòng)煤炭清潔高效利用，大力發(fā)展新能源，在確保安全的前提下積極有序發(fā)展核電。

一、什么是碳中和？

碳中和是指國(guó)家、企業(yè)、產(chǎn)品、活動(dòng)或個(gè)人在一定時(shí)間內(nèi)直接或間接產(chǎn)生的二氧化碳或溫室氣體排放總量，通過(guò)植樹造林、節(jié)能減排等形式，以抵消自身產(chǎn)生的二氧化碳或溫室氣體排放量，實(shí)現(xiàn)正負(fù)抵消，達(dá)到相對(duì)“零排放”。

根據(jù)“碳中和”的定義，達(dá)成這一目標(biāo)，主要涵蓋三大環(huán)節(jié)，從碳元素產(chǎn)生的源頭到碳的應(yīng)用，最后到“碳排放”。

第一是“碳源頭”，也就是能源結(jié)構(gòu)的改革。比如“低碳”新型能源對(duì)傳統(tǒng)化石能源的替代。從目前來(lái)看這一塊的進(jìn)展仍較慢，全球的主要能源應(yīng)用仍是以化石能源為主。

第二是“碳應(yīng)用”。這一環(huán)節(jié)是指，“碳源”通過(guò)適當(dāng)形式能量轉(zhuǎn)換后應(yīng)用于生產(chǎn)的過(guò)程中，需要不斷進(jìn)行能源轉(zhuǎn)換和應(yīng)用。“碳應(yīng)用”環(huán)節(jié)追求的是能源的應(yīng)用效率，比如低耗能產(chǎn)品像新能源汽車以及低碳環(huán)保建材等。

第三個(gè)環(huán)節(jié)是“碳排放”。“碳排放”是指各行業(yè)生產(chǎn)制造過(guò)程中的碳排放。這一環(huán)節(jié)的關(guān)鍵點(diǎn)在于廢氣、廢物凈化處理和環(huán)境保護(hù)。

二、碳中和對(duì)鉛行業(yè)影響幾何？

有色行業(yè)屬于碳中和中的耗能環(huán)節(jié)，是政策針對(duì)的主要對(duì)象。但是由于各個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)工藝存在較大的差別，這一政策對(duì)于有色金屬各個(gè)細(xì)分行業(yè)的影響存在較大的差異、

從耗能情況來(lái)看，電解鋁行業(yè)的碳排放壓力最大。根據(jù)估算，2020年全球電解鋁產(chǎn)量為6530萬(wàn)噸，碳排放量大約為10.68億噸。

圖一：全球電解鋁冶煉碳排放量（億噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：《全國(guó)碳交易市場(chǎng)配額分配方案》，

相對(duì)于電解鋁而言，電解鉛的耗電更小，碳排放量因此更小。從鉛行業(yè)的冶煉端來(lái)看，目前原生鉛和再生鉛占比大約各占一半。而再生鉛的冶煉工藝主要以火法冶煉為主，其碳排放更小。很顯然，從四大工業(yè)金屬比較來(lái)看，鋁的碳排放壓力最大，鉛行業(yè)的碳排放壓力最小。

從整體的情況來(lái)看，我們認(rèn)為“碳中和”對(duì)于鉛行業(yè)的影響很小，鉛行業(yè)不會(huì)因?yàn)榇苏叨斐晒┙o端產(chǎn)能縮減。同時(shí)從鉛行業(yè)的供需格局來(lái)看，產(chǎn)能處于過(guò)剩狀態(tài)。在這一背景下，碳中和對(duì)于鉛行業(yè)的邊際影響更小。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2021年鉛冶煉企業(yè)計(jì)劃新增產(chǎn)能達(dá)281萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)比2020年新增產(chǎn)能增加181.2萬(wàn)噸/年，增幅為64.48%。從新增產(chǎn)能分布來(lái)看，多為再生鉛產(chǎn)業(yè)集中地，如河南、廣西、貴州，以上三個(gè)地區(qū)新增產(chǎn)能占比達(dá)45.48%，并且部分企業(yè)是在原廠址上新增擴(kuò)建。此外，像重慶春興、駱駝安徽、新凌鉛業(yè)均是由鉛酸蓄電池企業(yè)控股或者自建的再生鉛企業(yè)，形成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。再生鉛產(chǎn)能的大幅增加或?qū)?021年的鉛價(jià)形成一定壓力。

三、鉛價(jià)后市展望

從基本面來(lái)看，遠(yuǎn)端再生鉛產(chǎn)能的逐漸釋放仍是壓制鉛價(jià)上行的達(dá)摩利斯之劍。同時(shí)，鉛下游的需求在未來(lái)幾年難有新增亮點(diǎn)，而新能源行業(yè)的快速崛起對(duì)于鉛的消費(fèi)也存在一定的沖擊。

圖二：再生鉛企業(yè)周度產(chǎn)量（萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：

由于再生鉛的占比權(quán)重越來(lái)越大，其產(chǎn)量的邊際變化對(duì)鉛價(jià)的波動(dòng)影響也越來(lái)越大。從周度調(diào)研的數(shù)據(jù)來(lái)看，從上周開始再生冶煉廠已經(jīng)逐步復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量提升較快，而鉛價(jià)在有色金屬中表現(xiàn)也相對(duì)弱勢(shì)。

展望二季度，我們預(yù)計(jì)滬鉛價(jià)格在2021年仍將受制于基本面壓力，滬鉛主力主要波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)在14500元/噸-16500元/噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。