工業(yè)需求可期 3月份無煙煤鋼市趨穩(wěn)

          節(jié)后無煙煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行
         本期（2月22日-2月26日）無煙煤各煤種價(jià)格維持弱穩(wěn)運(yùn)行，無煙末煤價(jià)格承壓回落，無煙塊煤和無煙噴吹煤價(jià)格以穩(wěn)為主。

無煙末煤方面，目前產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)基本恢復(fù)，煤炭供應(yīng)較為穩(wěn)定。下游生產(chǎn)企業(yè)尚未完全復(fù)工，就地過年政策對(duì)終端日耗提增不及預(yù)期，電廠采購(gòu)意愿不強(qiáng)。春節(jié)假期后煤炭供應(yīng)恢復(fù)速度好于需求回增，社會(huì)各環(huán)節(jié)庫(kù)存累積速度加快，短期市場(chǎng)供需錯(cuò)配，使得無煙電煤價(jià)格承壓回落。

         無煙塊煤方面，近期我國(guó)大部分地區(qū)氣溫較往年同期異常偏高，民用無煙塊煤取暖消費(fèi)需求的采購(gòu)支撐力度減弱。而下游化工行情表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁，尿素價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中小漲，復(fù)合肥板材等工業(yè)采購(gòu)需求持續(xù)釋放，尿素日產(chǎn)量穩(wěn)步回升，對(duì)無煙塊煤采購(gòu)穩(wěn)定，支撐無煙塊煤價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行。

         無煙噴吹煤方面，由于春節(jié)期間的煤炭保供政策，煤礦整體庫(kù)存較為充足，整體庫(kù)存壓力不大，主流大礦價(jià)格暫時(shí)維持穩(wěn)定。下游鋼廠開工率維持高位，但受焦炭?jī)r(jià)格首輪提降以及終端復(fù)工不及預(yù)期影響，鋼廠對(duì)噴吹煤采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏放緩，壓價(jià)意愿有所增加。無煙噴吹煤價(jià)格承壓，當(dāng)前價(jià)格維持穩(wěn)定。

         3月份無煙煤市場(chǎng)將逐步企穩(wěn)

        （1）市場(chǎng)預(yù)期向好 無煙電煤價(jià)格有望止跌企穩(wěn)

        隨著三月初“兩會(huì)”的召開，全國(guó)煤礦安全檢查形勢(shì)趨嚴(yán)，產(chǎn)地煤管票或?qū)⒅貑?。同時(shí)，主產(chǎn)區(qū)冬季煤炭保供政策的退出，煤炭供應(yīng)能力存在被限制的可能。需求端，工業(yè)用電需求將隨著終端復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步回升，下游采購(gòu)需求逐步恢復(fù)，疊加價(jià)格基本回歸到合理區(qū)間，短期來看繼續(xù)下行空間不大，預(yù)計(jì)三月份中上旬有望止跌企穩(wěn)。

        （2）化工行情表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁 支撐無煙塊煤價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

        未來幾天，除內(nèi)蒙古東北部和黑龍江北部外，我國(guó)大部分地區(qū)氣溫仍較常年同期明顯偏高，民用無煙塊煤進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，市場(chǎng)將明顯承壓?；ば星楸憩F(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁,農(nóng)業(yè)需求陸續(xù)啟動(dòng)，終端采購(gòu)意愿逐漸增強(qiáng)，下游復(fù)合肥開工負(fù)荷提升,工業(yè)需求以及出口需求將短期仍有韌性，而供應(yīng)端受兩會(huì)影響，供應(yīng)將收縮，進(jìn)而支撐無煙塊煤價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

        （3）工業(yè)需求可期 無煙煤噴吹煤價(jià)格將維穩(wěn)運(yùn)行

        3月份，下游需求逐步復(fù)蘇，將支撐鋼鐵行業(yè)逐步走強(qiáng)。一是，在國(guó)內(nèi)外貨幣寬松的環(huán)境下，上半年工業(yè)需求預(yù)期良好。元宵節(jié)過后，地產(chǎn)、基建工地將逐步進(jìn)入復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段，前期房地產(chǎn)銷售良好，上半年地產(chǎn)趕工有望持續(xù)；2021年十四五開局之年，建黨100周年，中央的政策仍然是以穩(wěn)定為主。春節(jié)過后，各種重大政策不斷發(fā)布，目前全國(guó)大部分省市已明確2021年重點(diǎn)建設(shè)投資計(jì)劃。因此，大基建仍將是今年穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的主力；同時(shí)，隨著國(guó)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，制造業(yè)景氣度將進(jìn)一步向好，工業(yè)需求將延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。綜合來看在高需求支撐下，工信部提出的鋼鐵“去產(chǎn)量”政策對(duì)上半年高爐開工將不會(huì)產(chǎn)生太大的影響。二是，高爐開工率高位，鋼廠對(duì)噴吹煤需求旺盛。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)累計(jì)日均粗鋼產(chǎn)量228萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.5%，同比增長(zhǎng)24.4%；生鐵202萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.7%，同比增長(zhǎng)17.0%；鋼材212萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.8%，同比增長(zhǎng)25.3%。隨著終端需求逐步釋放，鋼廠開工率將繼續(xù)增加。三是，受“兩會(huì)”影響，無煙噴吹煤供應(yīng)將受限。3月份安監(jiān)力度升級(jí)，將限制一部分產(chǎn)能釋放。四是，生產(chǎn)端有一定議價(jià)能力。盡管當(dāng)前無煙煤庫(kù)存較節(jié)前有所回升，但大部分集中在生產(chǎn)端，貿(mào)易商和洗煤廠庫(kù)存偏低，疊加較強(qiáng)的需求預(yù)期，當(dāng)前賣方議價(jià)能力偏強(qiáng)，進(jìn)一步支撐無煙煤市場(chǎng)維穩(wěn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。