《中國銅市場一周報告》2021年第6期

一、總結與預測

總結：本周銅價持續(xù)沖高，疫情新增病例呈下降趨勢，美國新一輪刺激在即，市場樂觀情緒升溫，銅價沖上近10年高位。本周滬銅主力合約運行區(qū)間在61730-64470元/噸，LME銅8337-8995美元/噸。

預測：春節(jié)假期期間海外市場躁動不已，國際油價大幅攀升，全球疫情新增病例連續(xù)第五周出現(xiàn)下降，拜登1.9萬億美元財政刺激方案進展較為順利，美聯(lián)儲會議紀要重申保持寬松政策，美債收益率上升，市場對于經(jīng)濟修復前景的樂觀情緒不斷增強，充裕的流動性之下，銅價獲得來自宏觀面的較強支撐。節(jié)后美元指數(shù)繼續(xù)走弱，市場樂觀情緒高漲，滬銅持倉大幅增加，投機資金大規(guī)模入場，銅價持續(xù)沖高，刷新近10年高位，高盛上調(diào)12個月期銅目標價至10500美元。產(chǎn)業(yè)端，2月18日網(wǎng)統(tǒng)計中國銅現(xiàn)貨庫存23.53萬噸，較節(jié)前顯著增加7.02萬噸，庫存累計幅度略低于前兩年水平。快速上漲的銅價令下游畏高駐足，市場消費明顯走軟，精廢差進一步擴大至4300元上方，廢銅替代優(yōu)勢明顯。當前銅價脫離基本面快速上漲，抑制需求進一步修復，短期警惕回調(diào)風險，但整體經(jīng)濟修復帶動需求增長節(jié)奏未改，上半年依舊看漲為主。

二、核心數(shù)據(jù)

三、銅精礦市場

本周標準干凈銅精礦TC 38.5美元/干噸，較上周減少1.6美元/干噸?，F(xiàn)貨TC繼續(xù)下行，只要受船期延誤的影響。市場報盤在30美元中高位，實際成交主流在30美元高位。

圖1：標準干凈銅精礦現(xiàn)貨TC

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

本周網(wǎng)統(tǒng)計7個主流港口銅精礦庫存共計54.8萬噸，較上周減少0.7萬噸。

四、精煉銅市場

春節(jié)前最后三天市場少量零星報盤且要價較高，但市場缺乏交投，成交冷淡，現(xiàn)貨報價由升水180元/噸滑落至平水。

春節(jié)后開市國內(nèi)大幅壘庫，貿(mào)易企業(yè)人員大多返崗，但物流返崗人員有限，節(jié)后開市連續(xù)兩日暴漲，倫銅觸及九年新高，滬銅兩日攀高至64000元/噸以上，銅價再次走強令終端望而生畏，市場消費走軟明顯，終端訂單差，部分工廠生產(chǎn)積極性下滑，現(xiàn)貨報價受高銅價拖累，由升水80元/噸下滑至升水10元/噸。市場宏觀刺激計劃下，資金持續(xù)入場，銅將維持一段時間較為流暢的漲幅，在高銅價和庫存壘庫下，實體訂單需求難有作為，現(xiàn)貨報價仍會走弱，因此預估下周現(xiàn)貨運行于貼水80~升水50元/噸區(qū)間。

圖2：中國精煉銅產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

五、再生銅市場

節(jié)后銅價迎來牛年開門紅，廢銅價格跟漲，漲幅在2000元/噸（不含稅），但廠家和貨商只有少部分開工，當日交投十分冷清，基本處于有價無市的狀態(tài)；春節(jié)假期第二日銅價繼續(xù)大幅上漲，漲幅在1500元/噸，廢銅價格同樣跟漲，此日利廢廠家和貨商陸續(xù)開工，但廠家基本處于溫爐程序，加之銅價處于高位，觀望試探心態(tài)為主，廢銅成交情況清淡。本周光亮銅精廢差突破四千大關，廢銅的優(yōu)勢越發(fā)明顯。

圖3：光亮銅價格及精廢價差

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

六、銅材市場

年后銅桿企業(yè)基本集中在初六-初七復工，銅價持續(xù)沖高，年后訂單一般，復產(chǎn)普遍延后，先消化產(chǎn)品庫存。據(jù)網(wǎng)調(diào)研，復產(chǎn)多集中在初十至十二，下游線纜企業(yè)雖然已經(jīng)復工復產(chǎn)，但銅價持續(xù)沖高，暫處觀望態(tài)度，采購以按需采購為主。

圖4：中國精銅制桿企業(yè)產(chǎn)能利用率

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

七、行業(yè)熱點

1、秘魯政府發(fā)布第009-2021-SA號最高法令，將衛(wèi)生緊急狀態(tài)再次延長180天，至2021年9月2日，以便繼續(xù)開展預防、控制和保健行動，保護全國人民的健康。此前的衛(wèi)生緊急狀態(tài)原定于3月6日到期，這是秘魯自去年3月暴發(fā)新冠肺炎疫情以來，第4次延長衛(wèi)生緊急狀態(tài)。

2、2021年1月期間，智利主要港口Mejillones因海浪肆虐幾近關停，無法如期裝船，貨物進出口均受影響，其中包括銅精礦電解銅出口以及硫酸進口。某礦企高管表示目前海浪已平息，銅精礦出口恢復正常。

注：此內(nèi)容為銅周報簡版，想看更多詳細內(nèi)容或者對當期數(shù)據(jù)有任何問題，可致電或郵件聯(lián)系相關工作人員。

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