2021年春節(jié)期間銅市運(yùn)行情況概覽

假期回顧

2021年春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)放假，海外市場(chǎng)均正常交易。春節(jié)期間海外大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)明顯，油價(jià)升至13個(gè)月新高，銅價(jià)觸及2012年以來(lái)高點(diǎn)，隨著疫苗的上市及普及，拜登1.9萬(wàn)億美元財(cái)政刺激方案取得一定進(jìn)展，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)修復(fù)前景的樂(lè)觀情緒不斷增強(qiáng)，充裕的流動(dòng)性之下，銅價(jià)獲得來(lái)自宏觀面的較強(qiáng)支撐。

近日以來(lái)，關(guān)于大宗商品進(jìn)入超級(jí)周期的觀點(diǎn)獲得市場(chǎng)的追捧，對(duì)于“碳中和”、“新能源”中銅的新需求點(diǎn)，投資者均給予樂(lè)觀預(yù)期；同時(shí)在供給端，智利海運(yùn)延期、秘魯運(yùn)力受阻，短期之內(nèi)銅產(chǎn)品的流通受到一定干擾。LME庫(kù)存降至73500噸左右，接近2005年以來(lái)的最低點(diǎn)。

據(jù)節(jié)前調(diào)研，市場(chǎng)對(duì)于節(jié)后銅價(jià)走勢(shì)的觀點(diǎn)較為一致，看漲占比達(dá)65%。春節(jié)期間冶煉企業(yè)仍保持正常生產(chǎn)和發(fā)貨，預(yù)計(jì)2月中國(guó)電解銅產(chǎn)量81.61萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.2%；環(huán)比下降1.6%。受到智利北部港口風(fēng)浪以及秘魯疫情封鎖加劇影響，2-3月到港量減少，智利電解銅裝船日期后延，發(fā)船延誤問(wèn)題加劇市場(chǎng)對(duì)貨物緊張的預(yù)期，節(jié)后供應(yīng)可能存在階段性短缺。需要注意的是，近來(lái)精廢銅桿的價(jià)差較大，精銅消費(fèi)在一定程度上受到擠壓，節(jié)后隨著生產(chǎn)恢復(fù)以及廢銅進(jìn)口檢驗(yàn)流程的完善，未來(lái)沿海一帶進(jìn)口廢銅貨源將不斷充裕起來(lái)，精廢差或進(jìn)一步擴(kuò)大，屆時(shí)廢銅替代作用將愈發(fā)明顯。在全國(guó)“就地過(guò)年”倡議之下，節(jié)后銅上下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)時(shí)間預(yù)計(jì)提前，消費(fèi)端恢復(fù)節(jié)奏有望加速，疊加市場(chǎng)整體庫(kù)存水平偏低，今年春節(jié)累庫(kù)規(guī)模和持續(xù)時(shí)間可能不及往年水平，有利于節(jié)后銅價(jià)進(jìn)入上行通道。

宏觀熱點(diǎn)

【原油期貨創(chuàng)13個(gè)月新高】

受空前的北極寒潮影響，美國(guó)德州數(shù)百萬(wàn)家庭十年來(lái)首次被迫輪流停電，北美最大的煉油廠也關(guān)閉，原油期貨應(yīng)聲升至13個(gè)月新高。

【英美疫情好轉(zhuǎn)】

英美兩國(guó)新增確診病例均降至去年10月以來(lái)最低。英國(guó)首相約翰遜表示，下周將宣布解除限制措施的計(jì)劃。世衛(wèi)組織批準(zhǔn)對(duì)阿斯利康新冠疫苗的緊急使用授權(quán)。

【美國(guó)10年期國(guó)債收益率大幅上升】

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月16日，美國(guó)10年期國(guó)債收益率一度觸及1.309%，為2020年2月27日以來(lái)最高。分析認(rèn)為，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美國(guó)下一輪財(cái)政刺激措施的預(yù)期推動(dòng)債券收益率全線走高。與此同時(shí)，近日來(lái)多位美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與新一輪財(cái)政政策的預(yù)期。

【美國(guó)眾議院或在2月26日投票表決拜登的刺激法案】

據(jù)悉美國(guó)眾議院計(jì)劃在2月26日對(duì)拜登的1.9萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃進(jìn)行投票表決。之前一輪紓困計(jì)劃的部分重要救濟(jì)措施定于3月14日到期。

行業(yè)熱點(diǎn)

【2月16日倫敦基本金屬多數(shù)上漲】

LME期銅漲0.4%報(bào)8427美元/噸，LME期鋅漲0.04%報(bào)2843.5美元/噸，LME期鎳漲1.11%報(bào)18830美元/噸，LME期鋁漲0.19%報(bào)2087.5美元/噸，LME期錫跌0.25%報(bào)24325美元/噸，LME期鉛跌0.73%報(bào)2108美元/噸。

【高盛：大宗商品“結(jié)構(gòu)性牛市”正順利展開】

高盛大宗商品研究主管柯里認(rèn)為，大宗商品“結(jié)構(gòu)性牛市”正順利展開，亞洲新興市場(chǎng)、特別是中國(guó)的復(fù)蘇成為了近期大宗商品需求回暖的關(guān)鍵。

【花旗：銅價(jià)有望反彈至10000美元/噸】

將未來(lái)0-3個(gè)月銅價(jià)上調(diào)至9000美元/噸，6-12個(gè)月銅價(jià)上調(diào)至10000美元/噸。

【Kitco：預(yù)計(jì)2020年全球銅礦產(chǎn)量為2000萬(wàn)噸】

Kitco：預(yù)計(jì)2020年全球銅礦產(chǎn)量為2000萬(wàn)噸，比2019年的2040萬(wàn)噸減少2%。其中智利2020年的銅產(chǎn)量約為570萬(wàn)噸；秘魯次之，2020年銅產(chǎn)量為220萬(wàn)噸。2020年，全球十大銅生產(chǎn)國(guó)的銅產(chǎn)量為1592萬(wàn)噸，比2019年的1628.9萬(wàn)噸下降2.3%。

【澳新銀行：預(yù)計(jì)期銅價(jià)格為每噸9,000美元】

澳新銀行ANZ 分析師Daniel Hynes：由于環(huán)保政策推動(dòng)銅的使用，今年市場(chǎng)供應(yīng)將維持偏緊狀態(tài)。澳新銀行預(yù)計(jì)期銅價(jià)格為每噸9,000美元。

【安信證券：碳中和，銅成長(zhǎng)】

安信證券認(rèn)為，碳中和時(shí)代逐步到來(lái)，銅需求將打開新的成長(zhǎng)空間，電的輸入、儲(chǔ)存、輸出均繞不開最成熟、性價(jià)比最高的導(dǎo)體材料——銅。光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能領(lǐng)域用銅方興未艾，新能源車用銅增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁，考慮到銅礦供應(yīng)進(jìn)入低速增長(zhǎng)時(shí)代，加工費(fèi)下跌導(dǎo)致銅冶煉產(chǎn)能被抑制，全球精銅供需缺口將逐步擴(kuò)大，銅價(jià)中樞有望進(jìn)一步抬升。

【BHP：2026年之前Spence銅礦年產(chǎn)量將達(dá)到30萬(wàn)噸】

BHP：預(yù)計(jì)在Spence銅礦擴(kuò)張后的12個(gè)月內(nèi)達(dá)到全部產(chǎn)能，至少在2026年之前將達(dá)到30萬(wàn)噸/年的產(chǎn)量。BHP斥資24.6億美元新建一座選礦廠，每日可加工95,000噸原料，將智利北部工廠的壽命延長(zhǎng)50年以上。

【日本三菱：已完成購(gòu)買智利Mantoverde mine銅礦及相關(guān)項(xiàng)目30％的股份】

日本三菱：已完成以2.75億美元從Mantos Copper手中購(gòu)買智利Mantoverde mine銅礦及相關(guān)項(xiàng)目30％的股份，這是由于向低碳經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變推動(dòng)了公司對(duì)該金屬的需求。

【Taseko Mines：目前公司正在推進(jìn)其佛羅倫薩銅礦項(xiàng)目】

Taseko Mines：目前公司正在推進(jìn)其佛羅倫薩銅礦項(xiàng)目的商業(yè)生產(chǎn)最終設(shè)計(jì)工程，公司已獲得項(xiàng)目所需的大部分資金，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目商業(yè)生產(chǎn)設(shè)施資金需求為2.3億美元。該項(xiàng)目如果全面投入使用后，每年將為美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)生產(chǎn)4萬(wàn)噸優(yōu)質(zhì)陰極銅。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。