圖一:鋅冶煉廠年度檢修減產(chǎn)影響量(單位:噸)
數(shù)據(jù)來源:網(wǎng)
在不考慮上月檢修后恢復(fù)正常生產(chǎn)對當(dāng)月檢修減產(chǎn)影響的情況下,網(wǎng)得出的數(shù)據(jù)如圖,可以明顯感覺到檢修的年度差異還是比較大的。理論上來講,經(jīng)歷過2020年這么集中檢修的情況出現(xiàn)后,2021年本該是相對比較輕松的檢修年,也就是檢修任務(wù)會有所緩和。但是,冶煉廠似乎并沒有停止檢修的腳步。主要原因:一是鋅精礦加工費的變化明顯;二是后疫情時代的煉廠經(jīng)營思路的變化。
2019年,可以說是真正進(jìn)入到鋅冶煉廠普遍盈利的時代,而2020年,盡管有疫情的沖擊,但仍然是煉廠盈利時代的延續(xù)。據(jù)公開資料報道,2020年鋅冶煉廠盈利情況良好,利潤較為豐厚。而2020年檢修減產(chǎn)影響總量之所以會這么高,超過37萬噸。從單體煉廠看,一是陜西某大廠因環(huán)保問題的低產(chǎn)量維持生產(chǎn)影響,二是甘肅某廠因環(huán)保問題的減停產(chǎn),三是湖南湘西地區(qū)的礦山煉廠整合改造。從時間軸上看,主要是疫情對冶煉廠檢修幅度和時間的延長,從而導(dǎo)致煉廠的停產(chǎn)檢修量增加。一般情況下,全國鋅冶煉廠檢修的影響量在20萬-25萬噸之間較為正常。
比較明顯的對比是,2020年2月、4月、5月的檢修減產(chǎn)影響量明顯大于往年。2月達(dá)到6.67萬噸的影響量,4月達(dá)到3.6萬噸的影響量,5月達(dá)到5.45萬噸的影響量,6月繼續(xù)檢修,4.39萬噸影響量。這非常符合疫情發(fā)生-控制-二次發(fā)展的的時間軸。
圖二:滬鋅主力價格走勢(日線)
圖三:鋅冶煉廠當(dāng)月檢修影響量
數(shù)據(jù)來源:網(wǎng)
除疫情影響的2020年2月,檢修量巨量外,2016年至今,2月份鋅冶煉廠檢修企業(yè)及檢修減產(chǎn)影響量都非常小。此次2月檢修的意外增加,勢必將影響春節(jié)后鋅錠的供應(yīng)。據(jù)最新調(diào)研的數(shù)據(jù)顯示,2月10日,煉廠鋅錠廠內(nèi)鋅金屬庫存量累庫有限,仍然不足10萬噸,盡管環(huán)比增加,依舊處于低庫存狀態(tài),盡管下游放假比往年早。
圖四:鋅冶煉廠鋅金屬庫存水平
數(shù)據(jù)來源:網(wǎng)
今年春節(jié)前最后一天庫存水平周度環(huán)比增加15200噸,增加的部分原因,包括了一些大廠的熱鍍鋅合金鋅錠庫存的增加,也包括了壓鑄鋅合金庫存的增加。壓鑄鋅合金庫存煉廠廠內(nèi)增加了2200噸,熱鍍鋅合金增加超過了4500噸,這也與鋅冶煉廠2020年增加了熱鍍鋅合金與壓鑄鋅合金產(chǎn)量有關(guān)。剔除合金影響因素,今年與去年一樣,是個供應(yīng)緊張之年。何況,今年冶煉廠鋅精礦庫存天數(shù)不及去年。綜合來看,2月鋅煉廠檢修減產(chǎn)會提振鋅價。
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備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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