“大奔馳”三方受益 福奔整合難點(diǎn)待解

作為國(guó)內(nèi)唯一專注于高端MPV領(lǐng)域的汽車企業(yè)，2016年對(duì)于福建奔馳注定是特殊的一年。去年由于受新舊產(chǎn)品換代影響，福建奔馳整體銷量受到影響。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示威霆年度銷量為3481輛，唯雅諾年度銷量為1600輛，市占率跌至了0.24%。

“2016年對(duì)福建奔馳是蓄力的一年，我們希望能夠大幅提升銷量表現(xiàn)。”4月15日，剛剛履新的福建奔馳總裁兼首席執(zhí)行官郭鵬凱（GuidoKrupinski）在其任內(nèi)首次面對(duì)媒體時(shí)表示，中國(guó)市場(chǎng)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，中高端品牌的市場(chǎng)份額逐年良性增長(zhǎng)。而隨著全新V級(jí)車3月18日的上市，福建奔馳將在國(guó)內(nèi)高端MPV市場(chǎng)迎來難得的發(fā)展機(jī)遇。

作為一名剛剛調(diào)任而來的高管，郭鵬凱對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的樂觀預(yù)期并不顯得脫離實(shí)際。但是對(duì)于福建奔馳來說，今年還面臨著一件比提升銷量更重要的事情——3月14日，北京汽車股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北汽”）對(duì)外發(fā)布公告，宣布與福建省汽車工業(yè)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“福汽”）就收購(gòu)其所持福建奔馳35%股權(quán)問題簽署意向協(xié)議，北汽與福汽圍繞福建奔馳進(jìn)行了多年的股權(quán)談判今年迎來了關(guān)鍵期。

根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，交易完成后北汽將持有福建奔馳35%的股權(quán)，福汽持有15%的股權(quán)，戴姆勒輕型汽車香港有限公司（以下簡(jiǎn)稱“戴姆勒香港”）持有50%的股權(quán)。

實(shí)際上，這并不是北汽第一次求購(gòu)福建奔馳的股份。從2005年8月北京奔馳成立之初，北汽就已經(jīng)開始著手將奔馳商務(wù)MPV引入北京奔馳體系的計(jì)劃。

2006年，北汽擬以2億元收購(gòu)福汽所持福建奔馳40%的股權(quán)，但未果。兩年后，雙方再次就重組福建奔馳進(jìn)行接洽，并于2009年簽署了涉及40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的框架協(xié)議。但2009年福汽扭轉(zhuǎn)了連續(xù)5年銷量下滑的局面，經(jīng)營(yíng)狀況轉(zhuǎn)好，同時(shí)北汽因斥資2億美元收購(gòu)薩博平臺(tái)后資金出現(xiàn)缺口，最后雙方因在收購(gòu)價(jià)格方面存在爭(zhēng)議于2010年宣布重組終止。2013年東風(fēng)和福汽簽署戰(zhàn)略協(xié)議，北汽與福汽在福建奔馳的合作之路上漸行漸遠(yuǎn)。

北汽之所以孜孜不倦地“追求”福建奔馳，在外界看來其最終目的是為了實(shí)現(xiàn)建立乘商結(jié)合的“大奔馳”架構(gòu)的宏大計(jì)劃。若北汽入主福建奔馳成功，那么在產(chǎn)品方面北京奔馳將實(shí)現(xiàn)從轎車、SUV到MPV的全覆蓋。

此外，在北汽去年公布的2020戰(zhàn)略“π計(jì)劃”中，明確提出北京奔馳要爭(zhēng)取國(guó)內(nèi)豪華車市場(chǎng)銷量第一名的位置，盡管目前國(guó)內(nèi)高端MPV市場(chǎng)容量并不大，但仍然可以作為實(shí)現(xiàn)“π計(jì)劃”的一個(gè)重要支點(diǎn)。

近幾年福建奔馳MPV市場(chǎng)占有率呈逐年萎縮之勢(shì)，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年至2015年福建奔馳市占率從1.2%一路下滑至0.2%，日漸嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)讓福汽將與北汽的股權(quán)交易再次擺上了臺(tái)面。正如獨(dú)立車評(píng)人鐘師所分析的那樣：“從大格局來看，福建奔馳如果不與北京奔馳進(jìn)行資源整合，自身的生存發(fā)展將存在很大問題。”

在MPV市場(chǎng)整體“升溫”的大背景下，此次股權(quán)交易將給各方帶來利好。除車型資源將進(jìn)行整合并為“大奔馳”板塊帶來利潤(rùn)貢獻(xiàn)外，作為戴姆勒集團(tuán)在海外的唯一一家商務(wù)車研發(fā)基地，福建奔馳研發(fā)中心也將能為新加入的股東北汽帶來更多技術(shù)支持。而在經(jīng)銷商層面，北汽將助力福建奔馳拓展北方市場(chǎng)，福建奔馳也能幫助北汽進(jìn)軍之前一直業(yè)績(jī)平平的華南市場(chǎng)。

在此次交易中最受益的一方將是戴姆勒集團(tuán)。據(jù)了解，戴姆勒股份公司負(fù)責(zé)大中華區(qū)事務(wù)的董事唐仕凱（HubertusTroska）曾不止一次在非公開場(chǎng)合表示，希望奔馳能夠?qū)崿F(xiàn)在華乘商結(jié)合，在資源得到更好協(xié)調(diào)和共享的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)奔馳在華利益的最大化。

除此之外，更有觀點(diǎn)認(rèn)為若北汽最終實(shí)現(xiàn)對(duì)福汽全部股權(quán)的收購(gòu)，那么戴姆勒在華合資伙伴將由目前的兩家變?yōu)橐患遥v出的合資名額將給戴姆勒集團(tuán)在華發(fā)展尤其是新能源車發(fā)展帶來全新機(jī)遇。

對(duì)于此次交易的具體細(xì)節(jié)，不論是北汽、福汽還是戴姆勒目前都不愿更多提及。郭鵬凱在面對(duì)媒體時(shí)就直接表示，關(guān)于股權(quán)變動(dòng)事宜目前正在進(jìn)展當(dāng)中，將在恰當(dāng)時(shí)機(jī)對(duì)外公布，目前無法發(fā)表任何相關(guān)言論。

不過業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在具體股權(quán)交易談判中三方可能會(huì)遇到一些問題。首先按目前協(xié)議內(nèi)容來看，交易完成后將出現(xiàn)三方持股的局面，這無疑將會(huì)增加股東尤其是中方兩位股東的溝通成本和決策難度，不利于達(dá)成一致性的行動(dòng)決議——這種情況在業(yè)內(nèi)并非沒有先例，2003年東風(fēng)悅達(dá)起亞三方就曾在第二工廠選址問題上出現(xiàn)矛盾激化，最終由地方政府出面調(diào)停才解決。

在經(jīng)銷商層面，若雙方網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行整合，銷量一般的MPV車型將為原來只做乘用車銷售的經(jīng)銷商帶來庫(kù)存壓力，同時(shí)短期內(nèi)的售后問題恐怕也將凸顯。

在股東各方博弈的同時(shí)，政府利益將成為此次交易能否順利完成的X因素。福建奔馳的另一大股東戴姆勒香港有32.45%股份來自臺(tái)灣中華汽車，因此福建奔馳本身一直被視作是福建汽車工業(yè)閩臺(tái)合作成功的標(biāo)志。作為福建省大力支持的重點(diǎn)支柱產(chǎn)業(yè)，福建奔馳不論未來走向如何，都不可避免地會(huì)有政府利益牽涉其中。

鐘師認(rèn)為，此次福建奔馳股權(quán)變動(dòng)受到業(yè)內(nèi)極大關(guān)注，但“合作大局已定，肯定會(huì)往前走。雙方的底線是股權(quán)改變的事情一定會(huì)做成，只是需要時(shí)間。”可以看出，只要難點(diǎn)問題得到解決，“大奔馳”的格局將最終使各方均能受益。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。