【新湖期貨】累庫不及預(yù)期助力鋁價高位運行

受訪人信息：新湖期貨股份有限公司有色金屬研發(fā)總監(jiān) 孫匡文

嘉賓觀點：累庫不及預(yù)期助力鋁價高位運行

1、臨近春節(jié)，鋁價在樂觀預(yù)期助推下走強，而當(dāng)前累庫表現(xiàn)溫和也助長了看多情緒。

2、當(dāng)前國內(nèi)原鋁市場處于傳統(tǒng)淡季，消費下降。加工廠減停產(chǎn)使得電解鋁廠鑄錠量上升，庫存逐步攀升。不過節(jié)前累庫節(jié)奏相對溫和，這與就地過年倡導(dǎo)下下游減停產(chǎn)規(guī)模不及往年同期有一定關(guān)系。工人就地過年也有利于節(jié)后順利復(fù)工復(fù)產(chǎn)，因此節(jié)后消費恢復(fù)預(yù)計要早于往年。而從全球消費情況看，海外鋁消費延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，宅經(jīng)濟甚至推升了家具等鋁終端產(chǎn)品的消費增長，這也助推了鋁相關(guān)制品的出口。

3、相對而言，雖然電解鋁產(chǎn)量仍趨升，但2020年四季度至2021年一季度新產(chǎn)能投放量較小，預(yù)計2021年前兩個月產(chǎn)能投放量不到20萬噸，這使得產(chǎn)量增速明顯放緩。

4、產(chǎn)量增速放緩，淡季消費降幅收窄，這將一定程度上呈現(xiàn)出供需錯配的情況，并表現(xiàn)為春節(jié)前后累庫不及往年，這將使得鋁價在淡季仍維持高位運行。

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