港口煤價繼續(xù)下跌 沿海煤運依然繁忙

        港口貿(mào)易商多降價銷售，部分賣方暫停報價；受下游電廠日耗降低，疊加坑口降價影響，終端采購市場煤積極性下降。目前，沿海煤炭運輸主要以長協(xié)煤為主，港口市場報價及實際成交價繼續(xù)回落，但跌幅較前一周收窄。

       與市場煤交易冷清形成鮮明對照的是，環(huán)渤海港口煤炭裝卸現(xiàn)場卻是熱火朝天，各港口煤炭裝卸保持雙高。截止目前，我國環(huán)渤海港口下錨船為210艘，較一月初減少了20艘，下降的并不多。下錨船中已辦手續(xù)船舶占比不小，且大部分船舶為拉運長協(xié)煤炭，少部分拉不到長協(xié)和進口煤的用戶對市場煤存在抄底心里，積極向貿(mào)易商詢價，并壓價采購，煤價達到心理價位后再租船拉運。此外，受拉煤車增加影響，山西懷仁地區(qū)部分礦站煤價上漲了15元/噸；該地區(qū)逆市場走勢上漲，筆者判斷是節(jié)前部分貿(mào)易商積極囤煤、搶購所拉動的價格上漲，其持續(xù)性需要觀察。

       目前，全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤可用天數(shù)增至10天以上，但電廠存煤可用天數(shù)增加的主要原因是日耗的持續(xù)下降，而電廠實際存煤數(shù)量增加的并不明顯。從沿海六大電廠存煤來看，盡管已經(jīng)較一月中旬最低點增加了150萬噸，但較去年同期仍減少120萬噸。從二月初到正月十五這20天的時間里，處于一年中煤炭和電力消費最平淡的階段，電廠日耗繼續(xù)下降不可避免。但為確保春節(jié)期間，能夠正常發(fā)電和滿足用煤需求，節(jié)前和節(jié)日期間，部分終端用戶仍需要積極存煤、拉運，并利用這一用煤淡季將庫存提高到一定水平。這樣做，既可以節(jié)后復工，依靠高庫存壓低煤價；也可以實現(xiàn)節(jié)日期間被動累庫。

       異地過年和加班趕工，在很大程度上支持了節(jié)后工業(yè)企業(yè)復工復產(chǎn)速度的加快。預計今年春節(jié)初四過后，浙江、廣東等地工業(yè)企業(yè)就會陸續(xù)復產(chǎn)，初六過后，用電負荷會很快接近正常水平；節(jié)日期間，電廠耗煤量不會大幅下降。春節(jié)期間，大型煤企勇?lián)９┴熑?，增產(chǎn)增供；全國鐵路加強運輸，確保下游用戶的電煤需求。新一年到來后，不論具體額度是怎么分配的，下游用戶都將獲得新的進口煤額度。隨著東南沿海進口煤陸續(xù)到貨，北上采購壓力有所緩解，但澳煤進口動向不明，高卡煤仍然保持結(jié)構(gòu)性稀缺?？紤]到節(jié)后用電需求相對樂觀，而國內(nèi)供給彈性不足，進口煤增量低于預期。預計春節(jié)期間，電廠被動累庫程度相對有限，節(jié)后日耗一旦恢復，仍有采購需求。后續(xù)市場關(guān)注電廠日耗變化，及二港補庫和環(huán)渤海港口庫存恢復情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。