《中國銅市場一周報告》2021年第3期

一、總結(jié)與預(yù)測

總結(jié)：本周銅價震蕩運行，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，美元走勢趨弱，庫存連續(xù)下滑，但年末消費趨弱，短期上方仍有壓力。本周銅價震蕩運行，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，美元走勢趨弱，庫存連續(xù)下滑，但年末消費趨弱，短期上方仍有壓力。本周滬銅主力合約運行區(qū)間在58400-59600元/噸，LME銅7910-8090美元/噸?，F(xiàn)貨報價先揚后抑，上海市場好銅由升水190元/噸下調(diào)至升水110元/噸，平水銅由升水180元/噸下調(diào)至升水100元/噸，濕法銅由升水130元/噸下調(diào)至升水50元/噸。

預(yù)測：中國2020年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，全年GDP增長2.3%，規(guī)模邁入百萬億大關(guān)，第四季度GDP增長6.5%，超出市場預(yù)期；拜登宣誓就任美國總統(tǒng)，市場預(yù)期將出臺進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)刺激政策，風(fēng)險偏好回升，美元持續(xù)走弱，市場對需求的信心得到提振，銅價下方支撐力度較強。產(chǎn)業(yè)端，截至周五中國電解銅現(xiàn)貨庫存15.44萬噸，較上周下降1.25萬噸，近日各地冶煉企業(yè)發(fā)貨減少，市場進(jìn)口銅同樣偏少，因此庫存下降趨勢有所加速。廢銅市場精廢差擴(kuò)大至3500上下位置，持貨商換現(xiàn)意愿較強，但下游臨近年末接貨情緒不高，疊加河北主要消費地受疫情影響交易量驟減，部分廠家計劃提前放假，市場活躍度降低。當(dāng)前宏觀面風(fēng)險偏好回升，但臨近年末市場消費趨弱，短期銅價或以偏弱震蕩為主，下方支撐位看57800元/噸。

二、核心數(shù)據(jù)

三、銅精礦市場

本周標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦TC 45.3美元/干噸，較上周減少0.5美元/干噸。本周現(xiàn)貨市場情況較上周變化不大，下行趨勢仍然未有改變的跡象，干凈礦主流報盤在40美元低位，冶煉廠實際成交在40美元中位附近。盡管供應(yīng)端存在一定的干擾率，但我們認(rèn)為TC的下降最主要的是需求帶動，因買方需求存在，部分賣方會適當(dāng)調(diào)整銷售結(jié)構(gòu)。

圖1：標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦現(xiàn)貨TC

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

本周五網(wǎng)統(tǒng)計7個主流港口銅精礦庫存共計59.8萬噸，較上周減少10.2萬噸。北方港口仍有壓港情況。

四、精煉銅市場

2021年1月中國電解銅產(chǎn)量預(yù)計84.08萬噸，同比增長16.9%，環(huán)比增長2.0%；本周冶煉企業(yè)生產(chǎn)維持正常，不過由于疫情管控，冶煉企業(yè)輸送電解銅至消費市場有所阻礙，導(dǎo)致現(xiàn)貨庫存庫存依然出現(xiàn)小幅下降趨勢；從本周消費來看，市場已經(jīng)進(jìn)入節(jié)前的冰凍期，加之疫情擴(kuò)散的影響，下周消費將會再次減弱。

圖2：中國精煉銅產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

據(jù)統(tǒng)計，截至周五1月22日中國電解銅現(xiàn)貨庫存15.44萬噸，較上周五（1月15日）減少1.2萬噸；其中上海庫存10.13萬噸，減少0.74萬噸，廣東市場3.49萬噸，減少0.55萬噸，江蘇市場1.66萬噸，增加0.05萬噸。

保稅區(qū)方面，1月22 日保稅區(qū)庫存43.8萬噸，較上周五減少1.4萬噸，降幅增大，因國外新冠疫情海關(guān)檢疫環(huán)節(jié)影響，海運集裝箱供應(yīng)偏緊；進(jìn)口商透露大部分進(jìn)口銅原先計劃1月到港貨源，基本延遲到2月春節(jié)后，入庫減少，出庫量增加（上周進(jìn)口比價虧損縮小，吸引外貿(mào)商清關(guān)轉(zhuǎn)入國內(nèi)），導(dǎo)致庫存總量再減。

五、再生銅市場

截止本周五廣東市場電解銅報58945元/噸。含稅不含運費的報價1#光亮銅55911元/噸，2#銅51963元/噸，精廢差分別為3354元/噸、6982元/噸，本周廢銅價格較上周下跌300元/噸，不含稅不含運費報價52100元/噸，本周精廢差較上周縮小305元/噸，光亮銅精廢差在3319-3556元/噸。

圖3：光亮銅價格及精廢價差

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

六、銅材市場

周初，因精、廢銅桿價差仍處于理想水平，較精銅制桿而言廢銅制桿成交尚可，精銅制桿市場短期內(nèi)消費依舊較差，中小型企業(yè)成品庫存延續(xù)增長；周中，市場成交出現(xiàn)下滑，因臨近年末，1月20日后企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入假期消費明顯減弱，廠家出貨基本以長單為主，其中北方市場因疫情導(dǎo)致的物流遇堵直接影響企業(yè)生產(chǎn)，成交幾無；周尾，江西市場出現(xiàn)貿(mào)易商包攬銅桿廠家成品現(xiàn)貨囤貨情況，據(jù)了解，成交貨源后續(xù)將往華南地區(qū)發(fā)運，其余市場成交依舊維持清淡格局。

圖4：中國精銅制桿企業(yè)產(chǎn)能利用率

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

七、行業(yè)熱點

1、2020年四季度，MMG銅總產(chǎn)量為11.31萬噸，環(huán)比增加10%，同比減少6%。其中銅礦產(chǎn)量為9.57萬噸，環(huán)比增加13%，同比減少4%；精煉銅產(chǎn)量為1.75萬噸，環(huán)比減少3%，同比減少14%。MMG最新預(yù)計2021年銅產(chǎn)量目標(biāo)為36-39萬噸。MMG2020年銅產(chǎn)量為38.46萬噸。

2、據(jù)海關(guān)總署、網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2020年12月廢銅進(jìn)口量為11.67萬噸，環(huán)比增長24.5%，同比增長63.4%；2020年1-12月廢銅進(jìn)口量累計為94.43萬噸，同比下降36.89%。

注：此內(nèi)容為銅周報簡版，想看更多詳細(xì)內(nèi)容或者對當(dāng)期數(shù)據(jù)有任何問題，可致電或郵件聯(lián)系相關(guān)工作人員。

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