寒冬時(shí)節(jié)煤市趨緊 保供穩(wěn)價(jià)形勢(shì)嚴(yán)峻

        今冬寒潮天氣影響下，我國(guó)華東、華中、華南等地電煤需求強(qiáng)勁釋放，但受制于上游煤炭產(chǎn)量不足、進(jìn)口煤通關(guān)滯后等因素影響，煤炭市場(chǎng)保持供不應(yīng)求格局。在環(huán)渤海港口，部分剛需用戶被迫高價(jià)接貨，進(jìn)一步提振了市場(chǎng)信心；但受資源緊張影響，詢貨困難，優(yōu)質(zhì)煤拉不到貨，有價(jià)少市。

1.年終歲末市場(chǎng)趨緊。

        下旬，全國(guó)各地氣溫全面轉(zhuǎn)冷，民用制熱負(fù)荷將出現(xiàn)季節(jié)性增加；同時(shí)，十三五收官之年，各地將在今年最后階段，奮力沖刺年度目標(biāo)，刺激基建及地產(chǎn)加快趕工。此外，受歐美和東南亞疫情影響，國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)承接了部分防疫型及居家型外貿(mào)企業(yè)訂單，工業(yè)用電得到支撐。盡管多地區(qū)實(shí)施錯(cuò)峰限電等有序用電模式，但用電負(fù)荷仍在提高，帶動(dòng)耗煤數(shù)量增加。水電替代擠壓高峰已過(guò)，沿海外購(gòu)電數(shù)量減少，沿海電廠日耗接近去年同期水平。

        上游方面，產(chǎn)地環(huán)保安全檢查頻繁，疊加部分煤礦任務(wù)完成開(kāi)始減產(chǎn)或停產(chǎn)，煤炭供應(yīng)趨緊；而需求端持續(xù)旺盛，用電增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)攀升，部分區(qū)域車皮緊張，搶煤拉運(yùn)積極性非常高。終端電廠日耗提高，疊加沿海電廠和二港、江內(nèi)庫(kù)存同比偏低，補(bǔ)庫(kù)積極性猶在。今年，在拉尼娜現(xiàn)象的影響下，可能會(huì)有更多極端天氣出現(xiàn)；在保供壓力下，終端各大電廠不再等待，派出船舶趕往北方港口搶運(yùn)電煤。煤炭市場(chǎng)繼續(xù)趨緊，進(jìn)口煤逐月減少，這也在很大程度上支撐了港口煤價(jià)，拉動(dòng)市場(chǎng)趨好。疊加貨源結(jié)構(gòu)性緊張，終端采購(gòu)加快進(jìn)行。政策端的調(diào)控對(duì)情緒有擾動(dòng)，保供措施能否有效落地并緩解矛盾需進(jìn)一步明朗。預(yù)計(jì)下游需求或超預(yù)期，各大電廠在新年到來(lái)之前，全力增派船舶運(yùn)力，趕往北方港口拉煤。

2.下游采購(gòu)熱情高漲。

        因進(jìn)口受限，而此外，期貨交割節(jié)點(diǎn)臨近，分流了部分市場(chǎng)資源，優(yōu)質(zhì)低硫煤更加緊俏。全國(guó)多地氣溫下降，主要耗煤行業(yè)開(kāi)工積極，下游終端持續(xù)低庫(kù)存，資源趨緊，電廠被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)需求較強(qiáng)。隨著電企限價(jià)采購(gòu)，以及部分地區(qū)限電政策出臺(tái)，政策調(diào)控開(kāi)始發(fā)力，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。上周末開(kāi)始，環(huán)渤海港口煤炭供需均有所轉(zhuǎn)弱，因場(chǎng)存不多，等貨和清垛底時(shí)間耗時(shí)費(fèi)力，港口發(fā)運(yùn)量下降，庫(kù)存降幅放緩。由于港口可售現(xiàn)貨較少，報(bào)價(jià)維持高位；而下游補(bǔ)庫(kù)需求日漸急迫，剛需買方對(duì)高價(jià)煤接受程度增強(qiáng)。但受限于港口資源有限，拿不到貨，市場(chǎng)整體成交活躍度偏低。港口報(bào)價(jià)高位偏穩(wěn)，調(diào)入調(diào)出相對(duì)均衡，環(huán)渤海港口整體庫(kù)存變化不大，市場(chǎng)依舊缺貨，情緒整體偏強(qiáng)；不過(guò)恐高之下，部分有貨的貿(mào)易商出貨的意愿增強(qiáng)，煤價(jià)漲幅收窄。

         冬儲(chǔ)煤旺季特征進(jìn)一步增強(qiáng)，寒冷空氣南移，民用電需求驟增。而枯水期的到來(lái)，水力乏力，難以彌補(bǔ)電力缺口，南方部分地區(qū)出現(xiàn)電力供應(yīng)緊張，甚至拉閘限電和錯(cuò)峰限產(chǎn)現(xiàn)象，電廠保供壓力加大，電煤需求明顯增加。國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)與運(yùn)輸緊張程度有增無(wú)減，買漲不買落的心里，刺激了下游采購(gòu)熱情，迫使部分電廠增加采購(gòu)成本，抓緊采購(gòu)和拉運(yùn)。內(nèi)緊外限之下，煤價(jià)保持高位強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

3.保供穩(wěn)價(jià)依然嚴(yán)峻。

        煤市整體供應(yīng)處于偏緊狀態(tài)，坑口和港口均出現(xiàn)一煤難求的局面。主產(chǎn)地價(jià)格持續(xù)上漲，發(fā)運(yùn)以保供為主，部分貿(mào)易商請(qǐng)車?yán)щy，港口成交以剛需采購(gòu)為主。保供穩(wěn)價(jià)信號(hào)頻出，但煤礦增量有限，供應(yīng)依舊偏緊。下游耗煤需求依舊強(qiáng)勁，部分中小電廠庫(kù)存偏緊，供需矛盾仍存，基本面仍是強(qiáng)格局。

        短期內(nèi)，我國(guó)不大可能放松澳洲煤，澳煤新額度很難如期釋放。俄羅斯主要煤炭出口港出現(xiàn)結(jié)冰現(xiàn)象，發(fā)運(yùn)不暢；受降雨影響，印尼煤出貨速度變慢。而受疫情、環(huán)保等因素影響，蒙古國(guó)進(jìn)口量減少，這就給煤炭產(chǎn)運(yùn)各環(huán)節(jié)能否保障用煤需求提出嚴(yán)峻考驗(yàn)。針對(duì)此問(wèn)題，國(guó)家和煤炭、電力、鐵路等行業(yè)已經(jīng)加大電煤協(xié)調(diào)保障力度，產(chǎn)運(yùn)各方積極行動(dòng)，全力保障電煤生產(chǎn)和運(yùn)輸。晉能控股集團(tuán)出臺(tái)九項(xiàng)措施，全力增產(chǎn)保供，最大限度釋放先進(jìn)產(chǎn)能；國(guó)家能源集團(tuán)采取七項(xiàng)措施保障煤炭、電力供應(yīng)，旗下71個(gè)煤礦全部實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)。鐵路太原局集團(tuán)有限公司將電煤運(yùn)輸作為當(dāng)前最重要的運(yùn)輸任務(wù)，精準(zhǔn)施策，組織煤炭運(yùn)輸。環(huán)渤海港口認(rèn)真貫徹落實(shí)上級(jí)保供穩(wěn)價(jià)相關(guān)要求，出臺(tái)具體措施，保障電煤運(yùn)輸，向南方增運(yùn)煤炭。根據(jù)天氣預(yù)報(bào)，華東、華中以及華南還將遭遇新一輪較強(qiáng)冷空氣襲擊，低溫寒冷天氣將持續(xù)到元旦之后，預(yù)計(jì)南方地區(qū)用電保障形勢(shì)依然嚴(yán)峻。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。