北港壓船數(shù)量不減 優(yōu)質(zhì)資源保持緊俏

在上游供應(yīng)不足，而需求旺盛的帶動(dòng)下，港口煤炭庫(kù)存快速下滑。主管部門提出的供給端增量、進(jìn)口煤放松等措施產(chǎn)生的效果有待觀察。寒冬時(shí)節(jié)，全國(guó)大面積降溫和主要耗煤行業(yè)開工積極，使得日耗持續(xù)走高，北方港口等靠船舶數(shù)量在前一周略有減少情況下，上周又出現(xiàn)回升。后續(xù)市場(chǎng)并不悲觀，月底之前，煤炭市場(chǎng)繼續(xù)看好。

1.下游用戶積極搶運(yùn)。

產(chǎn)地方面，供應(yīng)保持偏緊態(tài)勢(shì)，價(jià)格連續(xù)上漲。煤礦以保安全為主，市場(chǎng)供應(yīng)增量不大，煤炭供應(yīng)仍主要依賴國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。而需求端，持續(xù)擴(kuò)張，日耗猛增，下游終端客戶紛紛增派船舶趕往北方港口搶煤。在長(zhǎng)協(xié)煤調(diào)入量不足的情況下，部分終端繼續(xù)采購(gòu)市場(chǎng)煤補(bǔ)充貨源。煤炭調(diào)入不足的情況下，環(huán)渤海港口庫(kù)存連續(xù)下降，秦港庫(kù)存降至490萬(wàn)噸，曹妃甸港華電煤碼頭存煤降至18萬(wàn)噸。基本面緊張問(wèn)題暫時(shí)未看到有效的解決辦法，在資源趨緊，港口持續(xù)低庫(kù)存的情況下，優(yōu)質(zhì)煤依然緊俏，市場(chǎng)情緒繼續(xù)走強(qiáng)。

受天氣轉(zhuǎn)冷和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快影響，下游終端耗煤需求大幅回升，需求支撐較強(qiáng)。天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，冷空氣降臨，全國(guó)大部氣溫較常年同期偏低。受較強(qiáng)冷空氣影響，蘇州、杭州等地最低氣溫降至零度，民用電負(fù)荷急劇攀高。隨著嚴(yán)寒的到來(lái)，日耗增量還有空間，而電廠庫(kù)存難累，促使電煤消費(fèi)增加，采購(gòu)需求穩(wěn)中有增。鐵路發(fā)運(yùn)壓力不小，北方港口累庫(kù)不及預(yù)期，優(yōu)質(zhì)煤源緊缺持續(xù)存在，貿(mào)易商報(bào)價(jià)繼續(xù)走高。為確保電廠機(jī)組安全運(yùn)行和過(guò)冬需要，部分終端小戶接受高價(jià)煤。電廠日耗逐步增加，下游采購(gòu)較為積極，但受限于環(huán)渤海港口可售資源稀少，市場(chǎng)成交活躍度較低，供應(yīng)偏緊的情況下，短期內(nèi)現(xiàn)貨將繼續(xù)走強(qiáng)。

2.煤炭市場(chǎng)仍然趨緊。

主產(chǎn)地煤礦環(huán)保及安檢頻繁，部分煤礦已經(jīng)完成年度生產(chǎn)任務(wù)，生產(chǎn)積極性下降，整體供應(yīng)上有所收縮?？涌谑袌?chǎng)活躍，拉煤車排隊(duì)現(xiàn)象普遍，呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)，煤礦庫(kù)存普遍偏低，價(jià)格繼續(xù)上漲。各大煤礦保長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)，中小礦漲價(jià)后采購(gòu)仍未減少，銷量維持高位。受大秦、蒙冀線沿線部分地區(qū)持續(xù)降雪天氣影響，以及大秦線平谷站道岔整修影響，鐵路調(diào)入量略有回落，北方港口庫(kù)存低位下行。

冷冬到來(lái)，受電力供應(yīng)不足、工業(yè)用電高峰到來(lái)，以及落實(shí)控煤減排要求等因素影響，多地出現(xiàn)電力供應(yīng)緊張局面。南方省市一方面加大采購(gòu)力度，拓寬采購(gòu)渠道;另一方面，實(shí)施錯(cuò)峰限電等有序用電模式，力求降低負(fù)荷，減少消耗。

下游消費(fèi)地，除了華南港口庫(kù)存略有增加以外，江內(nèi)及華東港口庫(kù)存進(jìn)一步減少，東南沿海及沿江港口合計(jì)庫(kù)存同比下降32%。與此同時(shí)，發(fā)煤港口調(diào)入數(shù)量持續(xù)下滑，吞吐量保持高位，促使其庫(kù)存繼續(xù)下降。截至目前，環(huán)渤海十大運(yùn)煤港口合計(jì)存煤1801萬(wàn)噸，較一周前下降95萬(wàn)噸，較月初大幅下降了177萬(wàn)噸，其中，秦港存煤降至495萬(wàn)噸。受低硫優(yōu)質(zhì)煤緊缺影響，船等貨、等泊現(xiàn)象增多，環(huán)渤海港口下錨船數(shù)量繼續(xù)增加，排隊(duì)拉煤熱情不減。環(huán)渤海港口下錨船增至217艘，較一周前增加了37艘，較月初增加了40艘。

3.后續(xù)市場(chǎng)繼續(xù)看好。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏加快，水泥、化工等非電終端需求穩(wěn)定，用電量有所增加。正值冬季，全國(guó)降溫明顯，帶動(dòng)電煤需求增加，電廠日耗呈現(xiàn)季節(jié)性回升，無(wú)論是重點(diǎn)電廠、統(tǒng)調(diào)電廠，還是直供電廠、沿海電廠庫(kù)存均出現(xiàn)回落，市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏有條不紊。

11月份，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)7.0%，增速較10月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上月增長(zhǎng)1.03%。前11個(gè)月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)2.3%，增速較前10月加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。目前，沿海電廠耗煤需求進(jìn)入旺季，電廠機(jī)組接近滿負(fù)荷運(yùn)行，高日耗、低庫(kù)存現(xiàn)象比較普遍，個(gè)別電廠庫(kù)存可用天數(shù)降至個(gè)位數(shù)。發(fā)改委會(huì)議期間，動(dòng)力煤期貨合約跌停，給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)沖擊，客戶情緒上產(chǎn)生波動(dòng)，部分貿(mào)易商擔(dān)心煤價(jià)會(huì)下跌，著急出手。而隨著需求的繼續(xù)回升，存煤繼續(xù)下降，用戶拉運(yùn)不減，煤價(jià)仍有支撐;也有部分用戶對(duì)現(xiàn)貨產(chǎn)生觀望和猶豫，繼續(xù)消耗庫(kù)存，并等待進(jìn)口煤登陸。

今年冬季，電力、鋼鐵、建材等行業(yè)用煤需求旺盛，煤炭需求增長(zhǎng)較為明顯。進(jìn)入寒冬，氣溫偏低、采暖用煤有所增長(zhǎng);水電減弱，沿?；痣妷毫哟?，耗煤、用電量劇增。澳洲進(jìn)口煤通關(guān)概率非常低，新增印尼等進(jìn)口煤尚不足以彌補(bǔ)需求缺口。隨著電廠存煤的下降，以及日耗的增加，下游積極拉運(yùn)，北方港口出現(xiàn)大面積壓船，礦路港航各方積極搶運(yùn)，煤炭運(yùn)輸緊張有序。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。