美的拿下東芝！海外并購(gòu)之路接下來(lái)怎么走

終于落定!美的和東芝今天在東京正式簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，美的將以約537億日元(約合4.73億美元)收購(gòu)東芝家電業(yè)務(wù)的主體“東芝生活電器株式會(huì)社”80.1%的股權(quán)，全部以現(xiàn)金支付，東芝保留19.9%的股權(quán)。美的將獲得40年的東芝品牌的全球授權(quán)及超過(guò)5千項(xiàng)與白色家電相關(guān)的專利。

美的在收購(gòu)后需要承接?xùn)|芝家電約250億日元(約2.2億美元)，最終金額會(huì)在交割前十個(gè)工作日確定。此項(xiàng)收購(gòu)還需要日本反壟斷機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

4.73億美元，合人民幣24.2億元，加上債務(wù)也比之前預(yù)計(jì)的10億美元少，看來(lái)美的是撿便宜了。畢竟是一家資不抵債的公司，賣這個(gè)價(jià)也算不錯(cuò)了。

公告顯示，2014財(cái)年?yáng)|芝生活電器總資產(chǎn)1100億日元，負(fù)債1300億日元。2015年上半財(cái)年(4-9月)，東芝家電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約10億美元。東芝和美的有20多年合作歷史，雙方通過(guò)合資公司美芝在空調(diào)壓縮機(jī)上合作開(kāi)發(fā)。

拿下東芝，意味著美的進(jìn)軍海外大提速。東芝家電在日本、中國(guó)和泰國(guó)擁有9個(gè)生產(chǎn)基地。此外，東芝家電在日本擁有34個(gè)銷售基地和95個(gè)服務(wù)基地，在中東、埃及等地也都布有銷售網(wǎng)點(diǎn)。

東芝在日本、東南亞和中東市場(chǎng)有廣泛的影響，尤其是日本市場(chǎng)，東芝家電約70%的收入來(lái)自于日本。

東芝在日本市場(chǎng)的洗衣機(jī)銷售份額為20%，位居第三;冰箱銷售份額為15.3%，位居第三。2014年?yáng)|芝主要家電產(chǎn)品銷量約850萬(wàn)臺(tái),其中冰箱230萬(wàn)臺(tái)、洗衣機(jī)258萬(wàn)臺(tái)、吸塵器165萬(wàn)臺(tái)。

截至2015年三季度，東芝家電擁有超過(guò)5千名員工，美的沒(méi)有提到裁員事宜，根據(jù)以往中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，人員整合會(huì)是第一道難關(guān)。

美的剛剛發(fā)布的年報(bào)顯示，2015年美的集團(tuán)營(yíng)收1384億元，小跌2%，但是利潤(rùn)居然有127億元，大漲21%。雖然空調(diào)不行了，可原材料成本比空調(diào)跌得還厲害，美的空調(diào)銷售下滑11%，成本降了12%，毛利率還漲了1.3%。

今年鋼鐵還得繼續(xù)去庫(kù)存，空調(diào)利潤(rùn)繼續(xù)挺住沒(méi)問(wèn)題，但增長(zhǎng)是沒(méi)希望了。

2015年空調(diào)行業(yè)負(fù)增長(zhǎng)兩位數(shù)，美的空調(diào)收入645億元，同比下降11%，帶累集團(tuán)全年負(fù)增長(zhǎng)?？照{(diào)營(yíng)收占比從51%跌到了46%，不過(guò)依然是第一大營(yíng)收主力。

空調(diào)不行了，新的增長(zhǎng)從哪里來(lái)?海外市場(chǎng)是重頭戲。不再是滿足于新興市場(chǎng)，美的東芝和海爾拿下GE原因一樣，必須進(jìn)入歐美主流市場(chǎng)。

中國(guó)家電企業(yè)國(guó)際化都是從新興市場(chǎng)開(kāi)始，那里沒(méi)有什么像樣的領(lǐng)導(dǎo)品牌，中國(guó)企業(yè)可以大肆收割，比如美的在巴西。但要想做大品牌，主流市場(chǎng)是繞不開(kāi)的，哪怕是日本這么小的主流市場(chǎng)，對(duì)美的也有價(jià)值。

買一個(gè)東芝就夠了嗎?年報(bào)顯示，美的2015年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流268億，比去年增長(zhǎng)8%，自有資金649億，增長(zhǎng)37%。加起來(lái)900多億!買一個(gè)東芝綽綽有余，可以肯定美的的國(guó)際化并購(gòu)不會(huì)止步，而且不會(huì)局限于家電行業(yè)，智能家居、人工智能都有可能。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。