瑞達：短端利率下行，期債短強長弱

昨日央行超量開展MLF操作，今日銀行間市場仍然寬松，短端利率繼續(xù)下行。國債期貨窄幅震蕩，2年期最強，10年期最弱。從基本面上看，國內(nèi)經(jīng)濟逐步回歸常態(tài)，利于國內(nèi)退出寬松貨幣政策，而貨幣政策基調(diào)已經(jīng)轉(zhuǎn)向中性。央行超預期續(xù)作MLF，并非貨幣政策方向有所轉(zhuǎn)變。受信貸與社融規(guī)模大增、專項債額度增加并提前發(fā)行、財政赤字率提高等影響，國內(nèi)經(jīng)濟年內(nèi)正增長基本無憂。但收入約束消費，強勢外需缺乏可持續(xù)性，且疫情二次爆發(fā)的風險猶存，復蘇態(tài)勢仍面臨考驗。參考近幾年國債收益率的表現(xiàn)，年底10年期國債收益率預計會在3.0-3.3%之間震蕩。技術(shù)面上看，10年期國債期貨連續(xù)試探關(guān)鍵壓力位，但并未突破，且持倉量并未跟上，能否有效突破仍有待觀察。鑒于短期利率有持續(xù)下行之勢，2年期最強，10年期最弱，在操作上，可多TS2103合約空T2103合約進行套利交易。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。