瑞達(dá)：通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平 期債小幅走低

11月CPI數(shù)據(jù)由正轉(zhuǎn)負(fù)，主要因食品價(jià)格下跌所致，對(duì)國(guó)債市場(chǎng)影響有限。11月金融數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，社會(huì)融資規(guī)模增量正在不斷縮減，符合貨幣政策走向中性的趨勢(shì)。從基本面上看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步回歸常態(tài)，利于國(guó)內(nèi)退出寬松貨幣政策，而貨幣政策基調(diào)已經(jīng)轉(zhuǎn)向中性。受信貸與社融規(guī)模大增、專項(xiàng)債額度增加并提前發(fā)行、財(cái)政赤字率提高等影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)四季度將繼續(xù)反彈，年內(nèi)正增長(zhǎng)基本無(wú)憂。但收入約束消費(fèi)，強(qiáng)勢(shì)外需缺乏可持續(xù)性，且疫情二次爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)猶存，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)仍面臨考驗(yàn)。參考近幾年國(guó)債收益率的表現(xiàn)，年內(nèi)10年期國(guó)債收益率預(yù)計(jì)會(huì)在3.0-3.3%之間震蕩，近期收益率回落仍然不易。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國(guó)債期貨今日繼續(xù)試探下行通道上限，尚未突破，方向不夠明確。需繼續(xù)關(guān)注冬季疫情二次爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，在操作上，T2103可暫時(shí)觀望，待行情明朗后再入場(chǎng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。