(12月7日)長(zhǎng)江口動(dòng)力煤交易價(jià)指數(shù)報(bào)告第220期

　　本周市場(chǎng)供應(yīng)增量不大，而需求擴(kuò)張明顯，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)去化，期貨大幅拉漲，市場(chǎng)情緒繼續(xù)走強(qiáng)，后半周指數(shù)停發(fā)，對(duì)看漲情緒有一定抑制，但基本面緊張問(wèn)題難解，價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)。

　　本周江內(nèi)一煤難尋，價(jià)格持續(xù)走高：山西煤 5000K0.8S 主流成交價(jià)在655-660 元/噸（+30），山西煤 5500K0.8S 主流成交價(jià)為 735-740 元/噸（+45）；蒙煤 5000K 主流成交價(jià)在 665-670 元/噸（+30），5500K 主流成交價(jià)為 740-745元/噸（+45）；進(jìn)口俄羅斯煤 5500K0.2S 主流成交價(jià)在 735-740元/噸（+45）。

　　二、港口庫(kù)存：北港庫(kù)存再度下降，江內(nèi)庫(kù)存屢創(chuàng)新低

　　北港庫(kù)存下降：本周北方五港日均調(diào)入188.3萬(wàn)噸，環(huán)比上周日均下降3.2萬(wàn)噸。北港貨少，船等貨情況嚴(yán)重，錨地船日均152艘，環(huán)比將3艘，日均吞吐量203.7萬(wàn)噸，環(huán)比持平。北港調(diào)出大于調(diào)入，港口庫(kù)存繼續(xù)下跌。截至12月4日，北港合計(jì)庫(kù)存為1831萬(wàn)噸，較上周同期下降89萬(wàn)噸。

　　發(fā)運(yùn)端：本周大秦線延續(xù)滿發(fā)狀態(tài)，日均發(fā)運(yùn)量130萬(wàn)噸左右。蒙冀線呼局+西安局+太原局入重發(fā)運(yùn)量日均31列左右。大秦、蒙冀增量空間不大，北港庫(kù)存依然難累。

　　沿海航運(yùn)市場(chǎng)，周初觀望，運(yùn)價(jià)走穩(wěn)穩(wěn)，到后半周，煤價(jià)大幅上漲，貨盤(pán)釋放增加，運(yùn)價(jià)經(jīng)過(guò)周初調(diào)整后再次上漲，截止本周五，運(yùn)價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。截至12月4日，北方港-長(zhǎng)江口（張家港4-5萬(wàn)噸）進(jìn)江航線運(yùn)價(jià)在43.9元/噸，環(huán)比漲2.9元，北方-廣州運(yùn)價(jià)（6-7萬(wàn)噸）48元/噸，環(huán)比漲4.2元。

　　江運(yùn)費(fèi)延續(xù)小漲，長(zhǎng)江口到九江1萬(wàn)噸船運(yùn)費(fèi)16元/噸，到城陵磯1萬(wàn)噸船運(yùn)費(fèi)24/噸左右，到湖北宜昌5000噸船37元/噸左右。天氣方面，進(jìn)入12月，天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，電廠日耗也將繼續(xù)上漲，近期主要冷空氣過(guò)程將出現(xiàn)在12-14日，日耗增量還有空間，電廠庫(kù)存難累。水電方面，近期三峽蓄水量呈往年正常狀態(tài)。

　　四、市場(chǎng)綜述：供給緊張難解，行情延續(xù)漲勢(shì)

　　本周產(chǎn)地市場(chǎng)銷售依然較好，周初延續(xù)上周以來(lái)的漲勢(shì)，周二受降雪影響，拉運(yùn)減少價(jià)格穩(wěn)定，到后半周，降雪影響消退，漲勢(shì)再起，漲價(jià)區(qū)域較前期也有擴(kuò)大。另外受近期降雪影響，產(chǎn)地汽運(yùn)價(jià)格普遍漲幅20%-30%。
在保供應(yīng)的政策下，坑口開(kāi)工率已達(dá)相對(duì)高點(diǎn)，但礦區(qū)超產(chǎn)煤不多，后期供應(yīng)增量空間不大，后期產(chǎn)地價(jià)格將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)為主。
中間環(huán)節(jié)，本周環(huán)渤海港口繼續(xù)去庫(kù)，再次回到本月初的水平，大秦線發(fā)運(yùn)維持滿發(fā)，蒙冀線發(fā)運(yùn)面臨鄂市煤源供應(yīng)增量不足的情況，北港調(diào)入增量空間亦不大，江內(nèi)庫(kù)存也再創(chuàng)新低，供應(yīng)能力沒(méi)有增加。
進(jìn)口方面，周初海關(guān)政策，華東華南海關(guān)對(duì)11月30日在錨地的進(jìn)口煤，除澳煤外全部可以通關(guān)。本周四市場(chǎng)傳言廣西和京唐港的澳煤可以卸貨，據(jù)了解目前仍無(wú)法通關(guān)，即為保證國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)，進(jìn)口煤限制政策在近兩周逐漸放松，但對(duì)澳煤繼續(xù)限制，國(guó)內(nèi)低硫高卡煤種國(guó)內(nèi)有替代性的只有榆林和鄂爾多斯伊旗地區(qū)，但目前兩地區(qū)生產(chǎn)能力已接近飽和，當(dāng)下尚無(wú)法有效解決供給端的結(jié)構(gòu)性緊缺問(wèn)題。
需求端，近期天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，日耗增加，電廠得不到有效累庫(kù)，并且最冷的天氣尚未到來(lái)，需求增量空間還將繼續(xù)擴(kuò)大。
總體而言，國(guó)內(nèi)供給增量空間不大，進(jìn)口煤并沒(méi)有完全釋放，并且完全釋放的可能性較低，供給端邊際增量有限，而需求端邊際增量將繼續(xù)擴(kuò)大。本周后半周，市場(chǎng)三大指數(shù)紛紛停發(fā)，對(duì)市場(chǎng)上漲情緒有些部分抑制作用，但延續(xù)上周以來(lái)的社會(huì)庫(kù)存偏低、供給緊張的問(wèn)題均沒(méi)有緩解跡象，基本面沒(méi)有改善，后市依然趨勢(shì)看漲為主。
預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨市場(chǎng)將延續(xù)上漲，但在沒(méi)有市場(chǎng)指數(shù)驗(yàn)證和正反饋的情況下，市場(chǎng)各家較難形成統(tǒng)一的漲勢(shì)，整體實(shí)際漲幅將會(huì)收窄。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。