央行報(bào)告：需求不足致中長期貸款增速放緩

導(dǎo)讀

　　業(yè)內(nèi)人士稱，短期貸款和票據(jù)融資上升，往往是企業(yè)有效信貸需求不足的表現(xiàn)，企業(yè)的借貸主要用于滿足流動(dòng)性需求，而非長期投資。

　　招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮表示，造成企業(yè)中長期貸款增長乏力的原因很多，主要有幾大方面：一是在經(jīng)濟(jì)下行階段，企業(yè)自身中長期投資意愿受到壓制，對中長期貸款的需求相對溫和；二是由于企業(yè)資質(zhì)惡化，銀行對發(fā)放中長期貸款有所顧忌，主動(dòng)收緊中長期放貸閘門；三是在降息周期和短端流動(dòng)性充沛導(dǎo)致的短端利率極低的環(huán)境下，不排除企業(yè)主動(dòng)對負(fù)債期限進(jìn)行調(diào)整，以短債代替長債。

　　2015年上半年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告7月22日出爐。央行[微博]統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年企業(yè)短期貸款和票據(jù)融資大量擴(kuò)張，而中長期貸款增速放緩，服務(wù)業(yè)中長期貸款增速更是高位回落。業(yè)內(nèi)人士指出，企業(yè)的有效信貸需求不足，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)處于收縮狀態(tài)。

　　與此同時(shí)，受政策調(diào)控影響，房地產(chǎn)貸款快速增長，增量占同期各項(xiàng)貸款增量的28.7%，個(gè)人消費(fèi)貸增速也快速回升。

　　企業(yè)中長期貸款增速下降

　　央行披露數(shù)據(jù)顯示，上半年金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額88.79萬億元，同比增長13.4%，增速比上季度末低0.6個(gè)百分點(diǎn)；1-6月份增加6.56萬億元，同比多增5371億元。

　　從企業(yè)信貸結(jié)構(gòu)來看，無論是增速還是增量，中長期貸款均放緩，而短期貸款和票據(jù)則大規(guī)模擴(kuò)張。

　　具體而言，企業(yè)及其他部門短期貸款和票據(jù)融資余額30.66萬億，同比增長9.4%，增速比上季末高0.9個(gè)百分點(diǎn)，而中長期貸款余額34.41億元，同比增長13.4%，增速比上季末低0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　從增量上看，企業(yè)及其他部門短期貸款和票據(jù)融資增加2.16萬億，同比多增2320億元，中長期貸款增加2.31萬億，同比多增1672億元。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，短期貸款和票據(jù)融資上升，往往是企業(yè)有效信貸需求不足的表現(xiàn)，企業(yè)的借貸主要用于滿足流動(dòng)性需求，而非長期投資。

　　招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮[微博]表示，造成企業(yè)中長期貸款增長乏力的原因很多，主要有幾大方面：一是在經(jīng)濟(jì)下行階段，企業(yè)自身中長期投資意愿受到壓制，對中長期貸款的需求相對溫和；二是由于企業(yè)資質(zhì)惡化，銀行對發(fā)放中長期貸款有所顧忌，主動(dòng)收緊中長期放貸閘門；三是在降息周期和短端流動(dòng)性充沛導(dǎo)致的短端利率極低的環(huán)境下，不排除企業(yè)主動(dòng)對負(fù)債期限進(jìn)行調(diào)整，以短債代替長債。

　　民生證券研究院宏觀研究員朱振鑫則認(rèn)為，企業(yè)中長期貸款下降，主要原因跟地產(chǎn)投資持續(xù)下行、制造業(yè)產(chǎn)能過剩、中央控制平臺(tái)融資有關(guān)。

　　分行業(yè)來看，上半年服務(wù)業(yè)中長期貸款增速高位回落。

　　截至6月末，服務(wù)業(yè)中長期貸款余額22.51萬億元，同比增長17.7%，增速比上季末低0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)中長期貸款余額同比增長13.1%，增速比上季末低1.4個(gè)百分點(diǎn)；文化、體育和娛樂業(yè)中長期貸款同比增長21.7%，增速比上季末低3.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　房貸、個(gè)人消費(fèi)貸增速回升

　　另一方面，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)回暖跡象。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，上半年房地產(chǎn)貸款余額19.3萬億，增加1.88萬億，同比多增3444億元，增量占同期各項(xiàng)貸款增量的28.7%，比上年同期占比水平高1.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　其中，房產(chǎn)開發(fā)貸款余額4.88萬億元，同比增長20.9%，增速比一季度低1.3個(gè)百分點(diǎn)。地方開發(fā)貸余額1.54萬億，同比增長32.8%，增速比一季度高2.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得注意的是，房產(chǎn)開發(fā)貸的增長動(dòng)力，主要來自保障房建設(shè)。上半年保障房開發(fā)貸余額新增3895億，增量占同期房產(chǎn)開發(fā)貸款的68.6%，比上年同期增量占比高21.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　隨著房地產(chǎn)市場形勢的變化，銀行對房地產(chǎn)開發(fā)貸的態(tài)度更為謹(jǐn)慎。一位股份行對公業(yè)務(wù)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“去庫存壓力大的項(xiàng)目，銀行希望盡快收回貸款；對于新項(xiàng)目，篩選也非常嚴(yán)格，執(zhí)行政策并沒有明顯松動(dòng)。”

　　朱振鑫表示，從風(fēng)險(xiǎn)防范的角度來看，銀行避險(xiǎn)情緒升溫，在一定程度上助推個(gè)人房貸規(guī)模上升。

　　截至6月末，個(gè)人購房貸款余額12.64萬億元，同比增長17.8%，增速比上季末高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比各項(xiàng)貸款增速高4.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　在朱振鑫看來，個(gè)人房貸規(guī)模的上升，主要原因是降息，加上樓市調(diào)控的結(jié)果。今年上半年，央行先后三次降息，五年期以上貸款基準(zhǔn)利率由6.15%下調(diào)到了5.4%，累計(jì)下調(diào)0.75個(gè)百分點(diǎn)。

　　除了購房貸款，個(gè)人消費(fèi)貸款增速也在回升。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，本外幣住戶消費(fèi)性貸款余額16.98萬億元，同比增長19.6%，增速比一季度高1.1個(gè)百分點(diǎn)，1-6月份增加1.6萬億元，同比多增3897億元。

　　朱振鑫指出，個(gè)人消費(fèi)貸回升，可能跟貸款入市有關(guān)。

　　去年下半年以來，多家銀行加大消費(fèi)貸業(yè)務(wù)的推廣。部分銀行甚至針對公務(wù)員、事業(yè)單位編制人群及少數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)員工推出額度高達(dá)100萬元的個(gè)人純信用授信業(yè)務(wù)。此類貸款資金流向難以把控，實(shí)際上不少信用貸已悄然流向股市。

　　“消費(fèi)貸是部分銀行未來發(fā)力的重點(diǎn)，這一貸款增速未來可能繼續(xù)提升。”華泰證券銀行業(yè)分析師林博程稱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。