宏觀經(jīng)濟(jì)否極泰來(lái) 更多穩(wěn)增長(zhǎng)政策待出

時(shí)至年中，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)一下變成了最忙碌的人。

　　7月10日一早，盛來(lái)運(yùn)就趕到中國(guó)政府網(wǎng)解讀評(píng)論員研討班，介紹、分析2015年上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。3天前的7月7日，他在接受媒體專(zhuān)訪時(shí)提出：“政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)向好。”而在此后一周內(nèi)，他將公布經(jīng)濟(jì)半年報(bào)。此時(shí)此刻，中國(guó)資本市場(chǎng)正經(jīng)歷一場(chǎng)史所罕見(jiàn)的慘烈大震蕩，除了股市估值高、大量增加供給等因素外，經(jīng)濟(jì)面疲弱也在無(wú)形中為股災(zāi)背書(shū)。

　　不過(guò)，情況或許不會(huì)太糟。

　　“從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)、物價(jià)、國(guó)際收支等公認(rèn)的衡量宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的指標(biāo)來(lái)看，今年以來(lái)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體處于合理區(qū)間。”盛來(lái)運(yùn)說(shuō)。

　　民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邱曉華[微博]表示：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年探底，下半年趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)二季度增長(zhǎng)6.8%到6.9%之間，上半年可能在6.9%左右。下半年穩(wěn)增長(zhǎng)政策多力齊發(fā)，助增長(zhǎng)底線弱勢(shì)趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)增速?lài)@7%左右的區(qū)間運(yùn)行。”

　　經(jīng)濟(jì)在筑底

　　被股市弄得焦頭爛額的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們其實(shí)心里明白，基本面就在那里，不悲不喜。

　　7月2日，央行[微博]發(fā)布了由其首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿等人撰寫(xiě)的《2015年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)(年中更新)》報(bào)告，其中指出，雖然上半年經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，但由于穩(wěn)增長(zhǎng)政策的時(shí)滯效應(yīng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)以及世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等原因，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速將會(huì)略高于上半年，全年GDP增速的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)略微下調(diào)0.1 個(gè)百分點(diǎn)至7.0%，CPI漲幅預(yù)測(cè)下調(diào)0.8 個(gè)百分點(diǎn)至1.4%。

　　一季度GDP實(shí)際增長(zhǎng)7.0%，為2009年3月以來(lái)的最低值。民銀智庫(kù)報(bào)告指出，考慮PPI連續(xù)39個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，我國(guó)當(dāng)前社會(huì)總需求不足現(xiàn)象較為明顯，通縮壓力較大。

　　在海通證券(22.29, 1.61, 7.79%)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師姜超看來(lái)，6月六大電廠發(fā)電耗煤增速大幅下降，說(shuō)明工業(yè)經(jīng)濟(jì)依然低迷，預(yù)計(jì)6月工業(yè)增加值增速為5.4%，依舊維持在低位。此外，在全球經(jīng)濟(jì)基本面依然弱勢(shì)的背景下，進(jìn)出口貿(mào)易難有明顯起色；而產(chǎn)能過(guò)剩和融資成本高企仍將約束制造業(yè)投資擴(kuò)張，預(yù)計(jì)上半年固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速達(dá)10.8%，增速繼續(xù)下滑。

　　1-5月份，全國(guó)投資增速為11.4%，從累計(jì)情況看，基本上是每月1個(gè)百分點(diǎn)的降幅。1-5月全國(guó)新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資134787億元，增長(zhǎng)0.5%，預(yù)示未來(lái)一段時(shí)間投資增速仍將乏力。

　　“從整個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年目標(biāo)的關(guān)鍵階段，同時(shí)也處在轉(zhuǎn)型升級(jí)的艱難時(shí)期，要完成這個(gè)任務(wù)就必須付出一定的代價(jià)，必須付出一定的成本，這個(gè)成本就需要資源重新的組合和配置。”邱曉華稱(chēng)。

　　服務(wù)業(yè)異軍突起

　　“我們調(diào)查發(fā)現(xiàn)，許多企業(yè)面臨的最突出問(wèn)題是勞動(dòng)力成本上升，特別是中小企業(yè)，如果勞動(dòng)力成本持續(xù)大幅上升，可能會(huì)帶來(lái)企業(yè)倒閉問(wèn)題，所以必須保持收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的平衡。”中國(guó)社科院學(xué)部委員劉樹(shù)成稱(chēng)。

　　國(guó)務(wù)院參事室特約研究員姚景源告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)困難主要集中在工業(yè)領(lǐng)域，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨轉(zhuǎn)型，人口紅利的消失致使企業(yè)生產(chǎn)成本大幅上漲，這對(duì)中國(guó)以勞動(dòng)密集型為主的工業(yè)是個(gè)沉重壓力。過(guò)去的增長(zhǎng)方式不可持續(xù)，結(jié)構(gòu)性調(diào)整對(duì)短期經(jīng)濟(jì)造成沖擊，這些都導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)失速。”

　　6月的PMI數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭進(jìn)一步放緩。制造商裁員的速度創(chuàng)近6年新高，產(chǎn)出連續(xù)兩個(gè)月小幅回落；服務(wù)部門(mén)的商業(yè)活動(dòng)、新訂單和就業(yè)擴(kuò)張速度均比較緩慢，對(duì)商業(yè)前景的樂(lè)觀程度也在下降。

　　據(jù)測(cè)算，今年上半年第二產(chǎn)業(yè)增速大致在6.3%左右，第三產(chǎn)業(yè)增速大致在8%左右；其中第二產(chǎn)業(yè)名義增速低于實(shí)際增速，主要原因是工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格為負(fù)數(shù)。而今年上半年第三產(chǎn)業(yè)增加值可能超過(guò)14萬(wàn)億元，占比將超過(guò)整個(gè)GDP一半，約超過(guò)工業(yè)增加值1萬(wàn)億元的水平，服務(wù)業(yè)比重的增加，彌補(bǔ)了工業(yè)增速的放緩。

　　今年1-6月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，包括工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資等反映經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的數(shù)據(jù)均出現(xiàn)一定程度的回落。CPI維持1%左右的上漲，PPI連續(xù)超過(guò)40個(gè)月下跌，PMI在50%的榮枯線徘徊。

　　“可以說(shuō)，當(dāng)前中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)正處于陰陽(yáng)交會(huì)地帶，盡管CPI目前還沒(méi)有出現(xiàn)負(fù)值，但PPI和GDP平減指數(shù)應(yīng)該都在暗示通縮風(fēng)險(xiǎn)非常嚴(yán)峻。一旦經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向陰面則會(huì)導(dǎo)致負(fù)反饋，去杠桿成為各種經(jīng)濟(jì)主體的唯一可選項(xiàng)，這可能是改革開(kāi)放以來(lái)最為困難的一個(gè)周期。”東方證券(28.05, 2.55, 10.00%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇解讀稱(chēng)。

　　積極政策加碼

　　二季度增速放緩基本成為事實(shí)，但最壞的時(shí)刻的確正在過(guò)去。

　　“經(jīng)濟(jì)增速若一路下行，到2020年，將使GDP比2010年翻一番的目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)，還會(huì)嚴(yán)重影響市場(chǎng)預(yù)期和企業(yè)投資。”劉樹(shù)成表示。

　　中國(guó)社科院發(fā)布的《2015年經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)》判斷，“十三五”中國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增速為6%-6.5%之間。而據(jù)近日中科院9位院士呈給中央的報(bào)告，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為中速增長(zhǎng)，而非中高速，該報(bào)告的最初預(yù)測(cè)是，每年經(jīng)濟(jì)僅僅能實(shí)現(xiàn)增速5%。

　　世界銀行7月1日發(fā)布《中國(guó)經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)報(bào)》預(yù)測(cè)，2015年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增速為7.1%，2017年則進(jìn)一步降至6.9%。盡管如此，世界銀行仍對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景表示樂(lè)觀，認(rèn)為這意味著，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入更加平衡和可持續(xù)的增長(zhǎng)軌道。

　　世界銀行專(zhuān)家表示，從短期來(lái)說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速意味著政府在結(jié)構(gòu)調(diào)整和為解決金融脆弱性所作的政策努力方面正在取得進(jìn)展。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷轉(zhuǎn)向依靠服務(wù)業(yè)拉動(dòng)，特別是轉(zhuǎn)向依靠中小企業(yè)拉動(dòng)，經(jīng)濟(jì)正逐漸向好。

　　2014年下半年以來(lái)，中國(guó)政府實(shí)施了一系列貨幣與財(cái)政調(diào)控政策，而在政策效果時(shí)滯性作用下，今年下半年或?qū)⒎駱O泰來(lái)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)許憲春認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還有很大的潛力。盛來(lái)運(yùn)表示，從近幾個(gè)月主要指標(biāo)的走勢(shì)看，政策效果已初步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)了若干積極變化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。