鋼市回暖并非遙不可期

當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存峰值同比已經(jīng)減少23%，熱軋同口徑庫(kù)存回到2008年以前的水平，中厚板甚至已經(jīng)低于08年時(shí)候的水平。中間商需求極度低迷，連上游的鐵礦石貿(mào)易商也在積極去庫(kù)存。但另一方面，在鋼材主要下游房地產(chǎn)方面，其去庫(kù)存的問題卻一直沒有解決。整體來看，鋼價(jià)低迷，但跌勢(shì)較大，繼續(xù)單邊下行可能已經(jīng)偏小，或?qū)㈤_啟震蕩筑底行情。
　　從鋼材原材料市場(chǎng)來看，鐵礦石、煤焦等價(jià)格或?qū)⑾群笥|底。鐵礦石原礦產(chǎn)量近十年首次大幅減少，其價(jià)格與美元指數(shù)高度負(fù)相關(guān)，加息預(yù)期下美元指數(shù)存在繼續(xù)上行可能，將打壓鐵礦石價(jià)格。
　　而在煤焦市場(chǎng)方面，煤炭的價(jià)格持續(xù)走弱，煉焦煤則表現(xiàn)更差，且兩者價(jià)差正在縮小，從當(dāng)前煉焦煤期貨清淡的交投也可以看出市場(chǎng)對(duì)后市價(jià)格走跌多形成了共識(shí)。
　　從鋼材下游需求而言，總體同樣不如人意，汽車、機(jī)械、造船、家電等主要工業(yè)仍處下行態(tài)勢(shì)，使得板材的需求預(yù)期不佳。以汽車為例，2015年國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷同比增速重拾下降趨勢(shì)，產(chǎn)量累計(jì)同比增速回到4.2%，銷售累計(jì)同比增速降到2.78%。
　　“汽車行業(yè)的用鋼需求或?qū)⒗^續(xù)增長(zhǎng)，但是增長(zhǎng)程度下降將是大概率事件。”隨著鋼價(jià)持續(xù)走弱，行業(yè)產(chǎn)能化解已經(jīng)啟動(dòng)。2015年1-8月，我國(guó)累計(jì)出口鋼材7187萬噸，同比增長(zhǎng)26.5%。“出口成為化解國(guó)內(nèi)鋼材過剩產(chǎn)能的重要一環(huán)。”
　　此外，政府在推動(dòng)產(chǎn)能化解方面也料能有所作為。國(guó)務(wù)院發(fā)文曾稱將通過5年努力，使得產(chǎn)能利用率達(dá)到合理水平。地方政府介入并不會(huì)妨礙產(chǎn)能化解，反而地方政府施力的方向和重點(diǎn)是解決資本和勞動(dòng)力的退出和轉(zhuǎn)移問題，這在過剩產(chǎn)能化解中的作用不可或缺。
　　綜合看來，鋼材產(chǎn)能化解并不以價(jià)格繼續(xù)下行為條件，但在未來產(chǎn)能利用率持續(xù)低迷的較長(zhǎng)時(shí)間里，鋼材價(jià)格會(huì)長(zhǎng)期于底部震蕩。

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