擬收購(gòu)珠海銀隆 格力電器或嫁接技術(shù)調(diào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

格力電器日前公告，擬定增收購(gòu)珠海銀隆新能源有限公司。分析師認(rèn)為，珠海銀隆與格力自身部分業(yè)務(wù)可以相結(jié)合形成合力；此外，格力或?qū)⒔璐伺e實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)。

擬收購(gòu)珠海銀隆

公開資料顯示，珠海銀隆的主業(yè)包括新能源大巴和鋰電池材料，有廣東珠海、河北武安及石家莊三大產(chǎn)業(yè)基地；2015年銷售訂單7000輛，銷售總金額近40億元。該公司2010年收購(gòu)納斯達(dá)克上市公司美國(guó)奧鈦納米科技53%股權(quán)，2012年收購(gòu)珠海市廣通汽車有限公司，業(yè)務(wù)布局包括整車制造到電池、電機(jī)、電控等關(guān)鍵零部件和充電設(shè)備的閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。

值得注意的是，在此次被格力相中之前，已有多家上市公司潛伏珠海銀隆。2014年3月，三友化工向銀隆新能源提供債權(quán)+股權(quán)投資，并有權(quán)在其上市時(shí)投資不超過(guò)21%股權(quán)。2015年12月，北巴傳媒以2億元購(gòu)買珠海恒古持有的5%銀隆新能源股份。此次交易中，銀隆新能源整體估值為40億元。2016年2月，眾業(yè)達(dá)公告全資子公司眾業(yè)達(dá)新能源向方德新能源以0.5億元轉(zhuǎn)讓銀隆新能源1%股份。此時(shí)，銀隆新能源估值達(dá)到50億元。眾業(yè)達(dá)的公告披露了珠海銀隆的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其2014年收入6.2億元，凈利潤(rùn)6426萬(wàn)元；2015年前三季度收入9.36億元，凈利潤(rùn)7659萬(wàn)元。

有券商分析師對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，格力電器的現(xiàn)金流充裕，截至去年三季度公司賬上的現(xiàn)金超過(guò)800億元。珠海銀隆的資產(chǎn)體量相對(duì)于格力的現(xiàn)金儲(chǔ)備并不大，完全可以采用現(xiàn)金收購(gòu)而不是股份支付。不排除此次格力借機(jī)向管理層增發(fā)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)。“格力電器主業(yè)成長(zhǎng)遇到一定瓶頸，但基本面和財(cái)務(wù)狀況以及估值都沒有問(wèn)題。”

嫁接技術(shù)夯實(shí)主業(yè)

有家電行業(yè)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者指出，考慮到格力現(xiàn)有的行業(yè)地位，從主業(yè)的角度看，在國(guó)內(nèi)進(jìn)行同類并購(gòu)意義不大。通過(guò)此次并購(gòu)，不排除通過(guò)嫁接技術(shù)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行補(bǔ)充。“格力之前有做光伏空調(diào)，與珠海銀隆的能源材料和能源管理技術(shù)可以進(jìn)行對(duì)接。格力布局新能源開拓新業(yè)務(wù)值得期待。”

上述家電行業(yè)人士表示，此次并購(gòu)也是格力加強(qiáng)非消費(fèi)市場(chǎng)類業(yè)務(wù)的一個(gè)表現(xiàn)。“從格力這幾年的發(fā)展看，雖然培育了一系列業(yè)務(wù)，但相比于空調(diào)業(yè)務(wù)，其他幾個(gè)品類比如冰箱、小家電、手機(jī)等并沒有預(yù)計(jì)的那么樂(lè)觀。同時(shí)，格力空調(diào)業(yè)務(wù)的開始遭遇成長(zhǎng)瓶頸，利潤(rùn)水平增長(zhǎng)較前幾年有明顯下滑。從產(chǎn)業(yè)角度看，商用業(yè)務(wù)的高毛利將是未來(lái)維持格力業(yè)績(jī)?cè)鏊俚闹匾侄巍?rdquo;

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。