傳統(tǒng)旺季即將來(lái)臨 鋼價(jià)將出現(xiàn)品種、區(qū)域“雙分化”

上周開(kāi)始，國(guó)內(nèi)鋼市結(jié)束了為期兩周多的上漲行情，重回震蕩趨弱的運(yùn)行通道。截至8月21日，國(guó)內(nèi)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為64.69，周環(huán)比下降0.04點(diǎn)；長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)為67.06，周環(huán)比上升0.41點(diǎn)；板材價(jià)格指數(shù)為62.88，周環(huán)比下降0.33。

　　相對(duì)而言，長(zhǎng)材價(jià)格支撐力度更強(qiáng)一些，板材市場(chǎng)運(yùn)行較為疲弱，預(yù)計(jì)這種長(zhǎng)強(qiáng)板弱的格局將維持一段時(shí)間。

　　環(huán)保限產(chǎn)影響不及預(yù)期

　　最近一段時(shí)間，為了保證“閱兵藍(lán)”，北京市及周邊?。ㄊ校┱懤m(xù)出臺(tái)環(huán)保應(yīng)對(duì)方案。然而，污染性企業(yè)停產(chǎn)、限產(chǎn)時(shí)長(zhǎng)和力度都不及預(yù)期。

　　截至8月23日，京津冀等周邊地區(qū)鋼廠停產(chǎn)、限產(chǎn)尚未啟動(dòng)，唯有北京城區(qū)大部分建筑工地停工。據(jù)了解，河北地區(qū)鋼廠的實(shí)際限產(chǎn)時(shí)間為8月27日0時(shí)~9月4日24時(shí)。據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至8月21日，全國(guó)163家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的高爐產(chǎn)能利用率為85.67%，周環(huán)比增加0.3個(gè)百分點(diǎn)；螺紋鋼生產(chǎn)線產(chǎn)能利率為70.84%，高于近兩個(gè)月的平均水平；線材生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率為66.37%，為近兩個(gè)月的高點(diǎn)；熱軋卷板生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率為85.97%；冷軋生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率為81.74%；中厚板生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率為72.14%。相對(duì)而言，板材產(chǎn)能利用率處于近兩個(gè)月的偏低水平，但產(chǎn)量實(shí)際縮量很少。因此，近期國(guó)內(nèi)鋼材資源供應(yīng)量下降并不明顯。

　　這也是上周現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走弱的根源。一方面，前期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格反彈幅度較大，部分地區(qū)、部分品種售價(jià)甚至上漲了10%；另一方面，環(huán)保限產(chǎn)力度不及預(yù)期，短期內(nèi)供給壓力偏大一些。雖然供應(yīng)存在一定的壓力，但是市場(chǎng)需求尚可，這一點(diǎn)可以從近期國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)下降和鋼企廠內(nèi)庫(kù)存減少中看出。截至8月上旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1550.94萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加39.07萬(wàn)噸，增幅為2.58%；但是這個(gè)庫(kù)存量低于7月中旬末的1663.51萬(wàn)噸；至8月21日，五大鋼材品種（螺紋鋼、線材、熱軋卷板、冷軋卷板、中厚板）的社會(huì)庫(kù)存量為1076.13萬(wàn)噸，庫(kù)存量持續(xù)下降，周環(huán)比降幅為24.44萬(wàn)噸，低于前幾周的降幅。

　　今后半個(gè)月，以北京為中心的周邊地區(qū)的鋼廠停產(chǎn)、限產(chǎn)將陸續(xù)實(shí)施，雖然力度不及預(yù)期，但產(chǎn)量下降可期。9月~10月份，國(guó)內(nèi)鋼材供應(yīng)壓力不會(huì)很大。因?yàn)?，即便此前價(jià)格快速反彈，全國(guó)鋼企中能夠盈利者并不多見(jiàn)，因此，限產(chǎn)、停產(chǎn)過(guò)后，鋼廠增產(chǎn)意愿與去年同期不可比擬。

　　需求面利空利好交織

　　鋼市很快將步入傳統(tǒng)旺季，需求面既有利好支撐，也有利空環(huán)飼。

　　從主要下游行業(yè)來(lái)看，近期政府再次強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，各地政府加速鐵路、路橋建設(shè)，城市管道等項(xiàng)目相繼開(kāi)工，同時(shí)，為了鼓勵(lì)銀行業(yè)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域重大工程項(xiàng)目建設(shè)的支持力度，銀監(jiān)會(huì)和國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于銀行業(yè)支持重點(diǎn)領(lǐng)域重大工程建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。因此，基礎(chǔ)建設(shè)（鐵公基）將成為后期鋼材消費(fèi)增量的主力軍。而且，9月~10月份是建筑行業(yè)開(kāi)工率較高的月份，因此，預(yù)計(jì)長(zhǎng)材需求相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)好于前期。

　　板材方面，造船行業(yè)需求形勢(shì)不容樂(lè)觀。據(jù)中國(guó)船舶工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月~7月份，全國(guó)造船完工2269萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)9.8%；承接新船訂單1400萬(wàn)載重噸，同比下降69.4%；截至7月底，手持船舶訂單1.367億載重噸，同比下降10.9%，比2014年底下降8.5%。承接新船訂單量、手持船舶訂單量同比下降，這意味著后期造船用鋼需求量將有所收縮。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，9月~10月份的鋼材消費(fèi)量同比增幅僅在0.5%左右。另外，汽車(chē)行業(yè)對(duì)鋼材消費(fèi)量同比難見(jiàn)增長(zhǎng)，甚至可能小幅萎縮；家電行業(yè)對(duì)于鋼材消費(fèi)量同比增幅在1%左右。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的鋼材消費(fèi)量同比增幅或超過(guò)13%。

　　總的來(lái)說(shuō)，9月~10月份，國(guó)內(nèi)鋼材供需關(guān)系應(yīng)該維持相對(duì)平衡。此時(shí)更應(yīng)關(guān)注生產(chǎn)成本，而鐵礦石價(jià)格下行空間有限，且短期內(nèi)鋼廠使用的礦石價(jià)格普遍在50美元/噸~55美元/噸，而煤焦等原材料價(jià)格已經(jīng)處于很低的水平，向下空間有限。據(jù)此來(lái)看，目前成本對(duì)鋼價(jià)也具有相對(duì)偏強(qiáng)的支撐力。

　　基于上述分析，9月~10月份，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)不會(huì)出現(xiàn)大幅下降，現(xiàn)貨價(jià)格不會(huì)再次觸及7月中旬的底部，短期內(nèi)鋼價(jià)回落只是對(duì)前期價(jià)格反彈空間虛高的修復(fù)。另外，政府想托底經(jīng)濟(jì)必須依靠基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這有利于鋼材需求增長(zhǎng)，因此不必盲目看空后市。當(dāng)然筆者也并不看好鋼價(jià)能借此上漲甚至大幅上攻，因?yàn)殇搹S的“求生”欲望導(dǎo)致供應(yīng)量不會(huì)大幅下降，過(guò)剩產(chǎn)能將壓制現(xiàn)貨價(jià)格的上漲步伐。另外，基建項(xiàng)目更多是拉動(dòng)建筑鋼材的需求，而板材需求則相對(duì)疲弱，因此，預(yù)計(jì)后期鋼材價(jià)格走勢(shì)會(huì)出現(xiàn)品種分化和地區(qū)分化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。