9月16日“金九”過半，需求未見明顯放量，鋼材市場何去何從？

上周全國線螺市場價(jià)格連續(xù)小幅陰跌，整體下跌10—30元/噸。上周周初起期螺便一路振蕩下跌，打擊廠商信心，加上下游需求不及預(yù)期，社會庫存高企，價(jià)格連續(xù)陰跌。臨近上周末，期螺已經(jīng)走出了五連陰的大跳水，累計(jì)跌幅超100元/噸。“金九”即將過半，經(jīng)過上一周的回落調(diào)整，本周螺紋鋼期現(xiàn)市場均迎來反彈。

今年年初，受疫情影響鋼鐵市場需求節(jié)奏被打亂，庫存創(chuàng)出歷史新高，國內(nèi)鋼材市場壓力較重，價(jià)格出現(xiàn)兩波明顯回調(diào)。進(jìn)入二季度以來，國家政策層面強(qiáng)力推動復(fù)工復(fù)產(chǎn)，螺紋鋼需求爆發(fā)，庫存快速下降，并且貨幣政策、財(cái)政政策持續(xù)加碼，螺紋鋼價(jià)格一路上行，基本回到去年年底的水平。

中信建投期貨黑色系研究員趙永均告訴期貨日報(bào)記者，宏觀預(yù)期向上，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升，三季度受雨季影響需求回落明顯，但市場對“金九銀十”旺季預(yù)期強(qiáng)烈，螺紋鋼價(jià)格穩(wěn)中有升?；仡櫧衲曷菁y鋼市場，高庫存、低利潤成為最主要的特點(diǎn)。

“進(jìn)入9月份以來，鋼材產(chǎn)量處于歷史同期最高水平，但銷量與去年基本持平，這也是近期鋼材價(jià)格回落的一個(gè)重要原因。”趙永均說，分地區(qū)來看，西南、華東和華南三地產(chǎn)量同比增幅明顯高于其他地區(qū)，并且銷售表現(xiàn)羸弱。受唐山限產(chǎn)影響，華北地區(qū)產(chǎn)量下降明顯，并且近期成交轉(zhuǎn)好，特別是雄安地區(qū)，但銷量仍未達(dá)到二季度水平，其他地區(qū)產(chǎn)銷情況比較溫和。

分析師告訴期貨日報(bào)記者，9月是傳統(tǒng)的需求旺季，上周期貨市場的大跌并沒有擊垮貿(mào)易商的信心，本周看漲鋼材市場的人數(shù)增加。雖然鋼貿(mào)商對后市較為樂觀，但其中也有部分人認(rèn)為目前庫存壓力仍不容小視，短期的上漲空間較為有限，預(yù)計(jì)本周漲幅不足30元/噸。

據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，目前共有產(chǎn)線檢修計(jì)劃12起，涉及11家鋼廠、20條以上產(chǎn)線，預(yù)計(jì)影響成材產(chǎn)量4.615萬噸/天左右。目前共有高爐檢修計(jì)劃7起，涉及7家鋼廠、9座高爐，預(yù)計(jì)影響鐵水產(chǎn)量3.68萬噸/天左右，其中正在檢修2起，檢修完成4起，新增1起。本期新增檢修鋼廠數(shù)量較上期繼續(xù)減少，全國高爐及軋線整體開工率繼續(xù)保持高位，鋼廠生產(chǎn)積極性普遍較高。進(jìn)入9月傳統(tǒng)消費(fèi)旺季后，市場對后市預(yù)期普遍偏強(qiáng)，部分地區(qū)成交較前期有明顯好轉(zhuǎn)，且原材料的價(jià)格支撐依舊明顯，因此鋼廠在此時(shí)檢修意愿較弱。

分析認(rèn)為，短期來看，即使利潤不高的情況下，鋼廠生產(chǎn)積極性仍舊不減，預(yù)計(jì)下期鋼廠檢修數(shù)量依舊較少，同時(shí)新增的檢修鋼廠檢修時(shí)間也不會長，檢修規(guī)模也不會太大。

“從區(qū)域變化情況來看，本周西部、南部區(qū)域庫存壓力減緩，需求稍有增加，出庫量回升，社庫去化；而華東、華北、東北需求啟動緩慢，加之鋼廠資源轉(zhuǎn)移市場增加，庫存出現(xiàn)累積。后期可能隨著全國性高溫天氣消退，趕工壓力將轉(zhuǎn)化為用鋼需求，旺季需求預(yù)期將逐步兌現(xiàn)。”分析師認(rèn)為，從庫存數(shù)據(jù)來看，本周鋼市進(jìn)入旺季啟動期，產(chǎn)量見頂回落，說明下游終端工地備貨謹(jǐn)慎，但需求仍未出現(xiàn)明顯放量，綜合預(yù)計(jì)下期庫存或仍呈現(xiàn)微幅回落態(tài)勢。

有市場人士認(rèn)為，就全國鋼鐵企業(yè)而言，雖然今年鋼材利潤比較低，但大部分都是賺錢的，虧損時(shí)間相對來說比較短。分品種來看，板材為主的鋼廠利潤情況比長材鋼廠要好，長流程鋼廠利潤好于短流程鋼廠，但長短流程利潤差距明顯低于前幾年，民營鋼廠比國企好。

趙永均認(rèn)為，以今年剩余時(shí)間周期來看，鋼材市場下行壓力仍然是比較大的，主要原因有兩個(gè)：一是目前庫存水平還是很高的，今年剩余的時(shí)間只有三個(gè)半月，貨源壓力比較大；二是秋冬疫情不確定性比較大，最近一段時(shí)間歐洲疫情出現(xiàn)二次抬頭跡象。

“國內(nèi)用鋼下游主體屬于人員密集型產(chǎn)業(yè)，隨著冬季的來臨，是否出現(xiàn)提前放假減少人員流動與接觸的現(xiàn)象，不確定性比較大，但目前的價(jià)格節(jié)奏市場分歧也比較大。一方面，從9月份前段時(shí)間來看，“金九銀十”旺季不旺的風(fēng)險(xiǎn)比較大，如果后續(xù)需求始終不能爆發(fā)，后續(xù)價(jià)格可能以回調(diào)為主；另一方面，目前宏觀上沒有大幅收緊，后續(xù)鋼材需求回暖的可能性較高，價(jià)格應(yīng)該還會再往上漲一漲，即使需求回暖，高度也難以超過二季度，價(jià)格高點(diǎn)有限。”趙永均說。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。