鐵礦石年初至今罕見五連陰！后市何去何從？

25日，鐵礦石2101合約跌近3%，報813.5元，單日成交780.24億元，量能有所放大，且日K線為年初至今五連跌。后市究竟如何？且看機構(gòu)觀點，經(jīng)小編整理如下： 國信期貨指出，在高估值的前提下上行驅(qū)動需要有超預(yù)期的表現(xiàn)，目前市場潛在利多有三。首先是海外鋼廠的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，歐美日本鋼廠粗鋼產(chǎn)量方興未艾，或分流一部分到中國的鐵礦石資源。但這一邏輯有漏洞，即中國作為最大鐵礦石需求方自身并無礦價的定價權(quán)，而歐美日本的供給缺口被補上后美金礦價有較大回落空間。這一利多只能作為資金炒作的題材之一。其次，粉礦庫存的緊缺導(dǎo)致PB粉溢價高企，甚至金布巴粉也出現(xiàn)了較大幅度的上行。從澳洲礦的發(fā)貨量來看，并未有明顯的缺口，只能說壓港船只的激增延緩了粉礦卸貨進(jìn)度，這一現(xiàn)象持續(xù)性不強。最后是多數(shù)分析機構(gòu)認(rèn)為的鐵水需求持續(xù)創(chuàng)新高，這一驅(qū)動只能說充分兌現(xiàn)在當(dāng)前的價格中。上述機構(gòu)認(rèn)為，礦價面臨的潛在利多要不已經(jīng)充分兌現(xiàn)在盤面上，要不在短期將很快失效，無法形成持續(xù)的強驅(qū)動。因此，較高估值的鐵礦石價格預(yù)期在9月份迎來拐點。操作策略上建議在I2101合約中線布局空單，或買入鐵礦石看跌期權(quán)，規(guī)避短期波動，注意倉位管理。大有期貨高景行則提出相反觀點，其認(rèn)為，5月份以來，普氏62%指數(shù)已經(jīng)從84美元暴漲至130美元附近，突破去年的價格高點并創(chuàng)五年以來的新高。由于我國是全球最大的鐵礦石消費國，在礦價上行過程中，市場上“為國空礦”的口號不絕于耳。面對當(dāng)前鐵礦市場的現(xiàn)狀，中鋼協(xié)、大商所、央視財經(jīng)等機構(gòu)先后表態(tài)，認(rèn)為當(dāng)前鐵礦石價格上漲過快，必須予以高度關(guān)注并采取相關(guān)措施進(jìn)行適當(dāng)打壓。后市預(yù)計，預(yù)期差是金融市場博弈的核心，期貨市場是以現(xiàn)貨市場為基礎(chǔ)的零和博弈，當(dāng)前現(xiàn)貨市場的拐點并未出現(xiàn)，礦價可能出現(xiàn)小幅回調(diào)，但現(xiàn)在不存在大幅下跌的基礎(chǔ)。高景行指出，近日大商所調(diào)整了交割品種，將楊迪粉和卡拉拉精粉納入交割范圍，自鐵礦2009合約開始執(zhí)行。盡管交割品種越來越豐富，能在一定程度上減少資金擠倉行為的出現(xiàn)，但由于各個鐵礦品種在不同的行情之下價格表現(xiàn)差別很大，會對市場波動造成較大影響。舉例來說，卡拉拉精粉這種具有明顯的淡旺季的品種，每年淡季的時候，65%卡拉拉精粉基本上和61.5%PB粉一個價，而大商所規(guī)定的品牌交割升貼水跟現(xiàn)貨價格存在很大差異，可能造成期貨市場無法及時跟隨現(xiàn)貨各品種的市場行情，出現(xiàn)脫軌現(xiàn)象。國投安信期貨表示，港口庫存繼續(xù)小幅下降，低庫存粉礦結(jié)構(gòu)性支撐較強，但壓港船舶處于近年高位水平。高爐開工小幅下降，地礦生產(chǎn)小幅走高，供需整體保持良好。基差處正常水平，大商所發(fā)布I2009交割等事項通知，關(guān)注日益臨近的首次品牌交割的進(jìn)展及可能影響， 期現(xiàn)價格為近年高點水平，短期價格波動加劇，注意倉位管理。廣州期貨分析指出，大商所上周五新增了楊迪粉及卡拉拉精粉為可交割品，品牌升貼水分別為-25元/噸和85元/噸。根據(jù)鐵礦石運量數(shù)據(jù)顯示，2019年楊迪粉進(jìn)口量4271萬噸，卡拉拉精粉進(jìn)口量763萬噸。目前來看，由于國產(chǎn)精粉和卡拉拉粉參與交割的概率較低，最便宜可交割品轉(zhuǎn)換為楊迪粉，較之前的最便宜可交割品金布巴粉便宜15元/噸左右。上周全球發(fā)運總量3108.2萬噸，環(huán)比增加133.0萬噸，澳巴發(fā)貨環(huán)比均有增加，澳洲發(fā)往中國的比例基本持平，巴西方面分港口來看，南部發(fā)貨在上期創(chuàng)下年內(nèi)新高之后本期維持高位，北部發(fā)貨也來到均值上方，東南部發(fā)貨有所回落。到港來看，上周45港鐵礦石到港繼續(xù)上升，根據(jù)前期發(fā)運的情況推算，預(yù)計本周到港小幅下降。庫存方面，目前港口庫存目前絕對量還是處于低位，本周交割品粉礦占比仍在繼續(xù)下降，壓港船舶數(shù)也在進(jìn)一步增加，需求方面近期高爐鐵水產(chǎn)量高位略有下降。目前支撐鐵礦石價格的幾個因素未見明顯改善，目前的風(fēng)險點是鋼材終端需求仍未見明顯好轉(zhuǎn)，和政策面帶來的干擾，不過目前鐵礦石期貨貼水仍然較大，預(yù)計短期高位震蕩。弘業(yè)期貨分析稱，供給方面，澳洲往中國發(fā)運量繼續(xù)回升，巴西發(fā)運量同樣回升，北方六港到港量環(huán)比大增。需求方面，目前247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量小幅回落，開工率也小幅回落仍處高位，45港日均疏港量小幅回落。庫存方面，247家鋼廠進(jìn)口總庫存小幅回落，45港進(jìn)口礦庫存微幅回落。連續(xù)四天收陰后夜盤繼續(xù)回調(diào)，短期內(nèi)有回調(diào)壓力，關(guān)注810附近的支撐。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。