延長石油利潤不足覆蓋中票利息 擬加碼天然氣

在國際油價持續(xù)下跌并長期低位徘徊的情形下，有著“第四桶油”之稱的陜西延長石油（集團）有限責任公司（以下簡稱延長石油）正面臨著近二十年來最為嚴峻的挑戰(zhàn)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，延長石油官網(wǎng)披露2016年擬減產(chǎn)原油28萬噸，這是其近五年來首次縮減產(chǎn)量。有知情人士向記者透露，延長石油于2月中旬已發(fā)文關(guān)停部分油井。

關(guān)停部分油井及減產(chǎn)背后，是延長石油盈利大幅下滑的窘境，公司財報顯示，2012年延長石油實現(xiàn)凈利潤136.48億元，此后凈利逐年下滑，至2015年前三季度已經(jīng)虧損5.35億元。

業(yè)績不理想，使得延長石油償債壓力亦逐漸凸顯。2016年第一期中期票據(jù)募集說明書中，延長石油作出風險提示稱，其存在可分配利潤不足以覆蓋中期票據(jù)票面利息的風險。

在此背景下，延長石油已然開始謀劃轉(zhuǎn)型，提出“穩(wěn)油擴氣”，逐漸加碼天然氣。2015年其實現(xiàn)天然氣產(chǎn)量17億立方米，同比增長182%。

擬減產(chǎn)并關(guān)停部分油井

延長石油是國內(nèi)具有石油和天然氣勘探開采資質(zhì)的四家企業(yè)之一，也是除“三桶油”之外唯一的地方性油企。雖然原油開采資源日益趨緊，但其最近5年來，每年的原油產(chǎn)量均維持在1200萬噸以上。

公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)披露，自2011年以來，延長石油原油產(chǎn)量基本維持在1200多萬噸，并且穩(wěn)中略有增長。盡管2015年被延長石油稱為自1998年金融危機以來，生產(chǎn)經(jīng)營形勢最為嚴峻的一年，但其全年仍生產(chǎn)原油1273萬噸。

然而，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，延長石油在集團工作會議上確定的2016年原油生產(chǎn)目標為1245萬噸，相較去年實際完成原油產(chǎn)量減少了28萬噸。這是近五年一直擴產(chǎn)的延長石油首次縮減產(chǎn)量目標。與此同時，延長石油亦發(fā)文關(guān)停部分油井。

除了減產(chǎn)和關(guān)停部分油井，延長石油亦通過下發(fā)《關(guān)于加強用工管理、實施減員增效若干規(guī)定》，開始精兵簡政和壓縮成本，從其官網(wǎng)披露獲悉，延長石油集團機關(guān)帶頭精簡機構(gòu)后，機關(guān)現(xiàn)有部門19個，降幅24%，機關(guān)定員204人，降幅21%，部門負責人定員降幅25%。

就上述情形，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電延長石油宣傳部負責人，但對方電話無人接聽。爾后，記者亦發(fā)去采訪短信，但截止發(fā)稿時尚未收到對方回復。

廈門大學中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強在接受記者采訪時表示，在目前國際油價下跌的大環(huán)境中，石油企業(yè)只能盡力降低成本，關(guān)停部分效益較低的油井是一種措施。目前只能堅持下去，等待后期油價反彈。

可分配利潤不夠票據(jù)利息

作為陜西省規(guī)模最大的企業(yè)，延長石油總資產(chǎn)在2015年已達2900億元，營業(yè)收入2208億元。其最近五年累計實現(xiàn)稅費2207億元，財政貢獻連續(xù)十年保持陜西國企第一。

然而，隨著國際油價從2013年下半年開始斷崖式下跌，從110美元/桶左右跌至30美元/桶，延長石油業(yè)績也受到明顯影響。《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理延長石油財報發(fā)現(xiàn)，其凈利潤連年大幅下滑。2012年至2014年，延長石油實現(xiàn)凈利潤分別為136.48億元、97.91億元和76.57億元，而在2015年前三季度其則虧損5.35億元。

盈利大幅放緩之際，延長石油的對外投資仍保持在高位，公司2016年第二期超短期融資券募集說明書披露，其在2015至2019年計劃總投資額達2600億元。

規(guī)模龐大的支出導致延長石油資金需求劇增，而發(fā)債成為延長石油募集資金的重要措施之一?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者梳理其債權(quán)信息注意到，2015年，延長石油共發(fā)行8期各類債券及票據(jù)，今年2月更是連續(xù)3次發(fā)債。

由于石油業(yè)務(wù)業(yè)績逐年下滑，使得其債務(wù)壓力徒增。按照募集說明書披露，截至2015年上半年，延長石油有息債務(wù)余額為810.21億元。如果加上2015年下半年至今年2月發(fā)行的債券，雖有到期償付的部分，但其整體負債依然較高。

事實上，延長石油對債務(wù)壓力亦給予風險警示。2016年第一期中期票據(jù)募集說明書中，延長石油將“可分配利潤不足以覆蓋中期票據(jù)票面利息”的風險專門向投資者進行了提示。

延長石油解釋稱，2012年至2015年6月，公司凈利潤出現(xiàn)明顯下滑趨勢，主要是自2013年下半年以來全球原油價格不斷下跌。并且，延長石油在主營業(yè)務(wù)成本上升的同時，管理費用和財務(wù)費用雙升也縮減了利潤空間。

“盡管公司采取一系列措施控制經(jīng)營成本，但暫時難以改變利潤下滑的狀況，存在可分配利潤不足以覆蓋中期票據(jù)票面利息的風險。”延長石油稱。

加碼天然氣與金融謀自救

面對當前油價低迷的困境，延長石油已然開始謀劃轉(zhuǎn)型，而“穩(wěn)油擴氣”，發(fā)力科技金融，成為延長石油轉(zhuǎn)型自救的方向。

2015年12月，延長石油與中石油等公司正式組建運營中油延長石油銷售股份有限公司，延長石油一名下屬員工對《每日經(jīng)濟新聞》記者戲稱，“我們都開始和競爭對手合作了。”

隨著國際油價走低，市場倒逼，延長石油也在培養(yǎng)石油之外新的增長點。記者從延長石油官網(wǎng)獲悉，去年以來，數(shù)次延長石油會議都圍繞著“明形勢、保生存、求發(fā)展”的主題，其中一項重要內(nèi)容為加大天然氣份額。

延長石油在2016年工作會議中稱，公司力圖開創(chuàng)“以氣為主、油氣并舉、多資源兼探”的局面。“以氣為主”的定位，對于以石油為主業(yè)、并在此前一直以石油為主要利潤空間的延長石油來說是首次。

記者注意到，延長石油官方信息披露，2015年延長石油實現(xiàn)天然氣產(chǎn)量17億立方米，同比增長182%。

與此同時，延長石油還將培育科技和金融為新的增長點。

延長石油在上述工作會上提及，將在拓寬融資渠道、滿足資金需求同時，整合現(xiàn)有的財務(wù)公司、關(guān)天投資、融資租賃和基金等金融資源，組建具有籌資、融資、投資功能的綜合型金融業(yè)務(wù)板塊。

此外，延長石油還重點提及，“特別是加大相關(guān)企業(yè)上市力度，加快推進優(yōu)勢資產(chǎn)證券化”。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，目前延長石油旗下有延長化建（600248，SH）、興化股份（002109，SZ）與延長石油國際（00346，HK）三家上市公司。在此基礎(chǔ)上，延長石油將打造資本市場“延長系”，搭建境外投融資平臺，實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合、協(xié)同發(fā)展。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。