2月新增信貸或維持高位 個人房貸料大幅增長

1月2.51萬億元的新增貸款數(shù)據(jù)令市場咋舌，多位券商分析人士預(yù)計，2月信貸仍可能在一定程度上延續(xù)1月勢頭。不過，專家指出，從1、2月的新增信貸數(shù)據(jù)不能推測央行貨幣政策重新進(jìn)入“放水期”，全年政策基調(diào)仍偏穩(wěn)健，預(yù)計一季度之后新增信貸就會季節(jié)性回落。

值得注意的是，多位銀行業(yè)內(nèi)人士對中國證券報記者表示，除國家重大戰(zhàn)略、地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域貸款將繼續(xù)受到商業(yè)銀行青睞，個人住房按揭貸款有望迎來大幅增長。

2月延續(xù)1月態(tài)勢

按往年慣例，每年1、2月都是商業(yè)銀行信貸投放發(fā)力期，但1月人民幣貸款同比多增1.04萬億元大大超出市場預(yù)期。華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳表示，每年一季度特別是1月是商業(yè)銀行貸款投放的高峰期，由于貸款規(guī)模受資本充足率、合意貸款等多重限制，早投放早受益成為商業(yè)銀行提高收益的普遍選擇。今年1、2月人民幣貸款增量維持高位，主要有幾個原因：一是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度加快，去年受貸款額度積壓的部分項目貸款集中到今年年初集中投放；二是各地加大房地產(chǎn)“去庫存”力度，陸續(xù)出臺鼓勵房地產(chǎn)市場發(fā)展的政策，直接拉動房地產(chǎn)開發(fā)貸款和個人住房貸款；三是企業(yè)負(fù)債的幣種轉(zhuǎn)換。受美元升值影響，企業(yè)出于降低融資成本的考慮，大幅度減少境外外幣債券融資和境內(nèi)外幣貸款融資，外幣負(fù)債減少后形成的資金缺口往往由境內(nèi)人民幣貸款彌補(bǔ)；四是受治理影子銀行、規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)等因素影響，表外融資轉(zhuǎn)表內(nèi)的趨勢仍在持續(xù)。

某國有大行人士對中國證券報記者表示，今年的情況又稍微特殊了一點，一是去年年末壓下來等著新年放的貸款確實比以往多，二是很多銀行覺得下半年的形勢不好判斷，早放早安心。

華創(chuàng)證券調(diào)研顯示，大部分商業(yè)銀行2月新增信貸進(jìn)程較1月同期加快，甚至有部分銀行表示截至目前的新增人民幣信貸量已超過2015年全年新增量的一半。其中有相當(dāng)一部分是2015年的儲備項目在一季度的集中投放。預(yù)計部分銀行2月新增信貸增長較1月同期基本持平甚至略有加快。

平安證券分析人士預(yù)計，2月信貸仍可能一定程度上延續(xù)1月態(tài)勢，但規(guī)模會有所收斂。一是央行在1月中旬會議之后要求各銀行上報全年貸款計劃，但未對銀行有明顯額度指導(dǎo)和節(jié)奏把控。目前階段政府對穩(wěn)增長目標(biāo)可能會更加重視，因此階段性的信貸額度可能仍會維持適當(dāng)寬松。二是預(yù)計2月前半月貸款投放仍較多，但不同銀行間在投放上已現(xiàn)分化。1月末由于額度投放過快，一些銀行在貸款上有所控制，使得部分項目資金投放挪到2月。

全年基調(diào)仍較穩(wěn)健

盡管如此，多數(shù)專家仍認(rèn)為“大水漫灌”的局面難以出現(xiàn)，全年貨幣政策基調(diào)仍偏穩(wěn)健，預(yù)計一季度之后新增信貸會季節(jié)性回落，全年新增也較平穩(wěn)。央行副行長易綱近日表示，當(dāng)前實行的是穩(wěn)健貨幣政策，政策要穩(wěn)健、適度、靈活，避免過度寬松，因為貨幣政策過度寬松可能會產(chǎn)生資產(chǎn)價格泡沫和人民幣貶值壓力。

交通銀行(5.390,0.11,2.08%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，總體來看，信貸對實體經(jīng)濟(jì)支持力度有所加強(qiáng)。然而，目前國內(nèi)去產(chǎn)能、去庫存、調(diào)結(jié)構(gòu)的壓力依然不小，國際外部經(jīng)濟(jì)局勢依然復(fù)雜和不景氣，美國的情況也并沒有想象中那么好，加息步伐可能減速。預(yù)計信貸季節(jié)性高速增長將會回落，而貨幣政策很可能繼續(xù)保持穩(wěn)健，短期內(nèi)降準(zhǔn)的可能性下降。

楊馳表示，考慮到今年供給側(cè)改革的推進(jìn)，去庫存、去杠桿、降成本將成為企業(yè)特別是傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)的首要任務(wù)，因此融資需求將更多來自新興行業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域而非傳統(tǒng)行業(yè)。1月信貸投放勢頭不可能持續(xù)太久，全年新增信貸規(guī)模仍將保持平穩(wěn)增長。值得注意的是，美元走勢將影響企業(yè)融資方式和融資幣種的選擇，可能成為影響全年人民幣信貸規(guī)模的不確定因素。

另外，不少銀行業(yè)內(nèi)人士坦言，今年“企業(yè)惜借、銀行惜貸”或成普遍現(xiàn)象，這將導(dǎo)致新增信貸增速低于市場預(yù)期。不少券商人士預(yù)計，今年全年新增信貸或達(dá)11萬億至12萬億左右。

分析人士指出，2015年商業(yè)銀行風(fēng)險偏好持續(xù)偏低，部分銀行的信貸額度尚未用足。新年伊始信貸加速投放除商業(yè)銀行本身經(jīng)營壓力外，更反映商業(yè)銀行風(fēng)險偏好邊際改善。不過，風(fēng)險偏好改變更多體現(xiàn)為大行放貸量較為顯著，而中小行仍較為謹(jǐn)慎。

同時，中國證券報記者采訪長三角多家商業(yè)銀行得知，目前中小制造業(yè)企業(yè)“惜借”情緒仍重。2月民生新供給中小企業(yè)指數(shù)出現(xiàn)大幅下滑，顯示企業(yè)對未來經(jīng)營活動預(yù)期和固定資產(chǎn)投資意愿雖改善，但經(jīng)營改善的信心正處于筑底期。

個人房貸料大幅增長

對于商業(yè)銀行而言，如何選擇信貸“發(fā)力點”在2016年變得至關(guān)重要。不少銀行業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，“價低安全”的個人住房按揭貸款有望迎來大幅增長。

就在本月，先是央行、銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于調(diào)整個人住房貸款政策有關(guān)問題的通知》，在不實施“限購”措施的城市，居民家庭首次購買普通住房的商業(yè)性個人住房貸款，原則上最低首付款比例為25%，各地可向下浮動5個百分點。后有財政部、國稅總局、住建部發(fā)文，對現(xiàn)行房地產(chǎn)交易環(huán)節(jié)契稅、營業(yè)稅優(yōu)惠政策進(jìn)行調(diào)整。

一系列政策利好讓準(zhǔn)購房者蠢蠢欲動，也讓精明的銀行業(yè)內(nèi)擇機(jī)而動。中國證券報記者調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，目前即便在北京這類一線城市，個人首套房貸也能比較容易獲得利率優(yōu)惠，且放貸時間大幅縮短。

多位銀行業(yè)內(nèi)人士表示，個人房貸雖然期限長、利率低，但有房產(chǎn)作抵押，相對安全；二是從歷史數(shù)據(jù)來看，逾期、不良比例非常低，在目前無疑是信貸投放的優(yōu)選之一。楊馳表示，目前來看，房地產(chǎn)開發(fā)貸款大幅反彈可能性應(yīng)該不高，其中三四線城市房地產(chǎn)市場庫存量普遍偏高，去庫存是主要任務(wù)，新樓盤開發(fā)難有回暖。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。