分析師評房產(chǎn)稅收新政：有助于加快房地產(chǎn)去庫存

繼月初下調(diào)首付比例后，中國房地產(chǎn)市場再度迎來新的刺激措施。多部門今日發(fā)文通知，自2016年2月22日起調(diào)整房地產(chǎn)交易環(huán)節(jié)契稅、營業(yè)稅。

其中，對個人購買家庭唯一住房，面積為90平方米及以下的，減按1%的稅率征收契稅；面積為90平方米以上的，減按1.5%的稅率征收契稅。對個人購買家庭第二套改善性住房，面積為90平方米及以下的，減按1%的稅率征收契稅；面積為90平方米以上的，減按2%的稅率征收契稅。

新政旨在去庫存

民生宏觀團(tuán)隊表示，此舉旨在結(jié)構(gòu)性的降低交易環(huán)節(jié)稅費(fèi)、增加持有環(huán)節(jié)稅費(fèi)是房地產(chǎn)政策調(diào)整的大方向，有利于支持合理購房需求，加快去庫存。下一步還有繼續(xù)推出房地產(chǎn)去庫存政策，個人所得稅等交易環(huán)節(jié)稅費(fèi)有望進(jìn)一步調(diào)降，國家住房銀行也有望提上日程，降息可能性不大。

中金房地產(chǎn)寧靜鞭表示，交易稅收減免助力改善性需求，力度符合預(yù)期，但出臺時點超預(yù)期。

公積金存款利率上調(diào)以及本次的契稅、營業(yè)稅減免連續(xù)三次政策放松，政策放松頻率、時點均超出了預(yù)期，也體現(xiàn)了中央政府維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、努力實現(xiàn)地產(chǎn)去庫存的決心。寧靜鞭認(rèn)為，新政將助力改善性需求釋放，有助于解決非普通住宅去化周期偏長的問題。

不會導(dǎo)致全國性房價上漲

民生宏觀表示，新政主要是對沖地產(chǎn)下行，去庫存，不會帶來全國性的房地產(chǎn)上漲，但一線城市在政策放松預(yù)期、信貸放量的帶動下可能繼續(xù)強(qiáng)勢，尤其是北京這樣在上一輪上漲中相對滯后的城市。

招商固收孫彬彬表示，新政穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面，以時間換空間、去庫存托底去產(chǎn)能，緩釋宏觀周期下行風(fēng)險的同時對沖去產(chǎn)能帶來的就業(yè)壓力和金融風(fēng)險；中央經(jīng)濟(jì)工作會議以來，去庫存是宏觀政策中最確定的方向，也是各部委之間配合最默契的領(lǐng)域。

中金寧靜鞭表示，一線城市本次政策基本保持不變，還是因地制宜的政策導(dǎo)向，顯示中央的房地產(chǎn)政策不是全國“一盤棋”。寧靜鞭認(rèn)為，庫存偏高的三四線城市，政策放松趨勢依然不變，未來也將更多偏向于用導(dǎo)入人口、釋放合理住房需求的“治本”之策來解決中長期的問題，“去庫存”的戰(zhàn)役也會持續(xù)較長時間。

僅靠房地產(chǎn)不能改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢

民生宏觀指出，僅靠房地產(chǎn)不可能改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢。一是銷售回暖是局部的，不可持續(xù)。二是庫存太高，待售+在建超過60億平米，銷售很難傳導(dǎo)到投資。

招商固收孫彬彬稱，隨著去庫存政策的逐步累積和發(fā)力，不可忽視政策的后續(xù)影響，配合財政更加積極，對于地產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)基本面不可過度悲觀。

看好地產(chǎn)股

中金寧靜鞭重申2月以來建議加倉A股地產(chǎn)股的觀點，看好1季度“小陽春”行情，個股選擇抓主題。1季度以來地產(chǎn)股估值已經(jīng)顯著下行，看好1季度地產(chǎn)股出現(xiàn)“小陽春”行情，建議把握個股主題機(jī)會。

招商固收孫彬彬稱，短期預(yù)計十年國債可能重回3.0%，建議控制久期，維持謹(jǐn)慎。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。