瑞達(dá)：期債反彈有終結(jié)之勢(shì) 成交量放大

今日國(guó)債期貨高開(kāi)，但午后走低，回升之勢(shì)疲弱。央行貨幣政策委員馬駿表示，下半年貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)暫無(wú)必要加碼，壓低了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策寬松的預(yù)期。從本周公開(kāi)市場(chǎng)操作看，央行也并無(wú)放水之易，維持資金面穩(wěn)定的意圖較為明確。近日，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)及外管局陸續(xù)召開(kāi)年中工作會(huì)議，并未打算將攻堅(jiān)戰(zhàn)的收官時(shí)點(diǎn)延后，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放是各部委下半年工作的重點(diǎn)。從具體風(fēng)險(xiǎn)看，下半年將聚焦化解銀行不良反彈、房地產(chǎn)貸款亂象、場(chǎng)外配資、債券違約等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。金融監(jiān)管部門的會(huì)議精神是7月7月中央政治局會(huì)議貨幣政策的延續(xù)，共同指向后續(xù)貨幣政策可能收緊。但在疫情常態(tài)化防控下，在大量專項(xiàng)債待發(fā)行的近幾個(gè)月，低利率不會(huì)很快退出，國(guó)內(nèi)利率并沒(méi)有大幅上漲的基礎(chǔ)，后期貨幣政策寬松基調(diào)不會(huì)改變，改變的會(huì)是力度和節(jié)奏。近期中美摩擦較多，國(guó)債期貨有望受到提振。不過(guò)股市反彈，股市信心有所恢復(fù)，不利于國(guó)債期貨走高。我們?nèi)跃S持后續(xù)10年期國(guó)債收益率大概率保持區(qū)間震蕩的觀點(diǎn)不變，波動(dòng)區(qū)間為2.7%-3.1%。目前10年期國(guó)債收益率為2.95%多，距離上限較近，但波動(dòng)方向仍不夠明確。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國(guó)債主力反彈之勢(shì)有望終結(jié)，10年期國(guó)債主力略強(qiáng)，但上行動(dòng)能不足。在操作上，單邊策略建議在99附近輕倉(cāng)試空T2009合約，套利策略建議空TF2009，多T2009。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。